بعد الانخفاض الحاد الذي شهدته عملة البيتكوين في فبراير، بدأت تتحرك ببطء لاستعادة الزخم، وبدأت تدفقات رأس المال تتغير تدريجياً تحت سطح السوق. كان نمو رأس المال المحقق الشهري قد انهار سابقاً إلى ما يقرب من -2.6%، حيث تكبد المستثمرون خسائر أثناء ظروف السوق الهابطة. هذا الضغط عكس تراجع المعنويات، حيث غادر الحاملون الأضعف مراكزهم بالقرب من مناطق الدعم الرئيسية.
لكن الظروف استقرت ببطء بعد ذلك، بينما تعافى نمو رأس المال المحقق الشهري مؤخراً وعاد إلى المنطقة الإيجابية عند حوالي +0.25%. في الوقت نفسه، استعادت البيتكوين منطقة 80,000 دولار، حيث قام الحاملون الأقوى بامتصاص وإعادة توزيع العرض من المشاركين الأضعف بشكل ثابت. هذا التعافي يشير إلى أن رأس المال الجديد دخل السوق تدريجياً بدلاً من الاعتماد فقط على المضاربة بالرافعة المالية.
ومع ذلك، فإن تحسن الربحية قد يؤدي في النهاية إلى إحياء ضغط البيع مرة أخرى، إذا بدأ المستثمرون بقوة في تثبيت الأرباح عند التقييمات المرتفعة.
عودة الطلب الفوري: مشترو البيتكوين يستعيدون السيطرة
بينما تعافت البيتكوين تدريجياً من تصحيحها الأخير، بدأ سلوك السوق الفوري يتغير نحو عدوانية شراء أقوى. مؤشر “تداول المشتري الفوري لمدة 90 يوماً” من كريبتوكوانت تحول مؤخراً إلى اللون الأخضر بعد مرحلة تراكم محايدة طويلة. هذا التحول يشير إلى أن المشترين بدأوا يرفعون العروض بأوامر السوق بدلاً من الانتظار عند مستويات العطاءات المنخفضة.
في الوقت نفسه، استعادت البيتكوين منطقة 80,000 دولار بشكل ثابت مع تعزيز الطلب الفوري تحت الشكوك السائدة في السوق. الاعتماد في الصعود السابق كان بشكل كبير على مراكز العقود الدائمة الآجلة، مما كان يضخم التقلبات قصيرة المدى وضغط التصفية. لكن التعافي الأخير يعكس بشكل متزايد شراء الأصول المباشر من الحيتان والمشاركين المؤسسيين.
هذا التحول يتوافق جزئياً مع تحسن ظروف السيولة العالمية واستقرار المعنويات الاقتصادية الكلية. ومع ذلك، فإن استمرار الصعود لا يزال يعتمد على ما إذا كان التراكم الفوري سيستمر في امتصاص جني الأرباح بالقرب من مناطق المقاومة المرتفعة.
تعافي البيتكوين يقوى مع تراجع ضغط البيع
مع استعادة الطلب الفوري السيطرة تدريجياً، بدأ هيكل تعافي البيتكوين يظهر علامات على ضعف ضغط البيع تحت السطح. تعكس التدفقات الصافية للبورصات مؤخراً تدفقات يومية خارجة تتراوح بين 2,000 و3,500 بيتكوين، مما يشير إلى أن عدداً أقل من الحاملين سارعوا لتفريغ العرض أثناء التقلبات.
هذا التحول ظهر جزئياً مع تعافي مؤشر “نسبة الربح للمحتجزين على المدى القصير” بشكل ثابت نحو وتجاوز 1. يشير المؤشر إلى أن البيع بدافع الذعر تلاشى تدريجياً، بينما استعاد المشترون الجدد ربحيته بالقرب من منطقة 80,000 دولار.
ومع ذلك، فإن تحسن ظروف السوق أدخل أيضاً مخاطر توزيع جديدة عبر هيكل التعافي. فمع عودة عدد أكبر من الحاملين إلى الربحية، توسعت أحداث الربح المحقق بشكل متزايد بالقرب من مناطق المقاومة المرتفعة. لكن التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية استمرت في امتصاص العرض المحقق من السوق. هذا الطلب ساعد في تعزيز زخم التراكم الأوسع، على الرغم من ضغط جني الأرباح المتزايد من المراكمين السابقين.
الأسئلة الشائعة
1. ما هو “رأس المال المحقق” ولماذا هو مهم لبيتكوين؟
“رأس المال المحقق” هو مقياس لقيمة كل بيتكوين بناءً على سعر آخر مرة تم تداولها فيه، بدلاً من سعرها الحالي. عندما ينمو هذا الرقم، فهذا يعني أن رأس مال جديد يدخل السوق، وعندما ينخفض، فهذا يعني أن المستثمرين يبيعون ويحققون خسائر. هذا يساعد في فهم ما إذا كان السوق في حالة تراكم صحي أم تصحيح.
2. كيف يؤثر الطلب الفوري على سعر بيتكوين؟
الطلب الفوري يعني شراء البيتكوين فوراً بأوامر السوق بدلاً من الانتظار لشراء بسعر أقل. عندما يكون الطلب الفوري قوياً، فإنه يرفع الأسعار بشكل أسرع ويقلل الاعتماد على العقود الآجلة والمضاربة، مما يجعل السوق أكثر استقراراً ويقلل من التقلبات الحادة والتصفية المفاجئة.
3. ماذا يعني “ضغط البيع” وكيف يرتبط بجني الأرباح؟
“ضغط البيع” يعني أن عدداً كبيراً من حاملي البيتكوين يقررون البيع في نفس الوقت، مما يخفض السعر. عندما ترتفع الأسعار ويعود المستثمرون للربحية، يبدأ البعض في “جني الأرباح” وتحقيقها كهروب نقدي. إذا كان هذا الضغط كبيراً جداً، قد يوقف الصعود. لكن إذا استمر الطلب الفوري والتدفقات إلى صناديق الاستثمار، يمكنه امتصاص هذا الضغط والحفاظ على الاتجاه الصاعد.
