ارتفع سهم Robinhood فوق 103 دولارات يوم الجمعة قبل أن ينخفض عند الإغلاق، ليختتم يومًا آخر من التقلبات في عام استثنائي للشركة.
أداء Robinhood القوي في 2025
صعدت منصة التداول المالي بأكثر من 161% في 2025، مدعومةً بارتفاع سوق العملات الرقمية وتدفق المستثمرين الأفراد. لكن هذا الصعود تزامن مع تقارير Bloomberg عن نية JPMorgan فرض رسوم على شركات التكنولوجيا المالية للوصول إلى بيانات العملاء المصرفية، وهو قرار قد يثقل كاهل Robinhood وشركات مماثلة بتكاليف إضافية.
تأثير القرار على Robinhood
ضرب الخبر بقوة. تعتمد Robinhood على هوامش ربح ضيقة لتقديم خدمات مجانية. مجرد فكرة التكاليف الإضافية أزعجت السوق. انخفضت أسهم PayPal وAffirm بنحو 6% في نفس اليوم. وبينما حافظت Robinhood على مكاسبها، فإن التراجع من أعلى مستوياتها خلال اليوم أظهر مدى هشاشة الصعود في هذا العصر.
انتقادات متواصلة تجاه Robinhood
قال جيمس أوثماير، المدعي العام لولاية فلوريدا: “ادعت Robinhood لفترة طويلة أنها الأفضل من حيث التكلفة، لكننا نعتقد أن هذه الادعاءات كانت مضللة”.
وتركز التحقيقات على استخدام الشركة لنظام “الدفع مقابل تدفق الأوامر”، حيث تدفع شركات صناعة السوق لـ Robinhood لتنفيذ الصفقات. وأشار جيمس إلى أن هذه الممارسة قد تؤدي إلى أسعار أقل جودة للمستخدمين.
من جهته، دافع لوكاس موسكويتز، المستشار العام لـ Robinhood Crypto، عن ممارسات المنصة في بيان لـ CNBC، واصفًا إفصاحات الشركة حول التداول بأنها “الأفضل في المجال”.
تغييرات في سياسة المكافآت
لم تكن هذه المشكلة الوحيدة لـ Robinhood هذا الأسبوع. أعلنت الشركة أنها ستبدأ بخصم 25% من مكافآت Staking للمستخدمين الأمريكيين اعتبارًا من 1 أكتوبر.
في أوروبا، ستصل النسبة إلى 15%. مما يجعلها قريبة من Coinbase التي تفرض رسومًا تتراوح بين 25.25% إلى 35%، لكنها أعلى من الرسوم الثابتة لـ Gemini البالغة 15%.
كانت Robinhood تتجنب Staking سابقًا بسبب الضغوط التنظيمية الأمريكية، لكن تحت إدارة الرئيس دونالد ترامب، تراجعت هيئة الأوراق المالية (SEC) عن تشديد الرقابة. كما أُسقِطت دعاوى حديثة ضد Coinbase وBinance، مما أعطى الشركات مساحة لإعادة خدمات مثل Staking.
برنامج الأسهم المُرمزنة يثير الجدل
تواجه Robinhood أيضًا تدقيقًا في أوروبا بسبب برنامجها الجديد للأسهم المُرمزنة. أطلقت الشركة أصولًا قائمة على البلوك تشين تمنح المستخدمين تعرضًا اصطناعيًا لشركات خاصة مثل OpenAI وSpaceX عبر شركات أغراض خاصة (SPVs). هذه الرموز لا توفر حقوق تصويت أو ملكية مباشرة، بل تتبع قيمة الشركات التي تمتلك أسهمًا في الشركات الفعلية.
اعترف الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، فلاد تينيف، في مقابلة مع CNBC International: “صحيح أن هذه الرموز ليست أسهمًا تقنيًا”. لكنه دافع عن العرض قائلًا: “المهم أن يحصل المستثمرون الأفراد على فرصة للتعرض لهذا الأصل”، مشيرًا إلى أن المستثمرين المؤسسيين يستخدمون أدوات مالية مماثلة.
استعداد Robinhood للتدقيق
أضاف فلاد: “نحن نتعاون مع الجهات التنظيمية. بما أن هذا شيء جديد، سيرغب المنظمون في فحصه. ونحن نتوقع أن نكون تحت المجهر كشركة رائدة ومبتكرة في هذا المجال”. وفي برنامج Squawk Box على CNBC، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية (SEC)، بول أتكينز، النموذج بأنه “ابتكار”، في دعم نادر رغم عدم وضوح القواعد التنظيمية في معظم المناطق.
الخطوة القادمة: تطبيق “حسابات ترامب”
بينما تتكشف الأحداث القانونية، تعمل Robinhood بالفعل على خطوتها الكبيرة التالية. أعلنت الشركة أنها تطور تطبيقًا مرتبطًا بقانون “ميجابيل” الجديد الذي وقعه ترامب، والذي يتضمن فتح حسابات استثمارية بقيمة 1000 دولار تمولها الحكومة لكل مولود جديد في الولايات المتحدة.
قد تمنح مبادرة “حسابات ترامب” Robinhood وصولًا إلى ملايين المستخدمين الجدد. لا يزال المشروع في مراحله الأولى، لكن الشركة قالت إنها تقوم بالفعل ببناء نموذج أولي للتطبيق.
أسئلة شائعة
- ما سبب ارتفاع سهم Robinhood في 2025؟
بسبب صعود سوق العملات الرقمية وزيادة تداول المستثمرين الأفراد. - ما هي التحديات التي تواجه Robinhood حاليًا؟
ضغوط تنظيمية، رسوم جديدة على Staking، وانتقادات حول شفافية التداول. - ما هو برنامج الأسهم المُرمزنة؟
أصول رقمية تتبع أسعار شركات مثل OpenAI وSpaceX دون منح ملكية حقيقية.
