مع دخول مايو 2025، تعرض حوالي 7.75 مليون عملة بيتكوين للخسائر، مما يعيد مستويات تشبه أسواق الدببة ويختبر صبر المستثمرين. يتم تداول البيتكوين حاليًا فوق 77,000 دولار بقليل، تاركًا جزءًا كبيرًا من المعروض في حالة خسارة، وتتراوح العملات المتضررة بين 7.64 و7.75 مليون حسب المقاييس المختلفة.
وجود هذه الكمية الكبيرة من العملات بخسائر غير محققة يشكل خطرًا مباشرًا على احتمالية انهيار السوق (capitulation). إذا لم ترتفع أسعار البيتكوين بعوامل أخرى، فقد تكون هذه العملات سببًا رئيسيًا في انهيار مفاجئ. حاليًا، فقط حوالي 53% من معروض البيتكوين يحقق أرباحًا غير محققة وفقًا لبيانات BGeometrics.
هل سيصمد حاملو البيتكوين الجدد؟
في عام 2026، تغيرت ملكية البيتكوين، حيث بدأت الحيتان الاستراتيجية في التجميع. كما ذكرنا سابقًا، كانت الحيتان القديمة ذات التكلفة المنخفضة من أكبر البائعين. حاليًا، حجم المعروض في الخسارة أقل من ذروة فبراير التي بلغت 9.7 مليون عملة. ومع ذلك، حدث في 2026 تغيير في الملكية مع شراء حيتان جدد بسعر جديد.
حاملو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) هم من بين أول من يبيعون البيتكوين، بينما المشترون السابقون الموثوقون من شركات الخزانة أصبحوا غير نشطين تقريبًا. يتداول البيتكوين الآن في نطاق ضيق، مع تجميع الحيتان عند أسعار منخفضة وتوزيع فوق 78,000 دولار، مما يفيد الحيتان الاستراتيجية التي تكيفت مع التداول الجانبي والتقلبات.
انخفضت تقلبات البيتكوين إلى 1% في الشهر الماضي، لكن هذا النطاق الضيق قد يؤدي إلى تصفية مراكز وتداولات مضاربية.
هل سيدعم حاملو البيتكوين السوق أم يتسببون في انهياره؟
قامت جميع أنواع المحافظ تقريبًا بتحريك البيتكوين بشكل ما. لكن البيع المذعور أو التوزيع الاستراتيجي أثر على فترات مختلفة. إجمالاً، خفضت محافظ الحيتان الكبيرة (humpback whales) حيازاتها بنسبة 8.5% في الـ12 شهرًا الماضية، بينما انخفضت حيازات الحيتان الأصغر بنسبة 3.72%.
في الـ30 يومًا الماضية، انخفض عدد المحافظ التي تحتوي على 10-100 بيتكوين بمقدار 41 محفظة، بينما احتفظت محافظ أسماك القرش (sharks) معظم حيازاتها. كان الانهيار الأكبر في محافظ الجمبري (shrimp wallets) التي تملك أقل من 1 بيتكوين، حيث تم إفراغ أكثر من 42,000 محفظة في انهيار جماعي للمستثمرين الأفراد.
الاعتماد على الحيتان والتجميع المستمر
تعتمد البيتكوين بشكل كبير على استعداد الحيتان للاحتفاظ بها على المدى الطويل. رغم الانخفاض الأخير، لم تشهد دورة السوق الحالية انهيارًا عميقًا يتجاوز 70%. منذ فبراير، تم تجميع البيتكوين حتى مع ارتفاع تكلفة الأساس، بدءًا من حوالي 72,000 دولار للبيتكوين، وصولًا مؤخرًا إلى تكلفة أساس 78,000 دولار. بحلول 25 مايو، بلغ متوسط تكلفة الأساس 77,253 دولارًا، مما يعرض الحاملين لخسائر غير محققة صغيرة نسبيًا في المتوسط.
أظهر الشهر الماضي أن محافظ الجمبري (المستثمرين الأفراد الصغار) كانت الأكثر عرضة للانهيار، بينما احتفظت معظم فئات المحافظ الأخرى بحيازاتها. وبالتالي، فإن فائض المعروض الفوري لا يزال آمنًا من انهيار البيع المذعور، رغم أن بعض الحيتان قد تقرر توزيعًا استراتيجيًا يمنع ارتفاع سعر البيتكوين على المدى القصير.
أسئلة شائعة (FAQ)
- ما هو حجم البيتكوين الذي يتعرض للخسائر حاليًا؟ حوالي 7.75 مليون بيتكوين يتم تداولها بخسائر، وهو مستوى قريب من أسواق الدببة السابقة.
- هل حاملو البيتكوين معرضون لخطر انهيار السوق؟ نعم، وجود كمية كبيرة من البيتكوين بخسائر غير محققة يزيد خطر الانهيار إذا لم ترتفع الأسعار بدعم من عوامل خارجية، لكن التجميع المستمر من الحيتان يقلل من هذا الخطر.
- من هم الأكثر تأثرًا بتقلبات السوق الأخيرة؟ المستثمرون الأفراد (محافظ الجمبري) هم الأكثر عرضة للبيع المذعور، بينما الحيتان والمحافظ الأكبر تحافظ على حيازاتها بشكل عام.
