الصين تنفي عرقلة تمويل الشركات الناشئة، لكن رأس المال الأجنبي يواصل الانسحاب من مراكز البيانات الصينية

نفت الصين بشكل قاطع الادعاءات التي تقول إنها تثني شركات التكنولوجيا المحلية عن جذب الاستثمارات الأجنبية، وذلك على الرغم من الانسحابات المستمرة للمستثمرين الدوليين من القطاعات الرئيسية.

صرح لي تشاو، وهو مسؤول في اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، في 22 مايو، بأن الحكومة لم تطلب أبدًا من شركات تكنولوجيا المعلومات الصينية تجنب التمويل الأجنبي. وأضاف أن الصين تدعم التعاون الدولي وتعتزم مواصلة فتح اقتصادها أمام الشركات والاستثمارات الأجنبية.

إلغاء صفقة ميتا بسبب مخاوف أمنية

بحسب التقارير، كان المنظمون الصينيون قد طلبوا سرًا من شركات التكنولوجيا المحلية رفض الأموال الأمريكية إلا بعد الحصول على موافقة حكومية مسبقة. وشملت هذه التوجيهات شركات مثل بايت دانس، وشركتي الذكاء الاصطناعي الناشئتين Moonshot AI وStepFun.

ازدادت المخاوف بعد أن أعلنت اللجنة في أواخر أبريل أنها منعت شركة ميتا بلاتفورمز من الاستحواذ على شركة مانوس الناشئة للذكاء الاصطناعي، والتي تبلغ قيمتها 2 مليار دولار. على الرغم من أن مانوس مسجلة في سنغافورة، إلا أن منتجاتها تُصنع في الصين القارية. واستشهد المنظم بمخاطر الأمن القومي كسبب لإلغاء الصفقة.

بعد ذلك، تسعى مانوس الآن لجمع ما يقرب من مليار دولار من مستثمرين خارجيين للامتثال لمطلب بكين بعكس عملية الاستحواذ. يُشار إلى هذا التوجيه غير الرسمي، الذي يقع بين السياسة الرسمية والنصيحة الإدارية، باسم “التوجيه النافذ” في الممارسة التنظيمية الصينية.

بالإضافة إلى مراقبة المعاملات العابرة للحدود بحثًا عن تهديدات للأمن القومي، فإن اللجنة مسؤولة أيضًا عن “القائمة السلبية للوصول إلى الأسواق” التي تفرض قيودًا على الاستثمار الأجنبي في صناعات معينة. ووفقًا لي تشاو، يجب على الاستثمارات الأجنبية الامتثال للقانون الصيني وعدم تعريض الأمن القومي أو المصالح الأخرى للخطر.

تؤكد بكين أنها لا تغلق السوق، لكن عملية الموافقة على الأمن القومي لا تزال غير منتظمة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الأجانب تحديد مستوى المشاركة المناسب. المستثمرون الدوليون حذرون من المخاطر التنظيمية بسبب الإشارات المختلطة الصادرة عن تصرفات اللجنة، على الرغم من تأكيداتها بدعم الاستثمار الدولي.

انسحاب المستثمرين الأجانب من قطاع مراكز البيانات في الصين

بعد سنوات من الاستثمار الكثيف في قطاع الحوسبة السحابية في الصين، تقوم شركات الأسهم الخاصة الأجنبية الآن ببيع أصولها في صناعة مراكز البيانات. الضغوط السياسية والتنظيمية المتزايدة تجعل من الصعب على المستثمرين الأجانب الحفاظ على السيطرة على البنية التحتية الرقمية.

ووفقًا لثلاثة مصادر، تضع شركة برينستون ديجيتال جروب، المدعومة من واربورغ بينكس، أصولها في الصين للبيع في صفقة قد تدر ما يصل إلى مليار دولار. بيع المجموعة، التي تمتلك مراكز بيانات في ست مدن صينية، سينهي فعليًا جهدًا دام عشر سنوات من قبل شركات الاستحواذ العالمية للاستثمار المباشر في البنية التحتية الرقمية الصينية.

بدأت شركات الأسهم الخاصة الكبرى مثل باين كابيتال، وواربورغ بينكس، وكارلايل جروب استثمارات كبيرة في قطاع مراكز البيانات الصيني في عام 2017. كانوا منجذبين للطلب المتزايد من مزودي الخدمات السحابية المرتبطين بعلي بابا وتينسنت وبايت دانس، متوقعين عوائد ثابتة طويلة الأجل تشبه عوائد البنية التحتية.

ومع ذلك، جعلت لوائح بكين الأكثر صرامة للأمن السيبراني وإدارة البيانات ملكية الأجانب للبنية التحتية الرقمية الحيوية أكثر حساسية وصعوبة، على الرغم من استمرار نمو صناعة السحابة الصينية. وقد خرجت بالفعل عدة صناديق استثمار دولية بسبب هذا التحول، وقامت ببيع حصصها لمستثمرين محليين.

في العام الماضي، باعت باين أصولها الصينية لمراكز البيانات مقابل 4 مليارات دولار لتحالف تقوده شركة شنتشن دونغ يانغ غوانغ للصناعة، مع احتفاظها بمراكز بيانات بريدج خارج الصين. وبالمثل، خفضت كارلايل تعرضها تدريجيًا على مدى العامين الماضيين بعد استثمارها في مجموعة في نت في 2020. وقد فعلت ذلك من خلال إعادة تمويل مدعومة من صناديق حكومية، وخرجت بالكامل عندما استحوذت شركة CATL على الشركة.

تقوم شركات الأسهم الخاصة العالمية بتحويل مليارات الدولارات إلى اقتصادات آسيوية أخرى، بما في ذلك ماليزيا واليابان والهند، بينما تنسحب من صناعة مراكز البيانات في الصين. هذه الدول أصبحت أكثر جاذبية للاستثمار طويل الأجل بسبب الطلب القوي الناتج عن الذكاء الاصطناعي والتشريعات الأكثر استقرارًا.

على الرغم من تأكيدات الصين بأنها ترحب بالاستثمار الدولي، إلا أن قوانين الأمن السيبراني الأكثر صرامة والقيود على معاملات التكنولوجيا أثارت قلق الشركات الأجنبية. العديد من الشركات ترى الآن أن امتلاك بنية تحتية حساسة في الصين أمر محفوف بالمخاطر، وتقوم بنقل استثماراتها إلى أماكن أخرى.

الأسئلة الشائعة

• س: لماذا تخرج الشركات الأجنبية من قطاع مراكز البيانات في الصين؟
  ج: بسبب القوانين الجديدة والصارمة في الصين حول الأمن السيبراني وإدارة البيانات، مما يجعل ملكية الأجانب لهذه البنية التحتية الحيوية صعبة ومحفوفة بالمخاطر.
• س: ماذا يعني “التوجيه النافذ” الذي تستخدمه الصين مع شركات التكنولوجيا؟
  ج: هو توجيه غير رسمي من الجهات التنظيمية للشركات لرفض استثمارات أمريكية معينة دون موافقة حكومية، وهو ليس قانونًا رسميًا لكنه يُطبق فعليًا.
• س: هل تقول الصين إنها لا تزال مفتوحة للاستثمارات الأجنبية؟
  ج: نعم، تؤكد الحكومة الصينية رسميًا أنها ترحب بالاستثمارات والتعاون الدولي، ولكن الإجراءات التنظيمية الصارمة تجعل المستثمرين الأجانب غير متأكدين من المخاطر.