‘الكثير من الطريق للمضي’: استراتيجي سابق في جولدمان ساكس يتوقع انفجارًا كبيرًا للريال البرازيلي

يعتقد روبن بروكس، الزميل البارز في معهد بروكينغز ورئيس استراتيجية العملات الأجنبية السابق في جولدمان ساكس، أن الريال البرازيلي مرشح للنمو، حيث ارتفعت قيمة العملة باستمرار منذ عام 2025. هناك محركان رئيسيان سيفيدان الريال البرازيلي: انتهاء الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع حالة عدم اليقين في مضيق هرمز.

نقاط رئيسية: “عاصفة مثالية” تقترب من الريال البرازيلي

أصبح الريال البرازيلي عملة استثنائية منذ بدء الأعمال العدائية في الشرق الأوسط، محققاً أفضل أداء بين عملات الأسواق الناشئة، إلى جانب الفورنت المجري.

ومع ذلك، حتى مع ارتفاعه الأخير، يعتقد المحللون أن موجة صعود الريال لا تزال لديها زخم، وأن ما يسمى بـ”العاصفة المثالية” لتعزيز قيمة العملة بدأت تتشكل.

يتوقع روبن بروكس أن الريال “لا يزال أمامه طريق طويل”، وأنه سيتجاوز سعر الصرف البالغ 4.5 ريال لكل دولار، والذي يعتبره سعر الصرف “العادل” للعملة.

يقول بروكس إن الريال البرازيلي “مضروب بشدة ومقيم بأقل من قيمته الحقيقية”، وهو مهيأ للاستفادة من محركات جيوسياسية مشابهة لتلك التي حدثت عندما غزت روسيا أوكرانيا. في ذلك الوقت، ارتفع مؤشر خام برنت بنسبة 40%، وارتفع الريال البرازيلي بنسبة 20% أيضاً.

بالنسبة له، هناك عنصران رئيسيان سيدفعان الريال البرازيلي إلى الارتفاع. الأول هو رغبة الولايات المتحدة في إنهاء الحرب الحالية في إيران في أسرع وقت ممكن، مما سيرفع قيمة عملات “الكاري” مثل الريال البرازيلي.

المحرك الثاني لهذا الارتفاع المتوقع سيكون حالة عدم اليقين حول قابلية الملاحة في مضيق هرمز في إيران. هذا يفيد البرازيل، المصدرة للسلع والنفط، مما يعزز بدوره قيمة الريال.

اختتم بروكس قائلاً: “في عام 2022، لم نصل أبداً إلى ما دون سعري العادل البالغ 4.50، لكنني أعتقد أن هذا الأمر أصبح مطروحاً الآن. أتوقع في الأشهر القادمة أن نرى سعر صرف الدولار مقابل الريال ينخفض أخيراً إلى ما دون 4.50”.

ومع ذلك، لا تزال هناك شكوك أخرى يمكن أن تؤثر على تعافي الريال البرازيلي، بما في ذلك الانتخابات القادمة، التي أصبحت متقاربة بين الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا وفلافيو بولسونارو، نجل الرئيس السابق جايير بولسونارو.

أسئلة شائعة

• س: ما الذي يدفع الريال البرازيلي للارتفاع حالياً؟
  ج: محركان رئيسيان هما انتهاء الصراع في الشرق الأوسط وحالة عدم اليقين حول الملاحة في مضيق هرمز، مما يفيد البرازيل كمصدرة للسلع والنفط.
• س: ما هو سعر الصرف “العادل” الذي تحدث عنه الخبير روبن بروكس؟
  ج: يعتبر بروكس أن السعر العادل للريال البرازيلي هو 4.5 ريال لكل دولار، ويتوقع أن ينخفض السعر إلى ما دون هذا المستوى قريباً.
• س: هل هناك أي مخاطر تهدد تعافي الريال البرازيلي؟
  ج: نعم، تشمل المخاطر حالة عدم اليقين السياسي المرتبطة بالانتخابات القادمة في البرازيل والتي قد تؤثر على استقرار العملة.