شهد سهم جوجل (GOOGL) أداءً قوياً هذا الشهر، حيث ارتفع بأكثر من 26%، ليكون من بين أفضل الأسهم أداءً في السوق. هذا الصعود تجاوز أيضاً أداء مؤشر S&P 500 الأوسع، مما أبقي جوجل في دائرة اهتمام المستثمرين. والآن، يزداد الزخم قبل تقرير أرباح شركة ألفابت القادم في 29 أبريل.
يركز المستثمرون بشكل أساسي على ما إذا كانت جهود الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي قد تحولت إلى نمو. وبناءً على ذلك، تتجه كل الأنظار نحو خدمات “جوجل كلاود” ونموذج “جيميناي”.
جيميناي وجوجل كلاود يقودان معنويات المستثمرين
في الواقع، توقفت معنويات المستثمرين بشكل أساسي على هذين الجانبين من أعمال ألفابت. ونتيجة لذلك، قد يؤدي الأداء القوي للأرباح إلى تعزيز المشاعر الإيجابية بشكل أكبر.
- رفعت بنك “سيتي” مؤخراً السعر المستهدف لسهم ألفابت إلى 405 دولارات من 390 دولاراً، مستشهداً بتفاعل المستخدمين مع ميزات “جيميناي”، واتجاهات عائدات الإعلانات، والزخم المستمر في “جوجل كلاود”.
- خصص المحلل مارك ماهاني من “إيفركور آي إس آي” سعراً مستهدفاً للسهم عند 400 دولار بسبب الطلب عبر القطاعات الأساسية والقوة المستمرة في قسم السحابة.
- أشار المحللون أيضاً إلى وجود طلب قوي متراكم من المؤسسات.
بشكل عام، تبقى معنويات وول ستريت إيجابية على نطاق واسع، مع توقع أرباح معدلة للسهم تبلغ حوالي 2.62 دولار، وتقديرات للإيرادات تتراوح بين 106 و107 مليارات دولار. يمثل هذا الرقم زيادة سنوية تتراوح بين 18% و20% تقريباً.
زخم السحابة يتسارع، لكن هناك مشكلة
في الربع الرابع من عام 2025، قفزت إيرادات “جوجل كلاود” بنسبة 48% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 17.7 مليار دولار، وهي قفزة ملحوظة من نمو بنسبة 34% سُجلت في الربع السابق. كما أبرز الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي زيادة بنسبة 55% في الطلبات المتراكمة للسحابة (240 مليار دولار).
وقد تغذت قوة هذا القطاع من تبني المؤسسات لمنتجات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك وحدات معالجة التوتر (TPUs)، إلى جانب الحلول المرتبطة بنماذج مثل “جيميناي 3”. وبطبيعة الحال، للحفاظ على هذا الزخم، ستزيد ألفابت إنفاقها بشكل كبير. على سبيل المثال، تتوقع الشركة أن تصل النفقات الرأسمالية إلى ما بين 175 و185 مليار دولار في عام 2026، أي ما يقرب من ضعف المبلغ الذي تم إنفاقه في عام 2025.
بينما يمكن لهذه الاستثمارات أن تحقق عوائد كبيرة على المدى الطويل إذا ظل الطلب على الذكاء الاصطناعي قوياً، إلا أنها تقدم أيضاً مخاطر أكبر. وتحديداً، ارتفعت مصاريف الاستهلاك بنسبة 38% لتصل إلى 21.1 مليار دولار في عام 2025. من المتوقع أيضاً أن يؤثر الاستثمار المتزايد في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ومراكز البيانات سلباً على هوامش الربح، حيث تعوض التكاليف التشغيلية المرتفعة النمو جزئياً. لذلك، حتى لو واصلت “جوجل كلاود” تحقيق نمو قوي، فقد تتأثر الربحية بسبب ارتفاع التكاليف.
أساسيات جوجل لا تزال قوية
من منظور طويل الأجل، تظل أساسيات ألفابت جذابة. تواصل الشركة هيمنتها على البحث على الإنترنت، وتدير منصة يوتيوب القوية، وتوسع أعمالها السحابية. أنهت الشركة عام 2025 أيضاً بـ 127 مليار دولار نقداً وما يعادله، وهو ما يفوق ديونها البالغة 46 مليار دولار. يستمر قطاع الإعلانات الأساسي لديها في توليد تدفقات نقدية حرة، بينما تبرز اشتراكات يوتيوب كمساهم مهم أيضاً.
علاوة على ذلك، ينبغي للأصول غير الملموسة العميقة لجوجل وتأثيرات الشبكة الراسخة أن تساعد في الدفاع عن ريادتها في مجال البحث. وبالطبع، فإن الاستثمار المذكور في الذكاء الاصطناعي، الموجود حالياً في جميع منتجات ألفابت تقريباً، يوفر إمكانات صعودية على المدى الطويل. وهكذا، على الرغم من أن التقييم ليس رخيصاً، حيث يتم التداول بأكثر من 30 ضعف الأرباح، إلا أنه يمكن القول إنه يظل معقولاً نظراً للمزايا التنافسية للشركة وملف النمو الخاص بها.
هل سهم جوجل للشراء؟ إجماع وول ستريت
قبل يومين من صدور الأرباح، يتمتع سهم جوجل بتصنيف “شراء قوي” من وول ستريت، بناءً على 31 تقريراً للمحللين تم تجميعها خلال الأشهر الثلاثة الماضية. متوسط السعر المستهدف لسهم GOOGL هو 387.68 دولاراً، مما يعني أن السوق تتوقع ارتفاعاً بنسبة 12.57% خلال الـ 12 شهراً القادمة.
بشكل عام، تبدو أسهم جوجل استثماراً جذاباً طويل الأجل. ومع ذلك، نظراً لحجم خطط الإنفاق، قد يكون من الحكمة التركيز على وضعية السهم ومراقبة نمو “جوجل كلاود” وأرقام ربحية السهم (EPS) عن كثب قبل وبعد تقرير الأرباح القادم.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا يرتفع سهم جوجل بشكل كبير هذا الشهر؟
ج: بسبب الأداء القوي للسهم الذي تجاوز مؤشرات السوق، وتركيز المستثمرين على نجاح أعمال الذكاء الاصطناعي وجوجل كلاود، بالإضافة إلى التوقعات الإيجابية قبل إعلان الأرباح.
س: ما هي المخاطر التي تواجه سهم جوجل حالياً؟
ج: المخاطر الرئيسية تأتي من خطط الإنفاق الضخمة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي قد تؤثر سلباً على هوامش الربح والربحية على المدى القصير، على الرغم من النمو القوي.
س: هل يوصي المحللون بشراء سهم جوجل الآن؟
ج: نعم، يتمتع السهم بتصنيف “شراء قوي” من وول ستريت، بمتوسط سعر مستهدف يشير إلى احتمالية ارتفاع بنسبة تزيد عن 12% خلال العام المقبل، مما يجعله استثماراً جذاباً طويل الأجل.
