وفقًا لتقرير جديد من شركة a16z Crypto، يهيمن الذهب الآن على سوق السلع الرقمية بالكامل تقريبًا. حيث تبلغ قيمة سوق السلع الرقمية (المرمزة) حوالي 5.1 مليار دولار، بينما يبلغ قيمة الذهب المرمز وحده حوالي 5 مليارات دولار. أما الفضة والسلع الأخرى مجتمعة فتصل قيمتها إلى 57.6 مليون دولار فقط، مما يعني أن الذهب يستحوذ على حوالي 98% من هذا السوق. ولا تزال السلع مثل النفط والمنتجات الزراعية والطاقة ورموز الحوسبة بالكاد موجودة في هذا المجال.
تقول a16z Crypto إن سوق الأصول الرقمية (المعروفة أيضًا باسم RWAs) “تجاوزت 30 مليار دولار مؤخرًا، وهي تتداول حاليًا عند 34 مليار دولار”، وذلك دون احتساب العملات المستقرة. في منتصف عام 2024، كانت القيمة السوقية أقل من 3 مليارات دولار. وجاءت هذه الزيادة الكبيرة بعد إقرار قانون “GENIUS Act” الذي وفر قوانين أكثر وضوحًا للعملات المستقرة في الولايات المتحدة الأمريكية.
سندات الخزانة تقود الأصول الرقمية بينما يسيطر الذهب على جانب السلع
كان دين الخزانة الأمريكية (سندات الخزانة) هو المحرك الأكبر للنمو الأخير. تقول a16z Crypto: “دين الخزانة الأمريكية هو الذي قاد معظم النمو الحديث للسوق”. يمكن للمستثمرين الآن الاحتفاظ بأصل يدر عائدًا طبيعيًا في شكل رقمي أسرع. تعتبر السندات أكبر فئة من الأصول الرقمية بقيمة 15.2 مليار دولار.
تضيف a16z: “بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، توفر سندات الخزانة المرمزة طريقة لاستغلال العملات المستقرة الخاملة لتحقيق عوائد أسواق المال التقليدية. شركات مثل BlackRock وFranklin Templeton، بالإضافة إلى عدد متزايد من مديري الأصول، تحركت بسرعة لتلبية هذا الطلب، مما خلق سوقًا بمليارات الدولارات حول هذه الفكرة”.
لم تنمو جميع الفئات بنفس السرعة. فائتمان الأصول المضمونة، الذي يشمل خطوط ائتمان ملكية المنازل المرمزة ورموز خزائن الإقراض، وصل إلى مليار دولار بعد 185 يومًا فقط من أول نشاط مسجل له على السلسلة. ثم جاء التمويل المتخصص، الذي يشمل عقود إعادة التأمين المرمزة وسندات تعدين البيتكوين، ووصل إلى مليار دولار في أقل من عامين.
أما رأس المال الاستثماري فقد استغرق أكثر من سبع سنوات للوصول إلى مليار دولار. واستغرقت الاستراتيجيات النشطة وقتًا مماثلاً تقريبًا. كانت الديون الحكومية والسلع أسرع، حيث وصلتا إلى مليار دولار في حوالي سنتين إلى ثلاث سنوات. بحلول أوائل عام 2024، كانت هاتان الفئتان تسيطران على سوق الأصول الرقمية بالكامل تقريبًا.
منذ ذلك الحين، زادت حصة فئات مثل ائتمان الأصول المضمونة والتمويل المتخصص والأسهم والاستراتيجيات النشطة، لكن السندات والسلع لا تزال تشكل حوالي ثلثي السوق.
إيثريوم تقود الأصول الرقمية بينما تبقى معظم المنتجات خارج التمويل اللامركزي
الذهب مناسب للترميز لأن متداولي العملات الرقمية يحبونه، وذلك بفضل ارتباطه بالذهب، حيث كان البيتكوين يُسمى “الذهب الرقمي” قبل فترة طويلة من ظهور منتجات الذهب المرمز. رموز XAUT من Tether وPAXG من Paxos تحول مطالبات الذهب المخزنة في الخزائن إلى رموز يمكن للمستخدمين الاحتفاظ بها في محافظ العملات الرقمية.
لا تزال إيثريوم تمتلك الحصة الأكبر من سوق الأصول الرقمية بالكامل، بقيمة 15.7 مليار دولار على شبكتها. شبكة BNB Chain لديها 4 مليارات دولار، وسولانا لديها 2.2 مليار دولار، وStellar لديها 1.7 مليار دولار، وشبكة Liquid لديها 1.5 مليار دولار. كل من XRP Ledger وZKsync Era وArbitrum تقترب من مليار دولار لكل منها.
أرقام الاستخدام ليست عالية مثل أرقام القيمة السوقية. تقول a16z Crypto إن السندات هي أكبر فئة، لكن فقط حوالي 5% من هذا المعروض، أو حوالي 800 مليون دولار، يُستخدم داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي. المعادن الثمينة أيضًا لديها استخدام منخفض في التمويل اللامركزي. معظم الذهب المرمز يُحتفظ به على السلسلة بدلاً من استخدامه كضمان قابل للبرمجة أو داخل تطبيقات أخرى.
تقول a16z Crypto إن أعلى فئات استخدام التمويل اللامركزي تم بناؤها للاستخدام على السلسلة منذ البداية، بما في ذلك المنتجات المرتبطة بـ Nexus Mutual وMaple Finance.
وأضاف التقرير توقعات متفائلة للمستقبل، حيث تتوقع شركة McKinsey أن يصل سوق الترميز إلى 2 إلى 4 تريليونات دولار بحلول عام 2030، وArk Invest تتوقع 11 تريليون دولار، وBCG وRipple يتوقعان 9.4 تريليون دولار بحلول 2030 و18.9 تريليون دولار بحلول 2033، بينما تتوقع Standard Chartered أكثر من 30 تريليون دولار بحلول 2034.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا يهيمن الذهب على سوق السلع الرقمية؟
ج: لأن متداولي العملات الرقمية يثقون في الذهب، خاصة أن البيتكوين كان يُعرف باسم “الذهب الرقمي”. كما أن ترميز الذهب سهل استخدامه في المحافظ الرقمية، مما جعله الخيار المفضل. - س: ما هي الأصول الرقمية الأكثر نموًا حاليًا؟
ج: سندات الخزانة الأمريكية هي الأسرع نموًا بقيمة 15.2 مليار دولار، تليها السلع (خاصة الذهب)، ثم ائتمان الأصول المضمونة والتمويل المتخصص. السوق بأكمله تجاوز 30 مليار دولار. - س: هل يتم استخدام الأصول الرقمية بكثرة في التمويل اللامركزي؟
ج: ليس كثيرًا. فقط حوالي 5% من سندات الخزانة المرمزة تُستخدم داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي، ومعظم الذهب المرمز يُحتفظ به فقط وليس كضمان أو في تطبيقات أخرى.
