تخلت وول ستريت إلى حد كبير عن توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، قبل أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية برئاسة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفين وارش في 16-17 يونيو.
وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز بين 4 و9 يونيو، يتوقع 72 من أصل 102 خبير اقتصادي أن يظل سعر الفائدة الأساسي على الأموال الفيدرالية ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75% حتى نهاية عام 2026.
أظهر الاستطلاع أقوى إجماع حتى الآن هذا العام على أن صناع السياسات من غير المرجح أن يخففوا تكاليف الاقتراض في الأشهر المقبلة.
تأتي هذه القناعة المتزايدة بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية الأقوى من المتوقع واستمرار المخاوف بشأن التضخم. كما تحركت أسواق العقود الآجلة في نفس الاتجاه، حيث تسعر عقود أسعار الفائدة الآن احتمال رفع واحد على الأقل لأسعار الفائدة بحلول أواخر عام 2026 بدلاً من العودة إلى خفضها.
مخاوف التضخم لا تزال تسيطر على توقعات الاحتياطي الفيدرالي
أصبحت بيانات التضخم الجديدة المقرر صدورها في 10 يونيو محط تركيز رئيسي للمستثمرين قبل اجتماع السياسة النقدية في يونيو. وفقًا لتوقعات موقع Trading Economics التي استشهد بها موقع crypto.news سابقًا، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.5% شهريًا في مايو بعد زيادة بنسبة 0.6% في أبريل.
من المتوقع أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلك السنوي إلى 4.2% من 3.8%، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.9% على أساس سنوي.
تأتي هذه التوقعات بينما لا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي. أظهر استطلاع منفصل لرويترز أن الاقتصاديين يتوقعون استمرار ضغوط الأسعار المرتفعة، بينما بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، 3.8% في أبريل.
أضافت أسواق الطاقة مصدر قلق آخر. أشار العديد من الاقتصاديين الذين استطلعتهم رويترز إلى التوترات الجيوسياسية والاضطرابات في أسواق الطاقة في الشرق الأوسط كعوامل قد تبقي التضخم مرتفعًا. ساهمت التبادلات العسكرية الأخيرة بين إسرائيل وإيران في تجدد المخاوف بشأن ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
في تعليقه على توقعات السياسة النقدية، قال توم بورسيلي، كبير الاقتصاديين في بنك ويلز فارجو، إنه سيكون من الصعب على مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تبرير خفض أسعار الفائدة في ظل الظروف الحالية.
أضاف بورسيلي أن التخفيف السريع للتوترات المتعلقة بإيران قد يغير التوقعات، لكنه قال إن هناك القليل من الأدلة التي تشير إلى ذلك الاتجاه.
الأسواق تستعد لبيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول
حظيت توقعات السياسة النقدية الأكثر تشددًا أيضًا بدعم من المؤسسات المالية الكبرى. الأسبوع الماضي، راجع بنك بي إن بي باريبا توقعاته وقال إن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في رفع أسعار الفائدة في ديسمبر 2026.
وفقًا لتقرير من crypto.news، يتوقع البنك الفرنسي الآن ثلاثة زيادات في أسعار الفائدة من شأنها أن تعكس فعليًا التخفيضات الثلاثة التي تم تنفيذها خلال عام 2025.
يأتي أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية برئاسة وارش بينما يواصل الرئيس دونالد ترامب الدعوة علنًا لخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، أشار وارش إلى أن قرارات السياسة النقدية ستظل مستقلة عن الضغوط السياسية.
قال فيليب ماري، كبير الاستراتيجيين الأمريكيين في بنك رابوبانك لرويترز، إن مخاطر التضخم لا تزال تفوق مبررات تخفيف السياسة النقدية.
وقال ماري: “الخطر الأكبر هو اتجاه التضخم نحو الاستمرار، مع تخفيضات أقل وربما زيادات، بدلاً من أي حل سريع. سيناريو أكثر تفاؤلاً قد تلاشى للتو.”
خارج الأسواق التقليدية، يبدو أن بعض مستثمري العملات المشفرة المؤسسيين يتخذون نظرة مختلفة تجاه حالة عدم اليقين الاقتصادي قصيرة المدى.
قال خافيير مارتينيز، الرئيس التنفيذي لشركة sFOX، لموقع crypto.news إن المؤسسات تقوم بتجميع المراكز والاستثمار في البنية التحتية بينما تنتظر التطورات التنظيمية مثل قانون CLARITY.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا تخلت وول ستريت عن توقعات خفض أسعار الفائدة؟
ج: بسبب استمرار المخاوف من التضخم المرتفع وقوة البيانات الاقتصادية، يتوقع معظم الخبراء الآن أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة حتى نهاية 2026، بدلاً من خفضها. - س: كيف يؤثر هذا على سوق العملات المشفرة؟
ج: بعض المستثمرين المؤسسيين في العملات المشفرة يستمرون في التجميع والاستثمار في البنية التحتية، متجاهلين حالة عدم اليقين الاقتصادي قصير المدى، في انتظار وضوح القوانين التنظيمية. - س: متى قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة؟
ج: بعض البنوك الكبرى مثل بي إن بي باريبا تتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة في ديسمبر 2026، مع إمكانية رفعها ثلاث مرات لعكس التخفيضات السابقة.
