شركات خزينة البيتكوين تُقيم بأقل من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين وسط تراجع حاد في معنويات السوق
تواجه الشركات التي تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين صعوبات كبيرة، حيث انخفضت أسعار أسهمها بشكل حاد وأصبحت قيمتها السوقية أقل من قيمة البيتكوين الذي تمتلكه. هذا يعني أن سعر السهم في السوق أصبح أرخص من قيمة أصول الشركة الحقيقية من البيتكوين.
أمثلة على الشركات المتأثرة
بدأت شركة سيملر العلمية (SMLR) في شراء البيتكوين في منتصف عام 2024 وتملك الآن أكثر من 5000 بيتكوين. ومع ذلك، فإن سعر سهمها يعادل الآن 0.80 فقط من قيمة أصولها الصافية. حتى الشركة التي تسعى لشرائها، سترايف (ASST)، تواجه تحدياتها الخاصة، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 90%، مما جعل قيمتها السوقية تعادل نصف قيمة 5885 بيتكوين التي تمتلكها.
هذا الوضع ليس فريداً، فهناك شركات أخرى تعاني من نفس المشكلة:
- كابيتال بي (ACPB): سعر السهم يعادل 0.75 من قيمة أصولها (تملك 2818 بيتكوين).
- ذا سمارتر ويب كومباني (SWC): سعر السهم يعادل 0.72 من قيمة أصولها (تملك 2660 بيتكوين).
- إتش 100 جروب (GS9): سعر السهم يعادل 0.88 من قيمة أصولها (تملك 1046 بيتكوين).
- ميتابلانيت (3350): سعر السهم يعادل 0.98 من قيمة أصولها (تملك 30823 بيتكوين).
كيف يمكن لهذه الشركات التعامل مع هذا الوضع؟
يمكن للشركات اتباع استراتيجيات مختلفة لمعالجة هذه المشكلة:
- إعادة شراء الأسهم: حيث تشتري الشركة أسهمها الخاصة من السوق. يمكن تمويل ذلك عن طريق بيع جزء من البيتكوين أو عن طريق الاقتراض. لكن النتائج مختلطة، فبعض الشركات التي أعلنت عن هذه الخطوة شهدت انخفاضاً إضافياً في أسعار أسهمها.
- استخدام البيتكوين لتوليد دخل: حيث تستخدم الشركة جزءاً من احتياطي البيتكوين لديها في استراتيجيات تداول منخفضة المخاطر لتوليد عوائد إضافية، على غرار ما تفعله بعض شركات تعدين البيتكوين.
الاستثناء الوحيد: استراتيجية مايكل سايلور
من بين أكبر 20 شركة تمتلك البيتكوين، تظل شركة مايكل سايلور (MSTR) هي الوحيدة التي لا تزال قيمتها السوقية أعلى من قيمة البيتكوين الذي تمتلكه، حيث يبلغ مضاعف قيمة أصولها الصافية حوالي 1.39. ومع ذلك، فإن هذه الميزة تتقلص بسرعة. الجدير بالذكر أن شركة MSTR نفسها عانت من انخفاض مماثل في عام 2022، ثم استعادت عافيتها بعد ذلك، مما يمنح الأمل للشركات الجديدة التي تواجه تحديات مشابهة اليوم.
الأسئلة الشائعة
ما معنى أن تكون قيمة الشركة السوقية أقل من قيمة البيتكوين الذي تمتلكه؟
هذا يعني أن سعر سهم الشركة في البورصة أصبح أرخص من القيمة الفعلية لأصولها من البيتكوين. لو افترضنا أن الشركة تمتلك بيتكوين بقيمة 100 مليون دولار، ولكن قيمتها السوقية الإجمالية هي 80 مليون دولار فقط، فهذا يعني أن المستثمر يحصل على البيتكوين بخصم.
ما هي الأسباب وراء هذا الانخفاض في أسعار أسهم هذه الشركات؟
يرجع ذلك largely إلى تحول مزاج المستثمرين من التفاؤل إلى الحذر ثم إلى التشاؤم، بالإضافة إلى المخاوف بشأن القوة المالية لهذه الشركات وقدرتها على تنفيذ خططها في سوق صعبة.
هل هذه فرصة استثمارية جيدة؟
قد يمثل شراء أسهم هذه الشركات فرصة للحصول على البيتكوين بخصم، لكنه يحمل مخاطر عالية. تعافي هذه الشركات يعتمد بشكل كبير على تحسن سوق البيتكوين بشكل عام وعلى أداء كل شركة على حدة.
