توقعات السيولة في العملات المشفرة تظلم مع تحول الاحتياطي الفيدرالي المتشدد يرفع احتمالات رفع الفائدة إلى 77%
مع تحول سياسات الاحتياطي الفيدرالي بقيادة “كيفين وارش” إلى تشديد أكبر، ارتفعت توقعات أسعار الفائدة، مما زاد من مخاطر التضخم. دخلت أسواق العملات المشفرة في بيئة سيولة أكثر تقييدًا بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، مع إشارته إلى موقف أكثر تشددًا تجاه التضخم.
قالت شركة “وينترميويت”، المتخصصة في صناعة السوق وتوفير السيولة للعملات المشفرة، إن هذا التحول خلق ظروفًا أكثر صعوبة للأصول الرقمية التي تعتمد على تدفقات رأس المال المستمرة.
وأضافت الشركة أن الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) توجه رأس المال المؤسسي إلى أسواق العملات المشفرة، بينما توفر العملات المستقرة سيولة مرتبطة بالدولار تستخدم في التداول والتسوية. أما خزائن الأصول الرقمية فتشير عادةً إلى الميزانيات العمومية للشركات أو المؤسسات التي تخصص أموالاً للعملات المشفرة. وأوضحت أن السياسة النقدية الأكثر تشددًا ترفع عادةً تكاليف الاقتراض وتقلل الرغبة في المخاطرة، مما قد يبطئ التدفقات عبر هذه القنوات الثلاث.
في أول اجتماع له كرئيس، أزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أي تحيز نحو التيسير، وعدلوا التوقعات نحو سياسة أكثر تشددًا. ارتفع متوسط توقعات أسعار الفائدة لعام 2026 إلى 3.8% من 3.4%، مع توقع 9 من أصل 18 صانع سياسة رفعًا واحدًا على الأقل هذا العام، وإشارة 17 منهم إلى مخاطر تضخمية صاعدة. تفاعلت الأسواق بسرعة، مما رفع احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 77% من حوالي 24% قبل شهر.
كما اختصر المسؤولون البيان السياسي من 341 كلمة إلى 130 كلمة، مما عزز التغيير الحاد في النبرة. انخفض خام برنت بنسبة 8.2% خلال الأسبوع بسبب التوقعات المرتبطة بإعادة فتح المضيق، لكن “وينترميويت” أشارت إلى أن قلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم بدا أوسع من الطاقة.
انهيار محادثات إيران يضغط على العملات المشفرة
أضافت التوترات الجيوسياسية ضغوطًا إضافية بعد انهيار اتفاق إيران الذي كان من المتوقع توقيعه في 19 يونيو قبل إتمامه. أدت ضربات إسرائيل في جنوب لبنان إلى انسحاب إيران من المفاوضات، مما أرجأ حفل التوقيع المخطط له في سويسرا. وقد سعت قطر منذ ذلك الحين إلى إبقاء المحادثات قائمة حتى أواخر يونيو، مما يترك النتيجة غير مؤكدة.
يتحول الاهتمام الآن إلى البيانات الاقتصادية الكلية القادمة والدبلوماسية. سيقدم تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو قراءات محدثة للتضخم، بينما ستشكل جهود الوساطة القطرية المخاطر الجيوسياسية القريبة واستقرار سوق الطاقة.
سلطت “وينترميويت” الضوء على المحفزات القريبة المرتبطة بكل من البيانات الاقتصادية والدبلوماسية:
- تأثيرات البيانات الاقتصادية: ستحدد قراءات التضخم الحديثة التوقعات لأسعار الفائدة.
- تطورات الدبلوماسية: ستؤثر جهود الوساطة على أسعار الطاقة والمخاطر الجيوسياسية.
ضخم هيكل السوق التأثير. كانت الأسهم الأمريكية مغلقة بمناسبة عطلة “جونتينث”، مما أخر إعادة التسعير، بينما تداولت العملات المشفرة طوال عطلة نهاية الأسبوع وامتصت التحول فورًا.
انخفض سعر البيتكوين (BTC) بنسبة 3.8% خلال الأسبوع، من حوالي 67,000 دولار إلى حوالي 62,000 دولار، قبل أن يستقر في نطاق 60,000 دولار المنخفض. وانخفضت الإيثريوم (ETH) بنسبة 1.2% وعادت إلى ما دون مستوى 2,000 دولار، بينما كانت العملات البديلة ثابتة بشكل عام. تسبب هذا التحرك في تصفية حوالي 600 مليون دولار من المراكز الطويلة مقابل أقل من 90 مليون دولار من المراكز القصيرة، مما مدد نمط التصفية الأحادية الجانب في يونيو.
الأسئلة الشائعة
س: كيف أثر قرار الاحتياطي الفيدرالي على العملات المشفرة؟
ج: زاد الاحتياطي الفيدرالي من تشديد السياسة النقدية، مما رفع تكاليف الاقتراض وقلل الرغبة في المخاطرة. هذا خلق بيئة سيولة أكثر تقييدًا، مما أبطأ تدفقات رأس المال إلى العملات المشفرة عبر الصناديق المتداولة والعملات المستقرة وخزائن الأصول الرقمية.
س: ما هو تأثير انهيار اتفاق إيران على السوق؟
ج: أدى انهيار المحادثات إلى زيادة التوترات الجيوسياسية، مما ضغط على أسعار الطاقة وزاد من حالة عدم اليقين. هذا أثر سلبًا على العملات المشفرة، حيث انخفضت البيتكوين والإيثريوم مع تعامل السوق مع التغيرات خلال عطلة نهاية الأسبوع.
س: ما هي العوامل القادمة التي ستؤثر على أسعار العملات المشفرة؟
ج: ستركز الأسواق على تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو لمعرفة قراءات التضخم الجديدة، بالإضافة إلى جهود الوساطة القطرية لإنقاذ المحادثات الإيرانية. هذه العوامل ستحدد التوجهات القصيرة للأسعار والمخاطر الجيوسياسية.
