في مؤتمر جولدمان ساكس للتكنولوجيا المالية في آسيا والمحيط الهادئ لعام 2026، تحدث بن تشو، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة بايبت، عن التحول السريع للأصول المالية التقليدية إلى تقنية البلوكتشين، وأكد أن التسوية الفورية والتداول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع سيقضيان على القيود المفروضة على الأسواق التقليدية.
خلال جلسة حوارية أدارها كين تانغ من جولدمان ساكس، أشار تشو إلى أن بايبت تعمل كبنية تحتية رئيسية في مجال العملات الرقمية. وأوضح أن النظام المالي الحالي يعاني من قيود جغرافية وتأخيرات زمنية، بينما تعمل تقنية الترميز (Tokenization) على تحسين كفاءة تحرك الأصول حول العالم.
مع تجاوز سوق سندات الخزانة المرمزة حاجز 2 مليار دولار، ومشاريع جارية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا، تتوافق رؤى تشو مع اهتمام جولدمان ساكس بتقييم الترميز ومنتجات العملات الرقمية المرتبطة به، مما يمثل تفاعلاً مهماً بين منصة التداول الرقمي والمؤسسة المالية الكبرى.
ما هو التسوية الفورية ولماذا هو مهم؟
معيار التسوية T+2، الذي يتطلب تصفية صفقات الأسهم بعد يومين من التنفيذ، يخلق مخاطر للطرف المقابل ويحبس رأس المال. يمكن القضاء على هذه المشاكل من خلال البنية التحتية للترميز. التسوية الفورية تسمح بنقل الأصول والدفع في نفس الوقت في صفقة واحدة على سلسلة الكتل، مما يقلل الحاجة إلى مراكز المقاصة المركزية والتأخيرات المرتبطة بالتسوية.
يرى تشو هذا التحول كإعادة تصميم هيكلي، ويتوقع أن يتم ترميز العديد من الأصول المالية التقليدية، مما يعزز قابليتها للنقل وكفاءتها. هذا مهم بشكل خاص للمؤسسات المالية التي تواجه طلبات هامش خلال اليوم على أصول محتجزة حتى اكتمال تسوية T+2.
ليس من المستغرب أن جولدمان ساكس يزداد اهتمامه بالعملات المستقرة (Stablecoins)، حيث تلعب دوراً حاسماً في آليات التسوية وتصبح جزءاً لا يتجزأ من تحويل القيمة عالمياً. يعتقد تشو أن هذه البنية التحتية ستصبح في النهاية سلسة للمستخدمين، مثل بروتوكول TCP/IP على الإنترنت. مبادرة MyBank من بايبت تهدف إلى ربط الخدمات المصرفية التقليدية بسيولة البلوكتشين لمعالجة مشاكل الدخول التي تحد من حجم التداول المؤسسي.
أين تقف بايبت في سوق الأصول الحقيقية الرقمية؟
تواجد بايبت في مؤتمر جولدمان ساكس يتزامن مع تركيز سوق الأصول الحقيقية الرقمية (RWA) المؤسسي بين عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين. صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك تجاوز بسرعة 500 مليون دولار في الأصول المدارة بعد إطلاقه على إيثريوم في مارس 2024، بمشاركة فرانكلين تمبلتون وفيديليتي وأوندو فايننس في سوق الصناديق المرمزة.
أكد تشو أن المنافسة الآن تحددها الامتثال التنظيمي والثقة المؤسسية والتوزيع العالمي، وليس فقط التكنولوجيا. منذ تأسيسها في 2018، وسعت بايبت تراخيصها في أوروبا وآسيا، معتبرة الامتثال أداة للنمو.
- أصول حقيقية رقمية (RWA)
- ترميز الأسهم
- سيولة البلوكتشين
- العملات المستقرة للتسوية
بالتوازي، يتقدم ترميز الأسهم، كما يتضح من شراكة Securitize مع بورصة نيويورك (NYSE) وتصويت المساهمين على سلسلة الكتل من Galaxy Digital. رؤية تشو لتوسع الأصول الحقيقية الرقمية تشمل الأسهم والسلع وأدوات الخزانة، بما يتماشى مع هذه المبادرات.
أشار إلى أن دمج الذكاء الاصطناعي لا يزال غير مستغل بشكل كافٍ في أطر الأصول الحقيقية الرقمية الحالية، حيث يمكن للذكاء الاصطناعي إدارة التداول والسيولة داخل الأنظمة المالية، بشرط وضع معايير للحوكمة وإدارة المخاطر.
ماذا نراقب في المستقبل؟
الخطوة التالية لجولدمان ساكس في الأصول المرمزة، والتي قد تشمل منتجاً استثمارياً أو إعلاناً عن خدمات الحفظ أو تجربة تداول، ستشير إلى ما إذا كان ظهور تشو يعكس توافقاً مؤسسياً حقيقياً. تركيز سولومون على الترميز يوحي بأن قراراً بشأن منتج قيد التقييم.
تقدم بايبت في الحصول على تراخيص في الاتحاد الأوروبي وسنغافورة سيحدد جاذبيتها لمديري الأصول ومكاتب الخزانة. تحقيق إنجاز ترخيصي أو شراكة مؤسسية في النصف الثاني من 2026 سيدعم حجة تشو حول الامتثال من المؤتمر.
في هيكل السوق، راقب تجاوز القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لصناديق الأصول الحقيقية الرقمية المرمزة 5 مليارات دولار، مما سيعزز السيولة ويقلل تقلبات علاوة السعر والخصم. بالإضافة إلى ذلك، تقدم تنظيمات العملات المستقرة في الولايات المتحدة، خصوصاً إطار Lummis-Gillibrand، سيؤثر على الجدول الزمني للبنية التحتية الأساسية للتسوية.
أسئلة شائعة حول ترميز الأصول والتسوية الفورية
س: ما هو الترميز (Tokenization) في العملات الرقمية؟
ج: الترميز هو تحويل الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات إلى رموز رقمية على سلسلة الكتل، مما يسمح بتداولها ونقلها بكفاءة وسرعة أكبر وبتكلفة أقل.
س: كيف يفيد التسوية الفورية المستثمرين؟
ج: التسوية الفورية تلغي فترة الانتظار لمدة يومين (T+2)، مما يقلل المخاطر ويحرر رأس المال بشكل أسرع، ويمكن المستثمرين من إعادة استخدام أموالهم في نفس اليوم بدلاً من انتظار أيام.
س: ما هي أهمية العملات المستقرة في هذا النظام؟
ج: العملات المستقرة تعمل كجسر بين العملات التقليدية والعملات الرقمية، وتوفر وسيلة دفع مستقرة وفورية للتسويات داخل سلسلة الكتل، مما يجعل تحويل القيمة عالمياً أسرع وأرخص.
