في الأول من أبريل 2026، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية أول إشعار لها باقتراح لوائح جديدة بموجب قانون “GENIUS”، لتبدأ فترة نقاش عام تستمر 60 يومًا. يوضح الاقتراح كيف يمكن للولايات تنظيم مُصدري العملات المستقرة الصغار تحت أُطر تتوافق مع المعايير الفيدرالية.
وزارة الخزانة الأمريكية تصدر أول لوائح مقترحة لقانون “GENIUS”
أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية إشعارًا تطلب فيه التعليقات العامة حول كيفية تنفيذ قانون “توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية” (GENIUS). يمثل هذا الإشعار أول لائحة تنظيمية تقترحها الوزارة لتنفيذ هذا القانون.
تم إقرار قانون GENIUS في 18 يوليو 2025، وينشئ إطارًا تنظيميًا يلزم المُصدرين بدعم احتياطي بنسبة 1:1 بأصول سائلة، والإفصاح الشهري، والامتثال لمتطلبات مكافحة غسل الأملاح والعقوبات، مع السماح للمُصدريين الصغار بالانضمام إلى إشراف حكومي على مستوى الولاية إذا استوفوا الشروط.
لذلك، يتطلب قانون GENIUS من وزارة الخزانة استخدام عملية النقاش العام لوضع مبادئ عامة لتقييم ما إذا كان النظام التنظيمي لأي ولاية يتماشى بشكل وثيق مع الإطار الفيدرالي المنشأ بموجب القانون.
قانون “GENIUS” يسمح بالإشراف المحلي على المُصدرين الصغار
يضع قانون GENIUS إطارًا تنظيميًا فيدراليًا لمُصدري العملات المستقرة، مع السماح للمُصدريين الصغار بالاختيار للعمل تحت إشراف حكومة الولاية.
بموجب القسم 4(c)(1)، يمكن للمُصدرين الذين يبلغ إجمالي عملاتهم القائمة 10 مليارات دولار أو أقل، أن يختاروا العمل تحت النظام التنظيمي للولاية، بشرط أن يتم اعتماد نظام الولاية باعتباره مشابهًا بشكل كبير للإطار الفيدرالي.
بمجرد اعتماد نظام الولاية، بما في ذلك موافقة الهيئة المشتركة المعنية على أنه يستوفي أو يتجاوز معايير القسم 4(a)، يمكن للمُصدرين المؤهلين العمل تحت إشراف الولاية. ويظلون خاضعين للمتطلبات الفيدرالية الأساسية، والتي تشمل:
- الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 100% من الأصول السائلة عالية الجودة.
- ضمان إمكانية استرداد القيمة الاسمية للعملة عند الطلب.
- التسجيل بموجب قانون السرية المصرفية.
- الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب والعقوبات.
- الإفصاحات العلنية.
ما الخطوة التالية في تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة؟
يدعو الإشعار التنظيمي إلى تقديم التعليقات العامة في غضون 60 يومًا من النشر في السجل الفيدرالي. سيتم النظر في هذه التعليقات لتشكيل قواعد التنفيذ النهائية.
اعتبارًا من 1 أبريل 2026، يبلغ حجم سوق العملات المستقرة 310 مليارات دولار، وفقًا لـ CoinGecko. تهيمن عملتا “تيثير” (USDT) و”USDC” على السوق بقيمة 184 مليار و77 مليار دولار على التوالي، مما يتجاوز عتبة الـ 10 مليارات دولار. وبالتالي، يركز الإشعار التنظيمي الحالي بشكل أساسي على المُصدرين الأصغر حجمًا الذين سيعملون تحت إشراف حكومات الولايات.
من خلال توفير اليقين التنظيمي في سوق العملات المستقرة البالغ 310 مليارات دولار، يحمي قانون GENIUS والإشعار الصادر المستهلكين ويضمن استقرار السوق، مع السماح للمُصدرين الصغار بالنمو والتزام اللاعبين الكبار بالمعايير الفيدرالية.
تستمر الوكالات الفيدرالية الأخرى في وضع اللوائح لبناء الإطار الكامل للقانون. ومن المتوقع أن يدعم التنفيذ الكامل في أواخر 2026 أو أوائل 2027 اعتمادًا أوسع للعملات المستقرة وحالات استخدام جديدة للأصول الرقمية.
الأسئلة الشائعة
ما هو قانون GENIUS؟
هو قانون أمريكي ينظم إصدار العملات المستقرة، ويُلزم المصدرين بدعمها الكامل بأصول سائلة والشفافية والامتثال للقوانين المالية، مع إتاحة خيار الإشراف المحلي للشركات الصغيرة.
من الذي يمكنه العمل تحت إشراف حكومة الولاية بموجب القانون؟
يمكن للمُصدرين الذين يبلغ إجمالي قيمة عملاتهم المستقرة القائمة 10 مليارات دولار أو أقل الاختيار للعمل تحت إشراف الولاية، إذا كان النظام التنظيمي لتلك الولاية معتمدًا ومشابهًا للإطار الفيدرالي.
ما هي الخطوة التالية في عملية التنظيم؟
فتحت وزارة الخزانة الأمريكية فترة نقاش عام لمدة 60 يومًا لجمع التعليقات على اللوائح المقترحة. هذه التعليقات ستساعد في صياغة القواعد النهائية للتنفيذ، المتوقع اكتمالها أواخر 2026 أو أوائل 2027.
