اختبار Hyperliquid التجريبي: قوائم السماح للمشتقات المستقبلية
أطلقت منصة هايبرليكويد نسخة تجريبية أولية من ترقية HIP-3، وهي ميزة تسمح لفرق النشر المستقلة بالتحكم في الوصول إلى أسواق العقود المستقبلية الدائمة عبر قوائم سماح مُدارة على السلسلة.
ذكر جيفري يان، المؤسس المشارك لمنصة هايبرليكويد، في اقتراح على الشبكة التجريبية أن فريق النشر سيتمكنون من إنشاء أسواق مصرح بها وإدارة قوائم المشاركين دون الحاجة لإحالة قرارات الوصول إلى فريق التطوير الأساسي للمنصة.
ما هي ميزة HIP-3 الجديدة؟
تحت التصميم الأولي، يمكن لمسؤول النشر الاحتفاظ بقائمة على السلسلة تضم المشاركين المعتمدين، أو تعيين مسؤول نشر فرعي للتعامل مع الوصول. أما مشغلو الأسواق الذين لا يحتاجون إلى نظام تصريح، فيمكنهم الاستمرار في استخدام هيكل HIP-3 الحالي دون تغيير طريقة عمل أسواقهم.
أصبحت النسخة الأولى متاحة الآن على الشبكة التجريبية، حيث يمكن للمطورين فحص التصميم قبل أي إصدار رئيسي. وأوضح يان أن المواصفات ما زالت أولية، مما يسمح للفريق بتعديل النظام بعد تلقي ملاحظات تقنية.
تجدر الإشارة إلى أن HIP-3 كانت تسمح بالفعل للفرق الخارجية بنشر أسواق العقود المستقبلية الدائمة على شبكة HyperCore دون الحصول على موافقة من المطورين الأساسيين للمنصة. كل مسؤول نشر يختار الأصول المعروضة في سوقه ويتحكم في عدة شروط تشغيلية، بما في ذلك مصادر الأسعار، حدود الرافعة المالية، والرسوم.
تبقى المسؤولية أيضاً على عاتق فريق النشر. فالمشغلون المستقلون يديرون أسواقهم ويشرفون على التسوية ويعالجون المشكلات المرتبطة بالمنتجات التي يدرجونها، بينما توفر هايبرليكويد البنية التحتية الأساسية للبلوكتشين والتداول.
إضافة نظام التصريح يوسع الأدوات المتاحة لنفس المشغلين، بدلاً من نقل السيطرة على الأسواق إلى هايبرليكويد. يمكن للفريق استخدام قائمة السماح عندما تتطلب نموذج أعماله أو التزاماته القانونية أو سياساته الداخلية تقييد المشاركة، بينما يمكن لمسؤول نشر آخر إبقاء سوقه مفتوحاً ضمن الإطار الحالي.
يفصل التصميم أيضاً بين حوكمة البنية التحتية والوصول على مستوى السوق. ستحافظ هايبرليكويد على الشبكة الأساسية، لكن كل فريق مشارك سيقرر ما إذا كان سيفعّل قائمة السماح ومن يُسمح له بدخول منصته.
مسؤولية المشغلين المستقلين
صُممت HIP-3 لدعم الأسواق التي يطلقها أطراف ثالثة بدلاً من حصر إنشاء المنتجات في فريق هايبرليكويد الخاص. يمكن لمسؤولي النشر إدراج عقود دائمة مرتبطة بالأصول الرقمية وأسواق مرجعية أخرى، بشرط إدارتهم للواجبات التقنية والتشغيلية المرتبطة بمنتجاتهم.
العقد المستقبلي الدائم ليس له تاريخ انتهاء ثابت، حيث تساعد دفعات التمويل المتكررة في إبقاء سعره قريباً من الأصل المرجعي، بينما يمكن للمتداولين الاحتفاظ بمراكزهم طالما استوفوا متطلبات الهامش المعمول بها.
عبر HIP-3، يمكن للفرق المستقلة تحديد كيفية هيكلة تلك العقود. فاختيار مصدر السعر يؤثر على السعر المرجعي المستخدم في السوق، وقواعد الرافعة المالية تحدد مقدار التعرض الذي يمكن للمتداولين تحمله، وإعدادات الرسوم تحدد ما يدفعه المشاركون مقابل التداول.
عمليات النشر المصرح بها ستضيف فحص المشاركين إلى قائمة الضوابط تلك. لم تذكر هايبرليكويد أن جميع مشغلي HIP-3 يجب عليهم استخدام هذه الميزة، كما أن الإصدار التجريبي لا يغير الأسواق الحالية تلقائياً.
هذا الفصل يتوافق مع وصف هايبرليكويد لنفسها كمزود بنية تحتية محايد، وليس مشغلاً لكل سوق مبني على أنظمتها. يبقى مسؤولو النشر مسؤولين عن المنتجات التي يقدمونها وقواعد الوصول التي يختارون تطبيقها.
السيطرة التشغيلية تعني أيضاً أن فرق النشر تتحمل مسؤولية الإخفاقات المرتبطة بإعدادات أسواقها الخاصة. جودة مصدر السعر وإعدادات الرافعة وإجراءات التسوية وإدارة الوصول تقع على عاتق المشغل وليس مجموعة التطوير المركزية في هايبرليكويد، وفقاً للهيكل الذي وصفه يان.
خلال مرحلة الشبكة التجريبية، يمكن للمطورين المشاركين تقييم كيفية تفاعل قوائم السماح مع حسابات التداول وتصاريح السوق وأدوار مسؤولي النشر الفرعيين. لم تعلن هايبرليكويد عن موعد لنقل الميزة إلى الشبكة الرئيسية، وقد تؤدي الملاحظات إلى تغيير المواصفات النهائية.
قوائم السماح والامتثال التنظيمي
توفر قوائم السماح على السلسلة طريقة تقنية لتقييد المشاركة، لكن الاقتراح لا يذكر أن تفعيلها يجعل النشر متوافقاً مع أي ولاية قضائية معينة. الالتزامات القانونية تعتمد على الأصول والعملاء والمشغل والبلدان المعنية، بينما تتحكم قائمة السماح فقط في حسابات البلوكتشين التي يمكنها دخول السوق.
للمشغلين الموجهين للأسواق الأمريكية، يرتبط الوصول إلى المشتقات عموماً بقواعد لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) والتراخيص التي يحملها المكان ومنظمة المقاصة والوسيط. برنامج التصريح وحده لا يحل محل متطلبات التسجيل أو حماية العملاء أو الإبلاغ أو مراقبة السوق التي تفرضها الجهة التنظيمية.
في يوليو، طلب كل من مركز سياسات هايبرليكويد ومنصة فانتوم قواعد مخصصة لأنظمة التداول اللامركزية. وكما ذكرت أخبار العملات الرقمية، جادلت المجموعتان بأن مطوري البرامج ومقدمي المحافظ غير الحاضنة لا ينبغي أن يواجهوا تلقائياً نفس واجبات التسجيل التي يواجهها الوسطاء الماليون التقليديون الذين يسيطرون على أصول العملاء.
تقدم لاحقاً في 26 أغسطس ملف من مركز سياسات هايبرليكويد وtrade[XYZ] يقترح عقود طاقة دائمة مرتبطة بخام غرب تكساس الوسيط وخام برنت والغاز الطبيعي هنري هاب. ذكر الملف أن trade[XYZ] كانت تدير أسواق عقود دائمة تابعة لجهات خارجية على هايبرليكويد منذ أكتوبر 2025، وسجلت أكثر من 500 مليار دولار من الحجم التراكمي عبر عدة فئات أصول.
وفقاً للملف، فإن أي مشغل أمريكي خاضع للتنظيم سيظل بحاجة إلى الامتثال لقواعد لجنة تداول العقود الآجلة للسلع التي تغطي حماية العملاء وسلامة السوق وحفظ السجلات. كما اقترحت المجموعتان حدود رافعة مالية خاصة بكل أصل وإفصاحات تمويل بلغة واضحة وضوابط تعالج مخاطر موثوقية المعيار والتلاعب.
لم توافق لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بعد على منتجات الطاقة المطلوبة. تستعرض اللجنة موثوقية الأسعار والمراقبة وحدود المراكز والهامش والمقاصة والآثار المحتملة للتداول المستمر للمشتقات على أسواق السلع المادية.
الخطط الأمريكية تتطلب موافقة تنظيمية
مناقشات منفصلة تشمل مختبرات هايبرليكويد وشركة بايوارد المالكة لمنصة كراكن، قد تضع عقوداً مستقبلية دائمة مختارة على Bitnomial، وهي بورصة مشتقات أمريكية خاضعة للتنظيم. قدمت بايوارد الهيكل المقترح إلى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع وفقاً للتقرير المقدم، لكن لم يتم تأكيد أي تصريح بعد.
بموجب الترتيب قيد المناقشة، يمكن لعملاء Bitnomial المؤهلين تداول عقود مستقبلية مختارة مرتبطة بالعملات الرقمية باستخدام تقنية هايبرليكويد. ستوفر Bitnomial المكان الخاضع للتنظيم، بينما تعتمد الأدوار التقنية والتشغيلية المقترحة على الهيكل النهائي الذي تقبله الشركتان ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع.
تمتلك بايوارد بالفعل Bitnomial، التي تحمل تراخيص تبادل ومقاصة ووساطة أمريكية. أطلقت كراكن عقوداً دائمة منظمة للعملاء الأمريكيين المؤهلين عبر Bitnomial في يونيو، مما يسمح للمستخدمين بإدارة التداول الفوري والهامش والعقود الآجلة التقليدية والعقود الدائمة من حساب كراكن برو الواحد.
الترتيب المقترح مع هايبرليكويد يتعلق بعقود مختارة تستخدم تقنيتها ويظل منفصلاً عن منتجات Bitnomial الحالية لكراكن. أي إطلاق سيعتمد على تقييم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع للعقود وهيكل السوق والضمانات المقدمة من بايوارد.
نزاع قانوني منفصل قد يؤثر أيضاً على كيفية وصول هذه المنتجات إلى العملاء الأمريكيين. تحدت مجموعة CME معاملة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع للعقود الدائمة، بحجة أنه ينبغي التعامل معها كمقايضات بموجب قانون دود-فرانك بدلاً من إدراجها كعقود مستقبلية عادية.
بدأ نزاع تصنيف العقود الدائمة بعد موافقة اللجنة على عقد كالشي للبيتكوين في مايو. موقف CME يضع المنتجات تحت إطار تنظيمي مختلف، بينما جادلت اللجنة بأن القانون الفيدرالي لا يتطلب أن يحمل العقد المستقبلي تاريخ انتهاء ثابت.
اقتراح بايوارد المتضمن تقنية هايبرليكويد ما زال قيد النظر من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، دون تاريخ إطلاق مؤكد أو قائمة عقود معتمدة أو متطلبات أهلية نهائية لعملاء Bitnomial.
أسئلة شائعة
س1: ما هي ترقية HIP-3 في هايبرليكويد؟
ترقية HIP-3 هي نظام يسمح لفرق النشر المستقلة بإنشاء أسواق عقود مستقبلية دائمة على شبكة هايبرليكويد، والنسخة التجريبية الجديدة تضيف خيار قوائم السماح للتحكم في من يمكنه المشاركة في هذه الأسواق.
س2: هل يلغي نظام قوائم السماح مسؤولية المشغلين؟
لا، فمسؤولو النشر يظلون مسؤولين بالكامل عن منتجاتهم بما في ذلك إدارة الوصول والتسوية وجودة مصادر الأسعار، بينما توفر هايبرليكويد البنية التحتية فقط.
س3: هل العقود الدائمة المخطط لها في الولايات المتحدة متاحة حالياً؟
لا، أي إطلاق للعقود الدائمة في السوق الأمريكي يتطلب تقييم وموافقة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، ولم يتم تأكيد أي تصريح رسمي حتى الآن، كما أن هناك نزاعاً قانونياً حول تصنيف هذه العقود.
