توقع لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، أن تصبح الأصول الرقمية مصدر دخل ضخم للشركة في السنوات القليلة المقبلة. وقد يكون هذا التوقع متحفظاً بالفعل، خاصة فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للعملات الرقمية.
صندوق بيتكوين الرائد في بلاك روك
يبرز صندوق iShares Bitcoin Trust ETF، المعروف بالرمز IBIT، كأكثر الصناديق ربحية في مجموعة بلاك روك الشاسعة. من بين أكثر من 1000 صندوق تستثمر فيها الشركة عالمياً، يحقق IBIT أعلى رسوم إدارة بالنسبة لحجم أصوله.
وصلت أصول الصندوق إلى 100 مليار دولار بسرعة قياسية، تجاوزت خمسة أضعاف سرعة أي صندوق استثمار متداول آخر قبله. وقد اجتذب هذا النمو استثمارات من المؤسسات الكبيرة والمستثمرين الأفراد على حد سواء.
ساعد في هذا الصعود الارتفاع السريع لسعر البيتكوين بعد فوز دونالد ترامب في انتخابات 2024، حيث وصل إلى أعلى مستوى له عند 126,000 دولار في أكتوبر الماضي. وعلى الرغم من تراجع الأسعار لاحقاً، إلا أن محرك تحقيق الإيرادات من الرسوم ظل قوياً.
كيف يمكن تحقيق 500 مليون دولار سنوياً؟
لتحقيق إيرادات سنوية بقيمة 500 مليون دولار من صناديق العملات الرقمية، تحتاج بلاك روك إلى جمع حوالي 200 مليار دولار من الأصول الخاضعة للرسوم. وذلك لأنها تفرض رسوم إدارة بنسبة 0.25%، حيث يدر كل مليار دولار من الأصول 2.5 مليون دولار إيرادات سنوية.
في وقت كتابة هذا التقرير، بلغت قيمة أصول صناديق العملات الرقمية في بلاك روك حوالي 61.6 مليار دولار، موزعة كالتالي:
- صندوق IBIT للبيتكوين: 54.64 مليار دولار.
- صندوق ETHA للإيثيريوم: 6.70 مليار دولار.
- صندوق ETHB للإيثيريوم مع المكافآت: 261.8 مليون دولار.
لتحقيق الهدف، تحتاج الشركة إلى جذب استثمارات إضافية تصل إلى 138.4 مليار دولار. ويعتمد الوصول إلى هذا الرقم على عاملين رئيسيين:
- ارتفاع أسعار العملات الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم.
- تدفق استثمارات جديدة من المستثمرين.
تشير التوقعات الحالية إلى أن ارتفاع الأسعار وحده لن يكون كافياً. حتى في السيناريوهات المتفائلة، التي تتوقع وصول البيتكوين إلى 150,000 دولار، ستبقى بلاك روك بحاجة إلى استثمارات جديدة لسد الفجوة.
متى سيتم تحقيق هذا الهدف التراكمي؟
من ناحية أخرى، من المتوقع أن تصل الإيرادات التراكمية من رسوم صناديق العملات الرقمية في بلاك روك إلى 500 مليون دولار في وقت مبكر. لقد حققت هذه الصناديق بالفعل حوالي 241.4 مليون دولار في أول عامين من إطلاقها.
إذا بقيت الأصول عند مستوياتها الحالية تقريباً، مع استمرار جذب استثمارات جديدة، يمكن لبلاك روك تجاوز حاجز 500 مليون دولار من إجمالي رسوم الإدارة بحلول منتصف عام 2027. وقد يتحقق هذا الهدف في أوائل 2027 إذا ارتفعت الأصول بنسبة 40% إلى 50%.
مقارنة بأكبر صناديق الاستثمار
لوضع الرقم في منظوره الصحيح، يجب مقارنة هدف بلاك روك البالغ 500 مليون دولار بحجم صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية الكبيرة. على سبيل المثال، يحقق أكبر صندوق للذهب في الولايات المتحدة إيرادات سنوية تقدر بحوالي 604 مليون دولار.
لتحقيق إيرادات مماثلة من صناديق العملات الرقمية، تحتاج بلاك روك إلى أن يصبح حجم أصولها أكبر بنسبة 32% من حجم أصول صندوق الذهب الرائد حالياً.
على الرغم من أن إيرادات بهذا الحجم ستكون ذات معنى داخل أرقام بلاك روك المالية، إلا أنها لن تغير مركز ثقل الشركة المالي. ومع ذلك، ستعزز مكانة صناديق العملات الرقمية كأحد مصادر الدخل الثابتة ضمن أعمالها.
الأسئلة الشائعة
ما هو صندوق IBIT التابع لبلاك روك؟
هو صندوق استثمار متداول (ETF) يركز على البيتكوين، ويعد الأكثر ربحية من حيث رسوم الإدارة ضمن مجموعة بلاك روك الواسعة من الصناديق.
كيف تخطط بلاك روك لجني 500 مليون دولار من صناديق العملات الرقمية؟
تحتاج بلاك روك إلى جمع حوالي 200 مليار دولار من الأصول الخاضعة للرسوم، والتي تبلغ 0.25% سنوياً. ويعتمد تحقيق هذا الهدف على مزيج من ارتفاع أسعار العملات الرقمية وتدفق استثمارات جديدة.
متى قد تصل إيرادات بلاك روك من هذه الصناديق إلى 500 مليون دولار؟
من المتوقع أن تصل الإيرادات التراكمية من رسوم إدارة هذه الصناديق إلى 500 مليون دولار بحلول عام 2027، اعتماداً على أداء السوق واستمرار جذب استثمارات جديدة.
