العملات المستقرة قد تضعف الإقراض المصرفي والسياسة النقدية في أوروبا: تحذير من البنك المركزي الأوروبي

أصدر البنك المركزي الأوروبي ورقة عمل جديدة يحذر فيها من أن الانتشار المتزايد للعملات المستقرة قد يسحب الأموال من الودائع المصرفية ويضعف تأثير السياسة النقدية على القروض.

العملات المستقرة تهدد الودائع المصرفية

تشير الورقة البحثية التي تحمل عنوان “العملات المستقرة وانتقال السياسة النقدية” إلى أن الاعتماد المتزايد على العملات المستقرة، وهي أصول رقمية مرتبطة بقيمة عملات مثل الدولار أو اليورو، من المتوقع أن يجذب الأموال بعيداً عن الودائع المصرفية التقليدية.

ويقول خبراء البنك المركزي الأوروبي: “يُظهر تحليلنا أن الاهتمام المتزايد بالعملات المستقرة مرتبط بانخفاض ملحوظ في ودائع الأفراد لدى البنوك، وانخفاض في الإقراض للشركات”، مما قد يقلل من حجم الائتمان الذي تقدمه البنوك للاقتصاد الحقيقي.

كيف تؤثر العملات المستقرة على البنوك؟

لقياس تأثير العملات المستقرة، ركز البنك المركزي الأوروبي على ما يسمى “تأثير استبدال الودائع”، حيث تنقل العائلات والشركات أموالها من حساباتهم البنكية إلى هذه الأصول الرقمية.

وتعتمد البنوك بشكل كبير على الودائع كمصدر تمويل مستقر ومنخفض التكلفة لدعم القروض المقدمة للأفراد والشركات. وعندما تنخفض هذه الودائع، قد تضطر البنوك إلى الاعتماد أكثر على التمويل من السوق، وهو عادةً أكثر تكلفة وأقل استقراراً.

مخاطر على السياسة النقدية للاتحاد الأوروبي

تحذر الورقة أيضاً من أن العملات المستقرة يمكن أن تغير الطريقة التي تؤثر بها أسعار الفائدة على تكاليف تمويل البنوك وعلى الإقراض، مما قد يضعف فعالية السياسات النقدية.

كما أبرزت مخاوف إضافية حول نمو العملات المستقرة المقومة بعملات أجنبية، مثل الدولار، والتي يمكن أن تضعف العلاقة بين السياسة النقدية المحلية والإقراض المصرفي، خاصة إذا سيطرت العملات غير المقومة باليورو على السوق.

ويشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي تشكل الغالبية العظمى من سوق العملات المستقرة، والتي تضاعفت قيمتها السوقية أكثر من مرة في السنوات الثلاث الماضية.

الأسئلة الشائعة

• ما هو الخطر الرئيسي من العملات المستقرة حسب البنك المركزي الأوروبي؟
  الخطر الرئيسي هو سحب الأموال من الودائع المصرفية، مما يقلل من قدرة البنوك على منح القروض للأفراد والشركات.
• كيف تؤثر العملات المستقرة على القروض؟
  عندما تنتقل أموال المودعين إلى العملات المستقرة، تفقد البنوك مصدر تمويل رئيسي ورخيص، مما قد يجبرها على تقليل الإقراض أو الاعتماد على مصادر تمويل أكثر تكلفة.
• لماذا تقلق أوروبا من العملات المستقرة المقومة بالدولار؟
  لأن هيمنة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد تهدد دور اليورو وتضعف تأثير السياسة النقدية الأوروبية على الاقتصاد.