هونغ كونغ تتخذ خطوة جديدة وواضحة نحو أن تصبح المركز المنظم الأكثر شمولاً للعملات الرقمية في آسيا. في 26 مايو، نشرت كل من مكتب الخدمات المالية والخزانة وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة استنتاجات التشاور حول الأطر التنظيمية المقترحة لترخيص مقدمي خدمات الاستشارات وإدارة الأصول الافتراضية.
كيف يعمل نظام الترخيص الجديد؟
يتناسب هيكل الترخيص بشكل دقيق مع قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة الحالي في هونغ كونغ. ستتوافق أنشطة الاستشارات المتعلقة بالأصول الافتراضية مع الأنشطة المنظمة من النوع الرابع، والتي تنظم حالياً تقديم المشورة بشأن الأوراق المالية. أما خدمات إدارة الأصول، فستندرج تحت النوع التاسع، وهو فئة إدارة الأصول.
سيخضع كلا النظامين التنظيميين لقانون مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب، وهو نفس الإطار القانوني الذي يغطي بالفعل أنشطة التداول وحفظ الأصول الافتراضية بعد الاستنتاجات التي نُشرت في ديسمبر 2025.
متطلبات رأس المال
تم تحديد متطلبات رأس المال بدقة مفاجئة. ستحتاج الكيانات إلى حد أدنى من رأس المال المدفوع قدره 5 ملايين دولار هونغ كونغ. بالنسبة للشركات التي تتعامل مع أصول العملاء، يرتفع متطلبات رأس المال السائل إلى 3 ملايين دولار هونغ كونغ. أما الشركات التي لا تحتفظ بأصول العملاء، فتواجه حداً أقل بكثير: 100 ألف دولار هونغ كونغ من رأس المال السائل.
كيف تم الوصول إلى هذه الاستنتاجات؟
تأتي استنتاجات التشاور بعد فترة تشاور عام انتهت في 23 يناير 2026. وقد حظيت العملية بدعم كبير من أصحاب المصلحة في السوق لإنشاء هذه الأنظمة التنظيمية المميزة، وفقاً لما ذكرته الجهات التنظيمية.
وصفت جوليا ليونغ، الرئيس التنفيذي لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة، هذه الاستنتاجات بأنها تقدم ملحوظ نحو تعزيز الإطار التنظيمي للأصول الرقمية في هونغ كونغ. كما تشجع الهيئة مقدمي الخدمات الحاليين والمحتملين على المشاركة مبكراً في مرحلة ما قبل التقديم.
من المقرر تقديم المقترحات التشريعية إلى المجلس التشريعي في وقت لاحق من عام 2026. وبمجرد إقرارها، ستكمل هذه المقترحات هيكل الترخيص إلى جانب الأطر القائمة بالفعل لخدمات التداول وحفظ الأصول الافتراضية.
ماذا يعني هذا للمستثمرين؟
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، هذا النوع من الوضوح التنظيمي هو شرط أساسي لضخ رؤوس الأموال الجادة. عادةً لا يستطيع كبار المستثمرين، سواء كانوا صناديق تقاعد أو مكاتب عائلية أو شركات تأمين، الاستثمار عبر قنوات تفتقر إلى الإشراف التنظيمي المناسب.
تعمل متطلبات رأس المال أيضاً كمرشح طبيعي. 5 ملايين دولار هونغ كونغ من رأس المال المدفوع ليس مبلغاً ضخماً لشركات الخدمات المالية الشرعية، لكنه كافٍ لاستبعاد المشغلين ذوي رأس المال الضعيف. ويضيف متطلب رأس المال السائل البالغ 3 ملايين دولار هونغ كونغ للشركات التي تحتفظ بأصول العملاء طبقة إضافية من المرونة المالية في هذه الفئة من الأصول التي لا تزال متقلبة.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد في هونغ كونغ، الفائدة العملية واضحة. ستخضع الشركات التي تقدم لك نصائح استثمارية في العملات الرقمية لمعايير مماثلة للشركات التي تقدم نصائح في الأسهم. وهذا يعني متطلبات السلوك والإفصاح، والمساءلة التنظيمية إذا حدث خطأ ما.
الخطر، كما هو الحال دائماً مع التنظيم، يكمن في التنفيذ. ستحتاج هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة إلى موارد كافية وخبرة فنية للإشراف على ما قد يصبح مجموعة كبيرة ومعقدة من الكيانات المرخصة. كما ستحتاج الشركات العاملة في هونغ كونغ إلى مراقبة النص التشريعي النهائي، لأن استنتاجات التشاور يمكن أن تتغير بشكل جوهري قبل أن تصبح قانوناً.
الأسئلة الشائعة
- ما هي أنواع الخدمات التي سيتطلبها الترخيص الجديد في هونغ كونغ؟
سيتطلب الترخيص الجديد من مقدمي خدمات الاستشارات وإدارة الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص، حيث تخضع الاستشارات للنوع الرابع وإدارة الأصول للنوع التاسع من الأنشطة المنظمة. - ما هي متطلبات رأس المال للشركات بموجب النظام الجديد؟
تحتاج الشركات إلى حد أدنى من رأس المال المدفوع قدره 5 ملايين دولار هونغ كونغ، مع متطلبات رأس مال سائل يبلغ 3 ملايين دولار هونغ كونغ للشركات التي تحتفظ بأصول العملاء، و100 ألف دولار هونغ كونغ للشركات التي لا تحتفظ بها. - متى ستدخل هذه القواعد الجديدة حيز التنفيذ؟
من المقرر تقديم المقترحات التشريعية إلى المجلس التشريعي في وقت لاحق من عام 2026، وبعد إقرارها، ستكمل الإطار التنظيمي لخدمات الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
