رفضت منصات التمويل اللامركزي (DeFi) خطط حظر عوائد العملات المستقرة عبر تطبيقات الطرف الثالث. في تعليق قدمته إلى مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC)، انتقدت كل من محفظة “فانتوم” (Phantom Wallet) وشركة “كونسينسيس” (Consensys) هذا التوجه، معتبرة أنه يتعارض مع قانون العملات المستقرة المعروف باسم “قانون العبقرية” ($GENIUSAct).
ما هو موقف المحفظة الرقمية “فانتوم”؟
أوضحت ماريسا تاشمان كوبيل، المستشارة القانونية المساعدة في “فانتوم”، أن قانون العبقرية يحظر فقط على مصدري العملات المستقرة تقديم فوائد. الهدف من ذلك هو منعهم من العمل كودائع غير مؤمنة. لكنها أضافت أن اقتراح مكتب مراقب العملة بتوسيع الحظر ليشمل أطرافًا ثالثة يتجاوز “ما ينص عليه القانون”.
لماذا يعارض قطاع التمويل اللامركزي هذا الحظر؟
يرى النقاد أن العملات المستقرة المودعة في منصات التمويل اللامركزي هي استثمارات نشطة. فإذا أودع المستخدم عملة USDC في منصة مثل Aave، فإن العائد الذي يحصل عليه يأتي من منصة التمويل اللامركزي نفسها، وليس من الشركة المصدرة للعملة (Circle). هذا العائد يحمل مخاطر تشبه مخاطر الأصول الأخرى المودعة، مثل البيتكوين. لذلك، لا ينبغي استهداف الأطراف الثالثة، خاصة منصات التمويل اللامركزي التي تقدم هذه الترتيبات بهدف المنافسة على جذب العملاء.
وماذا عن موقف شركة “كونسينسيس”؟
دعمت شركة “كونسينسيس”، الشركة المطورة لمحفظة “ميتاماسك” (MetaMask)، موقف “فانتوم”. ودعت “كونسينسيس” مكتب مراقب العملة إلى التمييز بين “حوافز المستخدمين” و”العوائد”.
ما هو الوضع القانوني الحالي؟
تم إقرار قانون العبقرية في يوليو الماضي، ومن المقرر تنفيذه بحلول يوليو من هذا العام. بدأت الجهات التنظيمية ذات الصلة، بما في ذلك مكتب مراقب العملة، في وضع القواعد اللازمة للوفاء بالموعد النهائي. لكن قضية عوائد العملات المستقرة، التي عطلت قانون هيكل السوق الأوسع للعملات الرقمية (CLARITY Act)، تُثار الآن أثناء عملية وضع قواعد قانون العبقرية.
بالنسبة للبنوك، كان هذا خبرًا جيدًا. في رسالتهم إلى مكتب مراقب العملة، قالت جمعية المصرفيين الأمريكية (ABA):
- “إن حظر العوائد يمنع البنوك من تقديم منتجات تنافسية.”
- “هذا يخلق ساحة لعب غير متكافئة.”
وهذا جزئيًا هو السبب وراء قبول قطاع العملات الرقمية للتسوية الأخيرة بشأن عوائد العملات المستقرة. بالنسبة للقطاع، كانت الصفقة ستبقي العوائد عبر الأطراف الثالثة سليمة. يبقى أن نرى ما إذا كان التحديث الأخير سيكون بمثابة عائق للصفقة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س1: ما هو قانون العبقرية ($GENIUSAct) وما علاقته بعوائد العملات المستقرة؟
ج1: قانون العبقرية هو قانون أمريكي ينظم العملات المستقرة. يمنع القانون مصدري العملات المستقرة من تقديم فوائد مباشرة على هذه العملات، لمنعها من العمل كودائع مصرفية غير مؤمنة. لكن هناك جدل حول ما إذا كان الحظر يمتد ليشمل تطبيقات وعروض الأطراف الثالثة، مثل منصات التمويل اللامركزي.
س2: لماذا تعترض منصات التمويل اللامركزي (DeFi) على الحظر المقترح؟
ج2: تعترض المنصات لأنها ترى أن العوائد التي تقدمها تأتي من نشاط الاستثمار والتمويل اللامركزي نفسه، وليس من مصدر العملة المستقرة. لذلك، تعتبر هذه العوائد عوائد استثمارية وليست فوائد مصرفية، ولا يجب أن تخضع لنفس قوانين الحظر التي تستهدف مصدري العملات.
س3: ما الفرق بين “حوافز المستخدمين” و”العوائد” الذي تطالب به شركة “كونسينسيس”؟
ج3: تطالب “كونسينسيس” الجهات التنظيمية بالتمييز بين تقديم “حوافز” مؤقتة لجذب المستخدمين (مثل مكافآت الإيداع) وبين “عوائد” مستمرة ناتجة عن تشغيل بروتوكولات التمويل اللامركزي. الحوافز قد تكون مماثلة للعروض الترويجية، بينما العوائد هي أرباح استثمارية حقيقية مرتبطة بالمخاطرة، ويجب معاملتها بشكل مختلف قانونيًا.
