يتوقف تدفق الأموال إلى صندوق بيتكوين الفوري – المستثمرون أمام مهلة حتى 17 أغسطس قبل التصفية النقدية الإجبارية

ستوقف شركة Hashdex تداول صندوقها المتداول للبيتكوين DEFI بعد إغلاق السوق في 17 أغسطس، مما يمنح المستثمرين فرصة أخيرة للخروج قبل تصفية الصندوق.

وفقًا لإيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، سيحصل المستثمرون الذين يبقون بعد انتهاء التداول على نقد من تصفية حيازات الصندوق من البيتكوين بحلول 28 أغسطس. وسيعكس المبلغ النهائي صافي قيمة أصول الصندوق بعد تحركات سعر البيتكوين وتكاليف المعاملات ومصاريف الإغلاق الأخرى.

ويؤدي اقتراب الموعد النهائي بالفعل إلى انكماش الصندوق، حيث أظهرت بيانات Hashdex أن DEFI كان يحتفظ بأصول تبلغ حوالي 8.7 مليون دولار و134.95 بيتكوين في 11 أغسطس، مقارنة بـ 11.77 مليون دولار و180.26 بيتكوين في 7 أغسطس.

والأهم من ذلك، أن الأسهم القائمة انخفضت إلى 120,000 من 160,000 خلال تلك الأيام الثلاثة، بانخفاض نسبته 25%، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يستردون مراكزهم قبل الإغلاق.

انتعاش صناديق البيتكوين المتداولة يتجاوز DEFI

يأتي هذا الانكماش في الوقت الذي عادت فيه الأموال إلى صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة، مما يسلط الضوء على كيفية توزيع هذا الطلب بشكل غير متساوٍ.

خلال الأسبوع السابق، اجتذبت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات صافية بلغت 865.3 مليون دولار بين 3 و7 أغسطس، وفقًا لبيانات Farside Investors.

واستحوذ صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock على 693.5 مليون دولار، أي 80.1% من الإجمالي، مما ترك حوالي 171.8 مليون دولار لبقية السوق مجتمعة.

وانتهت السلسلة التي استمرت خمسة أيام في 10 أغسطس، عندما سجلت المجموعة تدفقات خارجة إجمالية بلغت 144.6 مليون دولار، في حين أن هيمنة IBIT لا تفسر قرار Hashdex بإغلاق DEFI، لكن التباين يُظهر كيف يمكن لتدفقات صناديق البيتكوين القوية أن تتعايش مع ضعف الطلب على المنتجات الفردية.

وفي الوقت نفسه، فإن هذا الضعف يسبق جهود التصفية التي تبذلها الشركة، حيث تحول DEFI من استراتيجية العقود الآجلة للبيتكوين إلى السماح بالحيازة المباشرة للبيتكوين في 27 مارس 2024، لكنه لم يسجل أول تدفق يومي له حتى ديسمبر من ذلك العام.

ومنذ التحول، سجل الصندوق ستة أيام تدفقات داخلة فقط وثلاثة أيام تدفقات خارجة، مما يعكس ندرة جذب رأس المال الجديد على الرغم من التوسع الأوسع لسوق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة، وتُظهر إيداعاته نفس الصعوبة في جذب رأس المال، حيث أصدر DEFI أسهمًا بقيمة 2.14 مليون دولار في 2025 لكنه استرد 4.61 مليون دولار، مما أدى إلى تدفق رأس مال صافٍ خارج بلغ 2.47 مليون دولار وترك حوالي 11.90 مليون دولار في صافي الأصول في نهاية العام، وفقًا لإيداعه السنوي.

ثم توقف النشاط في أوائل 2026، حيث لم يسجل الصندوق أي عمليات إنشاء أو استرداد في الربع الأول، بينما انخفضت رسوم الإدارة إلى 6,453 دولارًا من 20,385 دولارًا في العام السابق، كما انخفضت نسبة المصروفات الإجمالية السنوية إلى 0.25% من 0.56%، وفقًا لتقريره الربعي.

وعلى الرغم من الإغلاق الوشيك لصندوق البيتكوين المتداول، تؤكد الشركة أنها لا تتخلى عن السوق الأمريكية وقالت إنها تواصل إدارة أكثر من 200 مليون دولار في منتجات متاحة للمستثمرين الأمريكيين.

الأسئلة الشائعة

ماذا سيحدث لمستثمري صندوق DEFI بعد الإغلاق؟

سيحصل المستثمرون الذين يبقون في الصندوق بعد انتهاء التداول في 17 أغسطس على دفعات نقدية من تصفية حيازات البيتكوين بحلول 28 أغسطس، بناءً على صافي قيمة الأصول بعد احتساب تحركات الأسعار والتكاليف.

لماذا قررت Hashdex إغلاق صندوق DEFI؟

بسبب ضعف الطلب المستمر، حيث سجل الصندوق تدفقات نقدية خارجة بلغت 2.47 مليون دولار في 2025، ولم يسجل أي عمليات إنشاء أو استرداد في الربع الأول من 2026، مما جعل استمراره غير مجدٍ اقتصاديًا.

هل توقف Hashdex عملياتها في السوق الأمريكية؟

لا، تؤكد الشركة أنها مستمرة في السوق الأمريكية وتدير حاليًا أكثر من 200 مليون دولار في منتجات أخرى متاحة للمستثمرين الأمريكيين، وأن إغلاق DEFI لا يعني انسحابها من السوق.