الأسبوع القادم قد يقرر: هل ستسمح هيئة الأوراق المالية بحيازة أسهم أبل على البلوكشين بنفس الحماية؟
في اجتماع لجنة المستثمرين الاستشارية بهيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) في الرابع من ديسمبر، تم طرح سؤال أساسي: كيف ستبدو الأسهم المتداولة علنًا إذا تم تسجيلها وتداولها مباشرة على سلسلة الكتل (البلوكشين)؟
ما هي الأسهم الممثلة برموز رقمية؟
لا يتعلق الأمر بمشتقات معقدة أو برموز مضاربة بعيدة عن حقوق المساهمين، بل بأسهم مسجلة بالكامل تتداول ضمن نفس الإطار التنظيمي الحالي الذي يحكم تداول أسهم مثل Apple. جمعت لجنة النقاش، التي استمرت ساعتين، خبراء من شركات كبرى مثل Nasdaq وBlackRock وCoinbase لرسم خريطة طريق واضحة لكيفية عمل ذلك لأول مرة.
كيف ستعمل الأسهم على البلوكشين ضمن القوانين الحالية؟
يقدم اقتراح بورصة Nasdaq أوضح صورة لكيفية حدوث ذلك. الفكرة هي السماح للأسهم بالتداول إما بالشكل التقليدي الرقمي أو كرموز رقمية، مع حصول كلا الشكلين على نفس الحقوق والأولويات. المهم هنا أن البلوكشين سيحل فقط محل نظام التسوية الخلفي، وليس القواعد الأمامية. هذا يعني أن التداول سيظل خاضعًا للرقابة الكاملة، وسيستفيد المستثمرون من الشفافية وسرعة التسوية التي توفرها التكنولوجيا.
الفرق بين الأسهم الأصلية والرموز المغلفة
هناك فرق كبير يجب فهمه:
- الأسهم الأصلية على البلوكشين: هي أسهم حقيقية يصدرها الشركة نفسها على سلسلة الكتل، مما يمنح المالك حقوق التصويت والأرباح الكاملة.
- الرموز المغلفة: هي مشتقات تُتداول غالبًا خارج الولايات المتحدة، تمنح المستثمر التعرض للسعر فقط دون أي حقوق ملكية حقيقية، مما يعرض المستثمرين للخطر.
تحذر بورصة Nasdaq من أن السماح بمنتجات غير مسجلة سيخلق سوقًا ظليلاً بعيدًا عن رقابة الجهات التنظيمية.
مستقبل تداول الأسهم باستخدام التكنولوجيا
إذا سار كل شيء وفقًا للخطة، فقد نرى التداول الفعلي للأسهم على البلوكشين في الربع الثالث من العام المقبل. الهدف هو دمج كفاءة البلوكشين مع حماية المستثمر القوية الموجودة حاليًا، وليس إنشاء نظام جديد بالكامل.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي الأسهم الممثلة برموز رقمية؟
ج: هي أسهم حقيقية مسجلة لدى الجهات التنظيمية، ولكن يتم تسجيل ملكيتها وتسويتها باستخدام تكنولوجيا البلوكشين لزيادة الكفاءة والشفافية، مع الحفاظ على جميع حقوق المساهمين.
س: هل ستكون هذه الأسهم قانونية وآمنة؟
ج: نعم، الهدف هو أن تتداول هذه الأسهم داخل نفس الإطار التنظيمي الحالي الذي يحمي المستثمرين، وليس خارجها. ستخضع لنفس قواعد الرقابة والإفصاح.
س: ما الفرق بينها وبين العملات المشفرة مثل البيتكوين؟
ج: العملات المشفرة مثل البيتكوين أصول رقمية غير مغطاة بأصل تقليدي. أما الأسهم الممثلة برموز، فهي تمثل حصة ملكية حقيقية في شركة مسجلة، مثل أي سهم تقليدي، ولكن يتم استخدام التكنولوجيا لتسجيل المعاملات.
