شركة Hyperscale Data، التي تمتلك عملات بيتكوين في خزينتها، شهدت انخفاض سعر سهمها المعدّل بتقسيم الأسهم إلى أقل من 0.14 دولار أمس. هذا السعر لا يمثل سوى ستة أجزاء من مليار من المئة من أعلى مستوى تاريخي لها في سبتمبر 2000.
بدأت الشركة حياتها في عام 1969 كشركة تصنيع إلكترونيات تدعى Digital Power Corporation. وخلال ما يُعرف بـ”فقاعة الدوت كوم”، وصل سعر سهمها المعدّل بتقسيم الأسهم إلى 2,131,598,848 دولار.
ثم تحولت الشركة إلى تعدين البيتكوين في أغسطس 2017، وكان سهمها يتداول بأكثر من 121,000,000 دولار. لكن عندما غيرت اتجاهها مرة أخرى في سبتمبر من العام الماضي، هذه المرة نحو استراتيجية شراء البيتكوين المستوحاة من مايكل سايلور، انهار سعر السهم إلى أقل من 0.72 دولار.
أمس، أغلق السهم دون 0.14 دولار، وهو عائد منذ عام 2017 أسوأ حتى من انخفاض بنسبة 99.9% ثم انخفاض بنسبة 99.9% مرة أخرى. في الواقع، كان يحتاج إلى انخفاض بنسبة 99.9% مرة ثالثة للوصول إلى سعر السهم الحالي البالغ 0.14 دولار.
تغييرات الاسم وتقسيمات الأسهم العكسية
بعد خسارة أربعة أخماس سعر سهمها على مدى 17 عامًا، أعادت الشركة تسمية نفسها إلى DPW Holdings في ديسمبر 2017. ثم خسرت أكثر في العام التالي مع تعثر أعمالها في مجال الأجهزة.
تحولت DPW Holdings إلى Ault Global Holdings في يناير 2021، ثم إلى BitNile Holdings بحلول عام 2022، ثم إلى Ault Alliance في 2023، وأخيرًا إلى Hyperscale Data في سبتمبر 2024.
كان الرئيس التنفيذي التنفيذي ميلتون “تود” أولت الثالث هو من أشرف على هذه التحولات المربكة.
في عام 2012، غرمته هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) بمبلغ 75,000 دولار، وأوقفته لمدة عامين، وأمرته بدفع أكثر من 312,000 دولار كتعويضات. كما قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتوجيه اتهامات لأولت ومسؤولين آخرين في أغسطس 2023. دفعت الشركة 700,000 دولار لتسوية القضية، ودفع أولت حوالي 235,000 دولار إضافية، دون أن يعترف أي منهم أو ينفي السلوك المذكور في الشكوى.
في سبتمبر 2021، في ذروة علامتها التجارية كشركة تعدين عملات رقمية، كان سعر سهمها المعدّل بتقسيم الأسهم فوق 400,000 دولار. بحلول نهاية عام 2022، كشركة Ault Alliance، كان السعر حوالي 22,000 دولار. وبحلول إعادة تسميتها في سبتمبر 2024، كانت خسائر المساهمين قد وصلت إلى خسارة كاملة.
خسائر تاريخية في خزينة البيتكوين
حتى الآن، يمكن لأي مستخدم الذهاب إلى صفحة Yahoo Finance الخاصة بالشركة والنقر على الرسم البياني التاريخي للسهم لرؤية العائد بالنسبة المئوية مقربًا إلى أقرب جزء من مئة. يظهر الرقم -100.00%.
في 15 سبتمبر 2025، أطلقت الشركة استراتيجية بقيمة 100 مليون دولار للبيتكوين قالت إنها “مشابهة للنهج الذي ابتكرته MicroStrategy.” وصف الرئيس التنفيذي ويليام بي هورن اللحظة بأنها “محورية” وقال إنها “ستخلق قيمة طويلة الأجل لمساهمينا.”
بلغ سعر السهم 0.72 دولار في ذلك اليوم، وانخفض بنسبة 80% منذ ذلك الحين.
وصل كل تحول جديد عندما كان التحول السابق قد استنفد صبر المستثمرين. وبشكل دائم، وبعد ارتياح مؤقت فقط، كان البيع يستمر.
خمسة تقسيمات عكسية للأسهم، بنسب تتراوح من 1 إلى 20 إلى 1 إلى 300، تضاعفت لتؤدي إلى ضغط عدد الأسهم بأكثر من 200 مليون إلى واحد. نسب الضغط هذه هي السبب الوحيد الذي يجعل السهم لا يزال يتداول فوق سنت واحد.
في الواقع، أي حامل اشترى في ذروة عام 2000 المعدّلة بتقسيم الأسهم سيملك اليوم أقل من 0.00000000007 دولار لكل دولار استثمره.
الشركة، التي أطلقت على نفسها ستة أسماء مختلفة على الأقل، تصف نفسها الآن بأنها “لعبة نقية” في الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا انخفض سهم Hyperscale Data بهذا الشكل الكبير؟
ج: بسبب سلسلة من التحولات الفاشلة في استراتيجيات العمل، من التصنيع الإلكتروني إلى تعدين البيتكوين ثم شراء البيتكوين، والتي أدى كل منها إلى خسائر كبيرة. كما أن التقسيمات العكسية للأسهم أخفت الانخفاض الحقيقي، لكن القيمة الفعلية انهارت بأكثر من 99.99%.
س: ما هو وضع الشركة الحالي مع البيتكوين؟
ج: أطلقت الشركة استراتيجية بقيمة 100 مليون دولار لشراء البيتكوين في سبتمبر 2025، لكن سعر سهمها انخفض بنسبة 80% منذ ذلك الإعلان. الخزينة الحالية للبيتكوين لم تمنع الانهيار المستمر في قيمة السهم.
س: هل هناك أي أمل لعودة السهم للارتفاع؟
ج: بناءً على التاريخ الطويل للشركة من الخسائر وإعادة التسمية والتقسيمات العكسية، يبدو أن ثقة المستثمرين قد استنفدت بالكامل. السهم فقد 100% من قيمته على المدى الطويل، والتحولات الجديدة لم تنجح في وقف النزيف.
