يستمر بيتكوين في إظهار علامات ضعف مشاركة المؤسسات المالية، حيث يشير مؤشر سوق رئيسي الآن إلى تحذير استمر لفترة قياسية من الزمن.
مؤشر “علاوة كوين بيز” (Coinbase Premium Index)، الذي يقيس فرق السعر بين بيتكوين على منصة “كوين بيز المتقدمة” ومنصة “بينانس”، ظل سلبيًا في الغالب خلال الأسابيع الأخيرة. والأهم من ذلك، أوضح المحلل المتخصص في سلاسل الكتل أليكس بايارشيك في 21 يونيو أن المؤشر سجل 44 يومًا متتاليًا في المنطقة السلبية، وهي أطول فترة له على الإطلاق.
وكتب المحلل على منصة إكس: “هذا يعني أن بيتكوين يتم تداولها بسعر أرخص في الولايات المتحدة مقارنة بالأسواق العالمية، مما يشير إلى ضعف الطلب المؤسسي وتدفق رؤوس الأموال إلى خارج السوق الأمريكية. تاريخيًا، سبقت فترات العلاوة السلبية الممتدة فترات ضعف في حركة السعر”.
مؤشر “علاوة كوين بيز” هو مقياس شائع للطلب المؤسسي. ترتبط منصة كوين بيز غالبًا بالمؤسسات الأمريكية والمستثمرين المحترفين، بينما تتمتع منصة بينانس بقاعدة أكبر من المستثمرين الأفراد. عندما يتم تداول بيتكوين بخصم على كوين بيز مقارنة ببينانس، فهذا يشير إلى ضعف الطلب المؤسسي مقارنة بالمشترين الأفراد.
طول المدة الحالية جذب انتباه مراقبي السوق، الذين يرون أن القراءات السلبية المستمرة دليل على أن ضعف الطلب المؤسسي ليس حالة شاذة قصيرة المدى. بينما يواصل المتداولون الأفراد المشاركة في السوق، يبدو أن المستثمرين الكبار يترددون في زيادة تعرضهم للسوق.
كما أشار المحلل ومساهم منصة “كريبتوكوانت” داركفوست إلى الضعف المستمر في المؤشر كدليل على أن الطلب من المستثمرين المحترفين لا يزال غائبًا إلى حد كبير، قائلاً: “الطلب المؤسسي متأخر. عندما يكون مؤشر علاوة كوين بيز سلبيًا بهذا الشكل، فهذا يعني أن المؤسسات تبيع أكثر مما يبيع الأفراد، الموجودون بشكل كبير على بينانس، مما يسحب السعر للأسفل على كوين بيز المتقدمة”.
الإشارة المقلقة وراء انهيار علاوة بيتكوين على كوين بيز
إلى جانب المدة التي استمرت 44 يومًا، فإن حجم الفجوة بين كوين بيز وبينانس يقدم نظرة ثاقبة على سلوك المستثمرين. الفارق السلبي الأكبر يشير إلى تباين أكبر بين المشاركين من المؤسسات والأفراد.
تشير القراءات الحالية إلى أن المتداولين الأفراد لا يزالون نشطين بينما تظل المؤسسات حذرة. على عكس مستثمري الأفراد، الذين يحاولون غالبًا شراء القيعان المتوقعة، تتبع المؤسسات عادةً أطرًا صارمة لإدارة المخاطر وتنتظر تأكيد الاتجاه قبل ضخ رؤوس أموال كبيرة.
تترك هذه الفترة الطويلة المتداولين يراقبون ما إذا كان مؤشر علاوة كوين بيز يمكنه العودة إلى المنطقة الإيجابية، وهو تحول من شأنه أن يشير إلى طلب أقوى من جهة كوين بيز بعد أسابيع من الضعف المستمر.
الأسئلة الشائعة
- س: ماذا يعني مؤشر “علاوة كوين بيز” السلبي لفترة طويلة؟
ج: يعني أن سعر بيتكوين على منصة كوين بيز (المرتبطة بالمستثمرين المؤسسيين الأمريكيين) أقل من سعره على منصة بينانس (التي يكثر بها المتداولون الأفراد). هذا يدل على ضعف الطلب من المؤسسات المالية الكبيرة وخروج أموال من السوق الأمريكي، وقد يسبق عادةً فترات ضعف في سعر البيتكوين. - س: لماذا تظل المؤسسات المالية بعيدة عن شراء بيتكوين الآن؟
ج: لأن المؤسسات تتبع قواعد صارمة في إدارة المخاطر ولا تشتري إلا بعد تأكيد اتجاه السوق الصاعد، على عكس المتداولين الأفراد الذين قد يحاولون الشراء في القيعان. استمرار المؤشر السلبي يجعلها أكثر حذرًا. - س: ما الفرق بين سلوك المستثمرين الأفراد والمؤسسات في هذه الفترة؟
ج: المتداولون الأفراد على منصة بينانس ما زالوا نشيطين، لكن المؤسسات على كوين بيز تبيع أكثر مما تشتري. هذا الاختلاف يسبب فجوة سعرية ويشير إلى أن السوق يعتمد حاليًا على الطلب الفردي وليس المؤسسي.
