يقترب الدولار الرقمي $USDC من علامة 80 مليار دولار في المعروض المتداول، متفوقًا على منافسه $USDT في حجم المعاملات المعدل لأول مرة منذ عام 2019.
وتظهر بيانات جديدة عن الملكية على مستوى الدول أن $USDC يتصدر في عدة أسواق فردية، مما يشير إلى أن سباق العملات المستقرة أصبح ينقسم إلى معارك إقليمية وليس معركة عالمية واحدة.
معركة العملات المستقرة تتحول إلى ساحات إقليمية
سيطر التيثر $USDT لفترة طويلة على قطاع العملات المستقرة. وبقيمة سوقية تبلغ حوالي 184 مليار دولار، لا يزال أكبر من أقرب منافسيه بأكثر من الضعف.
ووفقًا لشركة TRM Labs، فإن العملتين معًا تمثلان حوالي 93% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة.
لكن الصورة التنافسية تغيرت بشكل كبير في أوائل عام 2026. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، ارتفع المعروض المتداول من $USDC من ما يزيد قليلاً عن 70 مليار دولار في فبراير إلى 75 مليار دولار في بداية مارس، قبل أن يتجاوز حاجز 79 مليار دولار.
هذا المعدل من التوسع هو من بين أسرع الزيادات في المعروض لأي عملة مستقرة رئيسية.
في الوقت نفسه، وجد بحث من مجموعة ميزوهو المالية نشر في 13 مارس أن $USDC قد عالج حوالي 2.2 تريليون دولار من حجم المعاملات المعدل منذ بداية العام، مقارنة بـ 1.3 تريليون دولار لـ $USDT.
هذا يعطي $USDC ما يقرب من 64٪ من الحجم المعدل المشترك بين العملتين، وهو انعكاس حاد عن الفترة من 2019 إلى 2025 عندما قاد $USDT باستمرار، وكان متوسط $USDC حوالي 30٪ فقط.
بيانات على مستوى الدول تكشف عن سباق مجزأ
تضيف مجموعة بيانات منفصلة من تقرير BVNK لعام 2026، تم تجميعه مع YouGov عبر 4,658 مستجيبًا في 15 دولة، طبقة أخرى من الفهم.
وسلط رئيس الأبحاث في ليسك، ليون وايدمان، الضوء على معدلات امتلاك $USDT مقابل $USDC في تلك الأسواق.
تصدرت نيجيريا جميع الدول بنسبة 59٪ لامتلاك $USDT، مقارنة بـ 48٪ لـ $USDC، مما يعكس جذور العملة المستقرة العميقة في الاقتصادات ذات العملات المحلية المتقلبة.
كما قاد $USDT في الهند والفلبين وسنغافورة وتايلاند والأرجنتين وفرنسا والمملكة المتحدة.
لكن في خمسة أسواق، تجاوز امتلاك $USDC بالفعل امتلاك $USDT. أظهرت كولومبيا نسبة 29٪ لامتلاك $USDC مقابل 25٪ لـ $USDT. وسجلت جنوب إفريقيا 29٪ مقابل 23٪.
وجاءت ألمانيا عند 17٪ مقابل 15٪، والبرازيل عند 16٪ مقابل 14٪، والولايات المتحدة عند 26٪ مقابل 22٪.
يشير هذا النمط إلى أن الوضع التنظيمي قد يؤثر على الاعتماد. يحمل $USDC، الصادر عن شركة Circle، تراخيص امتثال بموجب لائحة أسواق أصول التشفير (MiCA) الأوروبية ويتوافق مع إطار قانون GENIUS الأمريكي.
اتخذت Tether نهجًا مختلفًا، حيث اختارت عدم الامتثال لـ MiCA وتركز على النمو في آسيا والأسواق غير الغربية الأخرى.
هروب رأس المال والاتجاهات يضغطان على السوق
يحمل ارتفاع المعروض بعدًا جيوسياسيًا أيضًا. وأرجع المحلل رامي الهاشمي، المقيم في دبي، جزءًا من الطلب الأخير إلى هروب رأس المال من الإمارات.
ولاحظ أن مكاتب التداول خارج البورصة في دبي واجهت صعوبة في مواكبة طلبات $USDC وسط انخفاض حاد في سوق العقارات في دبي.
وانخفض مؤشر عقارات سوق دبي المالي بنحو 31٪ من ذروة حديثة بلغت حوالي 16800 إلى حوالي 11516، وفقًا لبيانات TradingView.
ورأى محللو Token Metrics أنه عندما ينتقل المستثمرون في الاقتصادات الغنية بالنفط إلى $USDC بدلاً من الحسابات التقليدية بالدولار، فهذا يشير إلى أن الشكل الرقمي للدولار يتنافس مع شكله المادي.
ويجادل محللو ميزوهو في مذكرة بحثهم بأن الحجم المعدل للمعاملات قد يكون أكثر أهمية من القيمة السوقية عند التنبؤ بالفائز على المدى الطويل في سباق العملات المستقرة.
ورفعوا سعر هدف سهم Circle من 100 دولار إلى 120 دولارًا، مستشهدين بتوسع حالات استخدام $USDC في أسواق التوقعات والتجارة الذكية.
ووصل سوق العملات المستقرة ككل إلى مستوى قياسي بلغ 315 مليار دولار بحلول منتصف مارس، مما يعكس الطلب المؤسسي المتزايد عبر التطبيقات التجارية وغير التجارية.
ما إذا كان $USDC يمكنه الحفاظ على تقدمه في حجم المعاملات مع تقليص فجوة القيمة السوقية لـ $USDT سيعتمد على مدى سرعة استمرار تفضيلات التنظيم وأنماط الاعتماد الإقليمية في تجزئة سوق العملات المستقرة.
تشير البيانات من أوائل عام 2026 إلى أن الإجابة قد تختلف من دولة إلى أخرى.
الأسئلة الشائعة
ما هي العملة المستقرة الأكبر حاليًا من حيث القيمة السوقية؟
لا يزال التيثر $USDT هو العملة المستقرة الأكبر بقيمة سوقية تبلغ حوالي 184 مليار دولار، أي أكثر من ضعف حجم $USDC.
في أي الدول يتفوق $USDC على $USDT؟
وفقًا للبيانات، يتفوق $USDC في حصص الملكية في كولومبيا، وجنوب إفريقيا، وألمانيا، والبرازيل، والولايات المتحدة الأمريكية.
لماذا ينمو $USDC بسرعة الآن؟
ينمو $USDC بسبب زيادة الاعتماد في أسواق رئيسية، ووضوحه التنظيمي في أوروبا والولايات المتحدة، واستخدامه كملاذ آمن لرأس المال في بعض المناطق مثل الإمارات.
