يبدو أن بيتكوين قد يدخل مرحلة هبوطية، حيث يحذر أحد كبار الاستراتيجيين في بلومبرج من أن التقلبات المتزايدة والارتباط الوثيق مع أسواق الأسهم يغذيان مخاوف من انهيار أوسع لسوق العملات الرقمية، وذلك على الرغم من الصعود الحالي لسعر بيتكوين. ويشير المحلل إلى صندوق بلاك روك المتداول “آي بيت” (IBIT)، إلى جانب ظروف السيولة الأكثر تشددًا، كإشارات على مخاطر خسائر أعمق وأكثر استمرارًا.
بيتكوين على حافة المنطقة الهبوطية
تقوض التقلبات المرتفعة والارتباط المتزايد مع أسواق الأسهم جاذبية بيتكوين كأداة تنويع للمحافظ الاستثمارية، مما يشير إلى ضغوط متصاعدة عبر أسواق العملات الرقمية. ركز تحليل الاستراتيجي مايك ماكغلون على أداء صندوق آي بيت منذ إطلاقه. وتشير النتائج إلى ضعف العائدات المعدلة حسب المخاطر وسط تكامل أوسع مع السوق، مما يثير تساؤلات حول توقعات المؤسسات المالية المرتبطة باعتماد الصناديق المتداولة.
ويكشف التحليل عن:
- عوائد مماثلة للسوق ولكن بتقلبات أعلى بكثير.
- ارتباط مرتفع مع أسواق الأسهم يقلل من فوائد التنويع.
- أداء غير مستقر للصندوق مع تقلبات سعرية حادة.
وهذا يعني أن بيتكوين تتداول أكثر كأصل عالي المخاطرة، وليس كملاذ آمن تقليدي، خاصة في فترات عدم اليقين الاقتصادي الكلي.
مخاطر إعادة تسعير بيتكوين تتعمق
يعتمد توقع ماكغلون الطويل الأمد بانخفاض سعر بيتكوين إلى منطقة 10,000 دولار على نموذج يعتبر أن الصعود الحاد بعد 2020 كان مدفوعًا بالسيولة بشكل غير طبيعي. ويشير أيضًا إلى:
- تأثير وجود الملايين من العملات الرقمية المنافسة على القيمة.
- تحول رأس المال المحتمل نحو الذهب والسندات الأمريكية إذا استمر الارتباط مع الأسهم.
- ضعف ملف بيتكوين كأداة تنويع في ظل ظروف السيولة المشددة.
ومع ذلك، لا يزال سعر بيتكوين أعلى بكثير من مستويات الانهيار السابقة، مدعومًا بانخفاض العرض اليومي بعد “التخفيض”، وانخفاض الاحتياطيات في البورصات، والأموال الضخمة المحتجزة في صندوق آي بيت، مما يشير إلى طلب هيكلي أقوى مقارنة بالدورات السابقة.
الأسئلة الشائعة
هل دخلت بيتكوين مرحلة هبوط حقيقية؟
لا يزال الأمر غير مؤكد. على الرغم من المخاوف والتقلبات، فإن بيتكوين تشهد مرحلة استقرار نسبي مؤخرًا وليست في هبوط حاد مؤكد.
ما هي المخاطر الرئيسية على بيتكوين الآن؟
أهم المخاطر هي الارتفاع الكبير في التقلبات، وارتباطها الوثيق مع أسواق الأسهم (مما يفقدها دور التنويع)، وظروف السيولة العالمية المشددة.
هل ما زالت بيتكوين استثمارًا جيدًا؟
من وجهة نظر المحلل، أصبحت بيتكوين تشبه الأصل عالي المخاطرة وليست ملاذًا آمنًا. العوائد قد تكون مقبولة لكن مع تقلبات عالية جدًا، مما يجعلها غير مناسبة للجميع ويحتاج المستثمرون لتقييم قدرتهم على تحمل هذه المخاطرة.
