صندوق النقد الدولي ينصح نيبال بتنظيم العملات الرقمية بدلاً من فرض حظر كامل مع تزايد تدفقات العملات المستقرة

أوصى صندوق النقد الدولي نيبال باستبدال حظرها الشامل على العملات الرقمية بإطار تنظيمي يتوافق مع المعايير العالمية، مشيراً إلى ارتفاع حاد في تدفقات العملات الرقمية عبر الحدود استمرت رغم الحظر القانوني. يظهر التوصية في تقرير المشاورات بموجب المادة الرابعة لعام 2026 الصادر الثلاثاء، والذي يقيم سياسات نيبال الاقتصادية ومخاطر الاستقرار المالي.

لماذا يدفع صندوق النقد نحو التغيير التنظيمي

وفقاً للتقرير، شهدت نيبال زيادة كبيرة في تدفقات العملات المستقرة والعملات الرقمية غير المضمونة بين عامي 2019 و2024، حتى بعد أن أعلن البنك المركزي النيبالي جميع أنشطة تداول وتعدين العملات الرقمية والأنشطة ذات الصلة غير قانونية في 2021. تُظهر البيانات أن تدفقات العملات الرقمية بلغت ذروتها بأكثر من 2.6 مليار دولار في 2021، متجاوزة 13% من الناتج المحلي الإجمالي لنيبال. بعد انخفاضها إلى حوالي 4% من الناتج المحلي في 2023، عادت التدفقات للارتفاع إلى حوالي 8% في 2024، مدفوعة إلى حد كبير بالعملات المستقرة.

مع بداية 2025، بلغت تدفقات العملات الرقمية عبر الحدود في نيبال حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي. هذا الرقم أعلى من المستويات المماثلة في بنغلاديش أو ميانمار ولكنه أقل بكثير من نسبة فيتنام المقدرة بـ 26%، مما يشير إلى أن نشاط العملات الرقمية في نيبال، رغم كونه كبيراً، لديه مجال للنمو إذا تم توفير وضوح تنظيمي.

مخاطر الحظر الشامل

يسلط تحليل صندوق النقد الضوء على عدة مخاطر مرتبطة بنهج نيبال الحالي. لم يمنع الحظر الكامل نشاط العملات الرقمية بل دفعه إلى العمل السري، مما يصعب على السلطات مراقبته والتحكم فيه. يحذر التقرير من أن التدفقات الرقمية غير المنظمة يمكن استخدامها للالتفاف على ضوابط رأس المال، وتسهيل تحركات الأموال غير المشروعة، وربما التسبب في تدفقات ودائع كبيرة للخارج من النظام المصرفي الرسمي.

أكد الصندوق أيضاً أن غياب الإطار القانوني يترك المستهلكين دون حماية. فبدون قواعد واضحة بشأن الحفظ، وعمليات التبادل، وحل النزاعات، يتعرض مستخدمو العملات الرقمية النيباليون للاحتيال والتلاعب بالسوق وفشل المنصات دون أي سبيل للرجوع.

كيف يمكن أن يبدو الإطار التنظيمي

لم يصف صندوق النقد نموذجاً تنظيمياً محدداً، لكنه حث نيبال على تبني معايير تتفق مع توصيات مجموعة العمل المالي (FATF). سيشمل ذلك على الأرجح متطلبات ترخيص لمنصات تبادل العملات الرقمية، والتزامات “اعرف عميلك” ومكافحة غسيل الأموال، وعتبات الإبلاغ عن المعاملات، وتدابير حماية المستهلك. ضغط الصندوق أيضاً على نيبال لإكمال خطة عملها مع مجموعة العمل المالي لضمان إزالتها من القائمة الرمادية للمنظمة، وهو تصنيف يمكن أن يؤثر على العلاقات المصرفية الدولية وتدفقات الاستثمار.

الآثار على اقتصاد نيبال ومستخدمي العملات الرقمية

بالنسبة لنيبال، يمكن أن يحقق التحول من الحظر إلى التنظيم عدة فوائد. الوضوح القانوني سيسمح للحكومة بفرض ضرائب على معاملات العملات الرقمية، مما قد يدر إيرادات. كما سيمكن أجهزة إنفاذ القانون من تتبع التدفقات المشبوهة بشكل أكثر فعالية. بالنسبة للمستخدمين العاديين، سيعني التنظيم الوصول إلى منصات مرخصة مع ضمانات ضد السرقة والاحتيال، بدلاً من الاعتماد على شبكات الند للند أو المنصات الخارجية.

ومع ذلك، لن يكون الانتقال سهلاً. لا يزال النظام المالي النيبالي صغيراً نسبياً وغير متطور، وسيحتاج المنظمون إلى بناء قدرات فنية للإشراف على أسواق الأصول الرقمية. يعترف تقرير صندوق النقد بهذه التحديات، لكنه يرى أن تكلفة عدم التحرك أعلى، بالنظر إلى حجم التدفقات غير المراقبة التي تدخل الاقتصاد بالفعل.

الخلاصة

يمثل توصية صندوق النقد تحولاً كبيراً في الإجماع الدولي بشأن تنظيم العملات الرقمية في الاقتصادات النامية. بدلاً من معاملة الحظر كاستراتيجية طويلة الأجل قابلة للتطبيق، يشير الصندوق إلى أن التنظيم المصمم جيداً يمكن أن يحمي الاستقرار المالي بشكل أفضل مع استيعاب التغيير التكنولوجي. بالنسبة لنيبال، سيتطلب الطريق إلى الأمام الموازنة بين الابتكار وإدارة المخاطر، لكن البيانات تشير إلى أن تجاهل المشكلة لم يعد خياراً.

الأسئلة الشائعة

• س1: هل العملات الرقمية قانونية حالياً في نيبال؟
  لا. أعلن البنك المركزي النيبالي جميع أنشطة تداول وتعدين العملات الرقمية والأنشطة ذات الصلة غير قانونية في 2021. لكن تقرير صندوق النقد يشير إلى أن هذه الأنشطة مستمرة بمستويات كبيرة رغم الحظر.
• س2: لماذا يريد صندوق النقد من نيبال تنظيم العملات الرقمية بدلاً من حظرها؟
  يرى صندوق النقد أن الحظر الشامل فشل في وقف تدفقات العملات الرقمية، التي وصلت إلى 13% من الناتج المحلي. التنظيم سيسمح للسلطات بمراقبة المعاملات، وتطبيق قواعد مكافحة غسيل الأموال، وحماية المستهلكين، ومنع الالتفاف على ضوابط رأس المال.
• س3: كيف سيكون شكل تنظيم العملات الرقمية في نيبال؟
  بناءً على توصيات صندوق النقد، سيشمل التنظيم على الأرجح ترخيصاً لمنصات التبادل، ومتطلبات “اعرف عميلك”، والإبلاغ عن المعاملات، وحماية المستهلكين بما يتماشى مع معايير مجموعة العمل المالي.