هونغ كونغ تجذب طلبات الاكتتاب العام الأجنبية من خارج الصين مع اختبار “بلوك ديمون” لمسار إدراج العملات الرقمية

أعلن مسؤول في بورصة هونغ كونغ (HKEX) أن حوالي 10 شركات أجنبية تقدمت بطلبات إدراج في هونغ كونغ هذا العام، وتشمل مجالات من التكنولوجيا الحيوية إلى البنية التحتية للبلوكتشين. وتشير التقارير إلى أنه إذا تمت جميع الصفقات، سيكون عام 2026 هو أفضل عام للإدراجات الأجنبية في هونغ كونغ منذ عام 2020 على الأقل.

كانت الشركات تأتي إلى هونغ كونغ سابقاً للوصول إلى المستهلكين في البر الرئيسي للصين أو لبناء علامة تجارية في منطقة الصين الكبرى. لكن وفقاً لمسؤولي البورصة، هذا الاتجاه بدأ يتغير. وردت استفسارات من كوريا الجنوبية وإندونيسيا وبريطانيا وسنغافورة وأجزاء من أوروبا القارية، وتشمل إدراجات أولية (IPOs) وإدراجات مزدوجة.

الآن، تقترب شركات ليس لها أي إيرادات آسيوية كبيرة من مستثمري هونغ كونغ، عبر قطاعات لا علاقة لها بالصين.

شركة Blockdaemon قد تكون أول شركة تشفير تختبر الفصل 18C

شركة Blockdaemon، وهي شركة أمريكية للبنية التحتية للبلوكتشين، تجري محادثات أولية حول الإدراج في هونغ كونغ دون تحديد جدول زمني حتى الآن. إذا مضت قدماً، سيكون هذا الإدراج اختباراً لمعرفة ما إذا كانت شركات التشفير تعتبر هونغ كونغ بديلاً حقيقياً لبورصة ناسداك.

قدمت هونغ كونغ الفصل 18C في عام 2023، وهو إطار إدراج للشركات التكنولوجية التي لم تصل بعد إلى معايير الربحية. يحتاج المتقدمون التجاريون إلى إيرادات سنوية تبلغ 250 مليون دولار هونغ كونغ وقيمة سوقية تبلغ 4 مليارات دولار هونغ كونغ.

بالنسبة للشركات في مرحلة مبكرة، فإن متطلبات التقييم هي 8 مليارات دولار هونغ كونغ مع معايير بحث وتطوير أكثر صرامة. حتى شهر مارس، تم إدراج 14 شركة باستخدام هذا الإطار، وتركز معظمها على الذكاء الاصطناعي والروبوتات وتصميم أشباه الموصلات. وفقاً لبيانات HKEX، لم تستخدم أي شركة تشفير هذا النظام بعد.

يتضمن إطار الترخيص الذي وضعته هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) لبورصات التشفير متطلبات الحفظ والأمان، ومكافحة غسل الأموال (AML)، وحماية المستثمرين، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية للعملات الرقمية. بالنسبة لشركات التشفير الناشئة التي تفكر في أي بورصة تختار للإدراج، هناك ميزة فريدة في هونغ كونغ تفتقر إليها ناسداك حالياً: لوائح واضحة ويمكن التنبؤ بها.

40 اكتتاباً عاماً جمعت 14.1 مليار دولار في الربع الأول

كما ذكرت كريبتوبوليتان في ديسمبر، أنهت هونغ كونغ عام 2025 مع أكثر من 300 شركة قدمت طلبات إدراج. جلبت 40 اكتتاباً عاماً (IPO) مبلغ 110.4 مليار دولار هونغ كونغ (14.1 مليار دولار أمريكي) خلال الربع الأول، وهي قفزة حادة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقاً لـ HKEX. بلغ متوسط حجم التداول اليومي النقدي 276.7 مليار دولار هونغ كونغ، مع تدفقات كبيرة من مستثمري البر الرئيسي عبر نظام “ستوك كونيكت”.

قال كينيث تشاو، رئيس أسواق الأسهم في آسيا لدى سيتي غروب، إن هونغ كونغ تمنح الشركات “الوصول إلى أوسع مجموعة ممكنة” من رأس المال، من الصناديق الدولية وصناديق التحوط إلى المؤسسات الصينية والمستثمرين الأفراد. تجذب سنغافورة المصدرين من رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان)، لكن أحجام التداول الأقل هناك تبقي تقييمات شركات النمو منخفضة. لندن لديها عمق مؤسسي لكنها تستمر في خسارة إدراجات التكنولوجيا لصالح نيويورك.

على الرغم من أن ناسداك تحافظ على مكانتها كأكبر تجمع لمستثمري التكنولوجيا، إلا أن هناك تحولاً يحدث عندما يتعلق الأمر بشركات العملات الرقمية التي تقرر ما إذا كانت ستضحي بالسيولة أم بالأمان التنظيمي.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• لماذا تختار الشركات الأجنبية هونغ كونغ للإدراج الآن؟
  لأن هونغ كونغ تقدم لوائح تنظيمية واضحة ويمكن التنبؤ بها لشركات التكنولوجيا والعملات الرقمية، وهو أمر تفتقده بورصة ناسداك حالياً. كما توفر إمكانية الوصول إلى مجموعة واسعة من المستثمرين من جميع أنحاء العالم والصين.
• ما هو الفصل 18C في هونغ كونغ؟
  هو نظام إدراج خاص بالشركات التكنولوجية التي لم تحقق أرباحاً بعد. له شروط مثل إيرادات سنوية لا تقل عن 250 مليون دولار هونغ كونغ للشركات التجارية، أو تقييم يصل إلى 8 مليارات دولار هونغ كونغ للشركات الناشئة.
• هل يمكن أن تنجح هونغ كونغ في جذب شركات التشفير بعيداً عن ناسداك؟
  هناك فرصة جيدة، لأن هونغ كونغ توفر بيئة تنظيمية واضحة ومستقرة لشركات التشفير، بينما تظل ناسداك الخيار الأفضل للسيولة. الشركات الآن تختار بين السيولة العالية في ناسداك والأمان التنظيمي في هونغ كونغ.