في الشهر الماضي، شهدت الأنشطة على سلسلة الكتل تحولاً ملحوظاً مع تدفق السيولة إلى الأسهم المرمزة. ارتفعت القيمة الإجمالية المحجوزة في تداول الأسهم بنحو 60%، لتتجاوز 1.6 مليار دولار.
تسابق المتداولون نحو الأسهم المرمزة بينما ركد سوق العملات الرقمية. وفي الوقت نفسه، قدمت الأسهم مكاسب أكثر نشاطاً بفعل الطلب على مكونات الذكاء الاصطناعي. وتُعد الأسهم المرمزة من المنتجات الواعدة التي قد تحل محل الرموز التقليدية.
في مايو 2025، كانت قيمة الأسهم المرمزة نحو 30 مليون دولار فقط، وكانت أصولاً تجريبية في الغالب. وبعد عام واحد فقط، دخلت الأسهم المرمزة نطاق التداول اليومي، وأصبح بعضها يُستخدم في الإقراض بالتمويل اللامركزي.
كانت الأسهم المرمزة ضمن الفئات المتخصصة، لكن الشهرين الماضيين غيّرا هذا الاتجاه. يتبع ترميز الأسهم الاتجاه العام لنقل الأصول إلى السلسلة، لكن التوسع في الشهرين الأخيرين كان أكثر نشاطاً مقارنة بفئات الأصول الأخرى على السلسلة.
حتى أن نمو الأسهم المرمزة تفوق على السلع، التي كانت من أكثر فئات الأصول سخونة في الأشهر السابقة. ويتوقع محللو السلسلة أن تصل قيمة الأسهم المرمزة إلى 10 مليارات دولار بحلول نهاية 2026.
في عام 2026 حتى الآن، دفع الطلب على الأصول الواقعية أيضاً نمو تداول العقود الدائمة. خلال الأشهر القليلة الماضية، تم تداول أصول واقعية بقيمة تجاوزت 821.8 مليار دولار في الأسواق اللامركزية، مستفيدة من الطلب المتزايد على الأسهم.
في مايو، انكمشت القيمة الإجمالية للسلع من 7.8 مليار دولار إلى 7 مليارات دولار، وفقاً لبيانات من RWA.xyz.
الأسهم المرمزة لا تزال تعاني من نقص السيولة المتوقعة
تحاول الأسواق على السلسلة حل مشكلة طويلة الأمد تتعلق بمحدودية السيولة للأسهم المرمزة. إصدار الأصول المرمزة أصبح راسخاً، لكن ليست كل الأصول المرمزة تحصل على نفس السيولة. وفقاً لبيانات TokenTerminal، توسع سوق الأصول الواقعية ليتجاوز 42 مليار دولار من القيمة المحجوزة لجميع المنصات وفئات الأصول.
لا تزال إيثريوم هي السلسلة الرائدة في عدد الأصول الخام، بما في ذلك العملات المستقرة. لكن ليست كل هذه الأصول تملك منصات تداول مناسبة، أو قد تكون غير معروفة للمتداولين. بناءً على نشاط التداول، فإن سلسلة BNB هي في الواقع الأكثر سيولة لتداول الأصول المرمزة، وفقاً للوحات بيانات Dune Analytics الحديثة.
من العوامل التي ساعدت في تداول الأسهم على السلسلة لا يزال HIP-3 الخاص بهيبرليكويد، لقدرته على تقديم أسواق مخصصة وعقود دائمة. بشكل عام، يسعى نشاط الأسهم على السلسلة إلى القدرة على تداول تحركات الأسعار الاتجاهية، بدلاً من تأمين ملكية الأسهم.
لا تزال الأسهم المرمزة محدودة بسبب عدم اليقين التنظيمي وهيكل الملكية غير الواضح. مؤخراً، تضررت الثقة في الأسهم على السلسلة بسبب قرار أنثروبيك بتقييد مبيعات ما قبل الطرح العام واستبعاد بعض المشترين.
المنصات الأصلية في الكريبتو تقود الأسهم المرمزة
في العام الماضي، ظهرت حفنة من المنصات الأصلية في الكريبتو كأفضل الأماكن للأسهم المرمزة. راهنة روبن هود على أربيتروم حققت نجاحاً محدوداً، بينما حملت أوندو وسولانا وإيثريوم أشهر علامات الأسهم المرمزة.
إضافة صغيرة للنمو في الأشهر الأخيرة جاءت من PreStocks وأوندو على سولانا. تحولت Solana XStocks إلى المصدر الأكثر موثوقية للأسهم المرمزة السائلة، مستفيدة من أكثر الشركات نشاطاً في العام الماضي.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هي الأسهم المرمزة ولماذا زاد الطلب عليها مؤخراً؟
ج: الأسهم المرمزة هي تمثيل رقمي للأسهم التقليدية على سلسلة الكتل. زاد الطلب عليها بسبب تدفق السيولة من سوق الكريبتو الراكد، والبحث عن مكاسب نشطة بفعل الطلب على الذكاء الاصطناعي، مما جعلها بديلاً واعداً للعملات الرقمية التقليدية. - س: ما التحديات التي تواجه الأسهم المرمزة في الوقت الحالي؟
ج: تعاني الأسهم المرمزة من نقص السيولة المتوقعة، وعدم اليقين التنظيمي، وهيكل الملكية غير الواضح. كما أن بعض المنصات لا توفر سيولة كافية لجميع الأصول، مما يحد من انتشارها. - س: أي السلاسل والمنصات تقود سوق الأسهم المرمزة حالياً؟
ج: سلسلة BNB هي الأكثر سيولة لتداول الأصول المرمزة، بينما تقود منصات مثل أوندو وسولانا وإيثريوم في تقديم أشهر العلامات التجارية للأسهم المرمزة. كما أن Solana XStocks أصبحت مصدراً موثوقاً للأسهم المرمزة السائلة.
