متداولو بوليماركت يراهنون على عودة عملة STRC إلى قيمتها الاسمية رغم انتقادات وصفها بـ”السندات غير المرغوب فيها”

قلة من الشركات تثير جدلاً في الوقت الحالي أكثر من شركة “ستراتيجي”.

قليل من المواضيع تشغل مجتمع العملات الرقمية اليوم أكثر من شركة “ستراتيجي”، وخزينتها الضخمة من البيتكوين، وأسهمها من نوع MSTR، وأسهمها الممتازة من نوع STRC. الضغط المتزايد على أسهم MSTR هذا العام، بالإضافة إلى انخفاض أسهم STRC لأقل بكثير من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، هزّ ثقة المستثمرين وأشعل نقاشاً لا يتوقف في جميع أنحاء السوق.

تقريباً كل شخص لديه رأي حول هذه الشركة، حيث ينقسم المجتمع بشدة بين مؤيدين مقتنعين باستراتيجيتها طويلة المدى، ونقاد يرون أن رهان “ستراتيجي” ومؤسسها مايكل سايلر عالي المخاطر محكوم عليه بالفشل.

روتش: قيمة STRC تعتمد على الثقة وليس التدفق النقدي

يرى خبير الاقتصاد الكلي البارز، ومدير المحافظ المالية، ومؤسس صندوق “ديسبلين فاندز”، كولين روش، أن الانهيار الأخير لأسهم STRC يكشف أن هذه الأسهم الممتازة تحصل على دعمها من القيمة السوقية للبيتكوين وليس من تدفقات نقدية متكررة. وأوضح في تغريدة يوم الخميس أن STRC هي “أداة مالية تشبه الدخل الثابت، وقدرتها على السداد مضمونة بأصل لا يولد تدفقات نقدية”، مضيفاً أن “النوع الأول له قيمة أساسية مبنية على التدفق النقدي، بينما النوع الثاني له قيمة أساسية مبنية على الثقة”.

وتابع روش قائلاً: “عندما ينهار السعر، يصبح الأمر وكأن السوق يقول: لقد فقدت الثقة في قيمة الأصل الأساسي”.

أركهام تطلق على STRC لقب “سند مضاربة” بدون عائد مضمون أو تاريخ استرداد

شككت شركة “أركهام إنتليجنس” أيضاً في قدرة STRC على استعادة قيمتها البالغة 100 دولار في أي وقت قريب، مؤكدة أن “STRC ليست عملة مستقرة” وأنها “يتم تداولها حالياً مثل سند مضاربة للشركات”. وأشارت الشركة إلى أن STRC تعتبر من أدنى الديون التزاماً في “ستراتيجي”، مما يعني أن الشركة ليست ملزمة قانونياً بضمان عوائدها أو استرداد الأسهم خلال إطار زمني محدد.

وقالت أركهام: “على عكس السندات التقليدية ذات التصنيف الائتماني العالي، وأسهم الخزينة، وعملة USDC المستقرة، فإن STRC ليس لها تاريخ استرداد أو عائد مضمون، وهي الآن تُتداول مثل سندات الشركات عالية المخاطر.”

مؤيد لستراتيجي: الميزانية العمومية قادرة على تحمل أي شيء

أعرب مؤيد شركة “ستراتيجي” ويدعى زيد عن ثقته الكاملة في سايلر ورؤية الشركة طويلة المدى، معتبراً أن الميزانية العمومية للشركة “مبنية لتحمل أي شيء تقريباً يلقيه السوق في وجهها”. وعلى الرغم من الانخفاض الأخير لأسهم STRC، أكد قائلاً: “أنا أؤمن حقاً أن فريق الإدارة هذا قادر على تجاوز هذه الأزمة”، مضيفاً أنه “لم يسبق له أن كان أكثر اقتناعاً بما يتم بناؤه هنا”.

أسواق بوليماركت تمنح STRC أفضل فرصة للعودة بنهاية العام

بناءً على التسعير الحالي في منصة “بوليماركت”، يضع المتداولون احتمالات مختلفة بشكل ملحوظ لعودة STRC إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار عبر ثلاثة مواعيد نهائية منفصلة. اجتذب السوق حجم تداول إجمالي قدره 23,722 دولاراً، مع تركيز معظم النشاط على عقد 30 سبتمبر، الذي حقق حجم تداول بلغ 15,004 دولاراً ويحمل احتمالاً ضمنياً بنسبة 28%.

في غضون ذلك، تم تجاهل الموعد النهائي الأقرب في 30 يونيو إلى حد كبير من قبل المتداولين، حيث لا يتجاوز الاحتمال الضمني 1% على الرغم من جذب حجم تداول بقيمة 6,340 دولاراً. على النقيض من ذلك، برز عقد 31 ديسمبر كخيار مفضل في السوق مع احتمال ضمني بنسبة 33% لوصول STRC إلى 100 دولار، على الرغم من أنه اجتذب أقل مشاركة حتى الآن، بحجم تداول بلغ 2,378 دولاراً فقط.

وفقاً لقواعد الحدث، يتم حل السوق إلى “نعم” إذا سجل أي شمعة مدتها دقيقة واحدة على منصة Tradingview لـ STRC ارتفاعاً نهائياً لا يقل عن 100 دولار بين تاريخ إنشاء السوق والساعة 11:59 مساءً بالتوقيت الشرقي في الموعد النهائي المحدد. إذا لم يتم تسجيل مثل هذه الشمعة قبل ذلك الموعد، يتم حل السوق إلى “لا”.

بالنسبة للعديد من مراقبي السوق، فإن عودة STRC إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار تعتمد في النهاية على عامل خارج عن سيطرة “ستراتيجي” إلى حد كبير: وهو سعر البيتكوين. وبينما يواصل متداولو بوليماركت تخصيص بعض الاحتمالات للتعافي، تظل الاحتمالات الضمنية متواضعة ويمتد الجدول الزمني المتوقع إلى المستقبل البعيد.

الأسئلة الشائعة

• ما هي مشكلة أسهم STRC التي تواجهها شركة ستراتيجي؟

  أسهم STRC هي أسهم ممتازة تصدرها شركة ستراتيجي، وقد انخفض سعرها بشدة إلى أقل من قيمتها الاسمية 100 دولار. المشكلة أن هذه الأسهم غير مضمونة بتدفقات نقدية من الشركة، بل تعتمد على ثقة السوق في قيمة البيتكوين الذي تمتلكه الشركة. هذا يجعلها تشبه “سند مضاربة” عالي المخاطر، مما يثير قلق المستثمرين ويشعل الجدل حول مستقبلها.

• هل ستعود أسهم STRC إلى قيمتها 100 دولار؟

  حسب أسواق التوقعات مثل بوليماركت، الاحتمالات ضعيفة في المدى القريب. المتداولون يعطون فرصة بنسبة 33% فقط لعودة السهم إلى 100 دولار بحلول نهاية العام. النجاح يعتمد بشكل كبير على ارتفاع سعر البيتكوين نفسه، وهو أمر خارج سيطرة الشركة تماماً.

• ما هو رأي الخبراء في استراتيجية شركة ستراتيجي؟

  الآراء منقسمة بشدة. بعض الخبراء مثل كولين روش يعتقدون أن قيمة أسهم STRC مبنية على الثقة فقط وليس على تدفقات نقدية حقيقية، مما يجعلها خطيرة. بينما مؤيدون مثل زيد يثقون في قدرة فريق الإدارة والميزانية العمومية القوية للشركة على تجاوز أي أزمة. شركة أركهام تصف STRC بأنها “سند مضاربة” بدون ضمانات أو تاريخ استرداد.