اتفاقية كوريا الجنوبية البالغة 350 مليار دولار تواجه عائقاً في توقيت السيولة بينما تختبر التعريفات عملة الوون والأصول الرقمية
تعهدت كوريا بتقديم تمويل يصل إلى 350 مليار دولار لمشاريع أمريكية في يوليو 2025، وذلك مقابل الحصول على إعفاء من الرسوم الجمركية الأمريكية على صادراتها. ثم دار النقاش بين الطرفين حول المبلغ الذي يجب دفعه نقداً مقارنة بالقروض أو الضمانات. وفي 20 أكتوبر، صرح وزير الصناعة كيم جونج-كوان أن الجانب الأمريكي خفف من مطالبه بالدفع نقداً بالكامل. ومع ذلك، لا تزال الفجوة واسعة؛ حيث تشير التقارير إلى أن الولايات المتحدة تطلب حوالي 200 مليار دولار نقداً على مدى ثماني سنوات، بينما تؤكد سيول أنها تستطيع إدارة حوالي 15 مليار دولار سنوياً دون إرهاق احتياطياتها النقدية أو الائتمان المحلي. هذا التوتر هو الذي يحدد الآن مسار السياسة النقدية، ومسار العملة، ومسار السيولة في سوق العملات الرقمية.
ماذا يعني هذا التمويل للأسواق ولماذا النقد مهم للعملات الرقمية؟
الدفع النقدي فوري، بينما القروض والضمانات ليست كذلك. اعتماد نسبة كبيرة من الدفع النقدي يفرض خروج الدولار الأمريكي وفق جدول زمني محكم، مما يضيق السيولة المحلية للوون الكوري. عندما تضع البنوك والشركات أولوية للاحتفاظ بالدولار، ترتفع تكاليف التمويل المحلي وتتحرك أسواق الصرف الأجنبي بشكل دفاعي.
يشعر سوق العملات الرقمية بهذا التحول أولاً من خلال:
- صعوبة تحويل العملات التقليدية إلى عملات رقمية.
- انخفاض السيولة في أزواج تداول الوون الكوري.
- ارتفاع تكاليف التشغيل في السوق.
نتيجة لذلك، تقل السيولة وتتسع هوامش البيع والشراء. فيلجأ المتداولون إلى أزواج التداول المقومة بالدولار الأمريكي أو العملات المستقرة، لأن هذه القنوات تبقى نشطة حتى عندما تتردد السيولة المحلية.
لماذا تتركز المفاوضات حول الرسوم الجمركية الأمريكية؟
يرتبط اتفاق التمويل مباشرة بالرسوم الجمركية الأمريكية المفروضة على الصادرات الكورية، مثل السيارات وقطع الغيار. طالما بقيت هذه الرسوم قائمة، تحاول الشركات المصدرة حماية هوامش ربحها من خلال تكوين احتياطيات بالدولار، مما يسحب السيولة بعيداً عن الاستثمارات المقومة بالوون. إذا كانت شروط الدفع النقدي ثقيلة جداً، يتعثر رفع الرسوم الجمركية ويبقى الوون حساساً للتقلبات.
أما إذا تحول التمويل نحو الدفعات الموزعة والضمانات الائتمانية، فإن احتمالية رفع الرسوم الجمركية تزيد ويهدأ الضغط على الوون. هذه الخيارات السياسية تؤثر على أوضاع التداول في سوق العملات الرقمية، لأن السيولة نفسها التي تدير المصانع هي التي تغذي جانب الشراء في البورصات.
كيف سيؤثر الطلب النقدي الكبير على الوون وسوق العملات الرقمية في كوريا؟
نسبة الدفع النقدي الكبيرة تعني طلباً مرتفعاً على الدولار على المدى القريب، وبالتالي مزيد من الضغط على عملة الوون. يمكن للبنك المركزي الكوري التدخل لمواجهة التقلبات، ولكن البنوك ستظل تحافظ على سيولتها بحذر.
في هذا السيناريو:
- تبطئ وتيرة إيداعات الوون في منصات التداول.
- يزداد استخدام العملات المستقرة كبديل عن الدولار.
- تفقد العملات الرقمية البديلة الاهتمام النسبي.
- يتجه المتداولون نحو البيتكوين والإيثريوم حيث السيولة أعمق.
هذا السلوك منطقي: احمي رأس المال أولاً، ثم أضف المخاطرة عندما تستقر ظروف العملة والائتمان.
ماذا يحدث إذا وافقت الولايات المتحدة على تمويل موزع بدلاً من الدفع النقدي الثقيل؟
هيكلية التمويل الموزع أو المعتمد على الضمانات الائتمانية تنعم من تأثير الصرف الأجنبي. تحافظ على سيولة الوون، وتحتفظ البنوك بقدرتها على التمويل، وتتمكن مؤسسات صناعة السوق من العمل براحة أكبر.
مع وجود أفق لرفع الرسوم الجمركية، تخفف الشركات المصدرة من قبضتها على الدولار، ويستقر الوون، وتتحسن سيولة سوق العملات الرقمية بشكل عام. في هذا المسار، نشهد:
- هوامش بيع وشراء أضيق في أزواج الوون.
- مشاركة أقوى للعملات الرقمية البديلة.
- اعتماداً أقل على العملات المستقرة للتحوط.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي الصفقة بين كوريا والولايات المتحدة؟
ج: تقدم كوريا تمويلاً يصل إلى 350 مليار دولار لمشاريع أمريكية مقابل إعفاء من الرسوم الجمركية على صادراتها مثل السيارات.
س: كيف تؤثر هذه الصفقة على سوق العملات الرقمية في كوريا؟
ج: إذا زاد الدفع النقدي، يضيق الوون الكوري وتقل سيولته، مما يدفع المتداولين لاستخدام الدولار والعملات المستقرة أكثر ويقلل من تداول العملات البديلة.
س: ما هو أفضل سيناريو لسوق العملات الرقمية؟
ج: أفضل سيناريو هو أن توافق الولايات المتحدة على تمويل مريح وموزع، مما يساعد على استقرار الوون وتحسين سيولة السوق بالكامل.
المعلومات المقدمة في هذا المقال هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط. لا يشكل المقال تقديم نصيحة مالية أو أي نوع من النصائح. لا تتحمل “Coin Edition” أي خسائر نتيجة استخدام المحتوى أو المنتجات أو الخدمات المذكورة. ينصح القراء بممارسة الحذر قبل اتخاذ أي إجراء متعلق بالشركة.
