حذر أعضاء في مجلس الشيوخ الأمريكي من أن التوجيهات الجديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد تضعف حماية المستثمرين في مجال العملات الرقمية. في رسالة أرسلها السيناتوران إليزابيث وارن وكريس فان هولين في 27 أبريل، أعربا عن قلقهما من أن هذه التوجيهات قد تسمح لشركات العملات الرقمية بتجنب القواعد القديمة للأوراق المالية.
تصنيف الأصول الرقمية يثير المخاوف
أشار السيناتوران إلى أن هيئة الأوراق المالية تصنف الأصول الرقمية إلى خمس فئات رئيسية:
- السلع الرقمية
- المقتنيات الرقمية
- الأدوات الرقمية
- العملات المستقرة
- الأوراق المالية الرقمية
وبموجب هذا الإطار، تتعامل الهيئة مع السلع الرقمية والمقتنيات الرقمية والأدوات الرقمية على أنها ليست أوراقاً مالية، بينما قد تُصنف العملات المستقرة أو لا تُصنف حسب ميزاتها. وأكد السيناتوران أن رئيس الهيئة بول أتكينز يسعى إلى توسيع المسارات المخصصة لشركات العملات الرقمية لجمع الأموال مع قيود تنظيمية أقل.
إعفاءات قد تغير الرقابة والتمويل
توضح الرسالة بالتفصيل ما قد تشمله هذه الإعفاءات. كتب وارن وفان هولين أن الهيئة تعلن أن التعدين والمراهنة والتغليف والإسقاط الجوي هي أنشطة تقع إلى حد كبير خارج نطاق قوانين الأوراق المالية. وحذرا من أن هذا النهج قد يقلل الرقابة ليس فقط على الأصول الرقمية، بل أيضاً على الأنشطة السوقية الشائعة المستخدمة لتوزيعها أو دعمها أو نقلها.
كما اعترض السيناتوران على وجهة نظر الهيئة بأن الأصل الرقمي يمكن فصله عن عقد الاستثمار. في رأيهما، قد يسمح هذا الإطار للأصول بالدخول والخروج من تنظيم الأوراق المالية بمرور الوقت. مصدر قلقهما هو أن المستثمرين الأفراد قد يفقدون حماية قوانين الأوراق المالية في المعاملات الثانوية، حتى عندما يكون الأصل مرتبطاً سابقاً بعرض أوراق مالية.
إعفاءات مستقبلية محتملة
أشار وارن وفان هولين أيضاً إلى إعفاءات مستقبلية محتملة. تذكر الرسالة أن أتكينز ناقش إعفاءً للشركات الناشئة، وإعفاءً لجمع الأموال، ومنطقة آمنة لعقود الاستثمار لبعض الأصول الرقمية. وفقاً للرسالة، يمكن لهذه الإجراءات أن تسمح لبعض شركات العملات الرقمية بجمع عشرات الملايين من الدولارات على مدى عدة سنوات دون التسجيل لدى الهيئة.
من المقرر أن يرد أتكينز بحلول 8 مايو 2026. وحث السيناتوران الكونغرس على سد الثغرات في العملات الرقمية أثناء النظر في تشريعات هيكل السوق. كما أشارا إلى الفوائد المحتملة لمصالح العملات الرقمية المرتبطة سياسياً، بما في ذلك تلك المرتبطة بعائلة ترامب.
الخلاصة واضحة: يجادل وارن وفان هولين بأن الإعفاءات الواسعة لهيئة الأوراق المالية للعملات الرقمية قد تضعف حماية المستثمرين وتقلل المساءلة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي الفئات الخمس التي صنفتها هيئة الأوراق المالية للعملات الرقمية؟
ج: صنفت الهيئة الأصول الرقمية إلى خمس فئات: السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية، والعملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية. وتتعامل مع السلع والمقتنيات والأدوات الرقمية على أنها ليست أوراقاً مالية.
س: ما هي الأنشطة التي قد تصبح معفاة من الرقابة حسب توجيهات الهيئة الجديدة؟
ج: قد تشمل الإعفاءات أنشطة مثل التعدين والمراهنة والتغليف والإسقاط الجوي، مما يعني أنها قد لا تخضع لقوانين الأوراق المالية، مما يقلل الرقابة على هذه العمليات.
س: متى يجب أن يرد رئيس الهيئة على رسالة السيناتورين؟
ج: من المقرر أن يقدم بول أتكينز رده على رسالة السيناتورين وارن وفان هولين بحلول 8 مايو 2026.
