مجموعة صناعية أمريكية تدفع بقانون الوضوح إلى الأمام، محذرة من أن حظر عوائد العملات المستقرة قد يدفع رأس المال إلى الخارج

تضغط مجموعة صناعية تسمى “إن سي بلوكتشين” (NC Blockchain) على السيناتور توم تيليس لدعم قانون “الوضوح” (Clarity Act)، محذرة من أن حظر العائد على العملات المستقرة (Stablecoin Yield) قد يدفع رؤوس الأموال إلى الهروب للخارج. يواجه قانون “الوضوح” ضغوطًا قوية من اتحاد المصرفيين في ولاية نورث كارولينا (NCBA)، الذي يسعى لحظر كامل لهذه العوائد.

تقول مبادرة “بلوكتشين والذكاء الاصطناعي” في نورث كارولينا إن موقف اتحاد المصرفيين لا يعكس رأي كل المؤسسات المالية المحلية، حيث أن بعضها يدعم التقدم التكنولوجي الحالي. لكن حملة اتحاد المصرفيين تستهدف تحديدًا السيناتور تيليس، لأنه مفاوض جمهوري رئيسي ويمثل الولاية التي توجد فيها مكاتب العديد من البنوك المحلية المعنية.

موقف السيناتور تيليس من القوانين الجديدة

في الوقت الحالي، النسخة الحالية من القانون التي تفاوض عليها تيليس والسيناتور أنجيلا ألسوبروكس، تمنع العوائد السلبية (Passive Yields) لكنها تسمح بالمكافآت المرتبطة بالنشاط، مثل تلك المتعلقة بالمعاملات أو برامج الولاء. لذلك، يحث اتحاد المصرفيين البنوك على الاتصال بمكتب السيناتور تيليس لمعارضة هذا الحل الوسطي. يجادل الاتحاد بأن المكافآت المسموح بها ستؤدي إلى هروب الودائع من البنوك نحو العملات المستقرة.

من المهم ملاحظة أن السيناتور تيليس استسلم للضغوط القوية من البنوك. ويوصي بأن تؤجل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ مناقشة قانون “الوضوح” حتى مايو 2026. لكن “الغرفة الرقمية” (Digital Chamber) تطالب باتخاذ إجراءات تشريعية فورية، محذرة من أن عدم تمرير القانون بنهاية مايو قد يؤجله لأجل غير مسمى.

لماذا يصرون على تمرير القانون الآن؟

ترى “الغرفة الرقمية” ومجموعات الدعم ومنصات مثل “كوين بيز” (Coinbase) أن وضوح القوانين أصبح ضرورة ملحة. وتشير “الغرفة الرقمية” إلى أن أكثر من 270 يومًا مضت منذ أن مرر مجلس النواب نسخته من القانون. كان من المقرر مناقشة القانون في أواخر أبريل، لكن تم تأجيله إلى مايو 2026 لإتاحة وقت للمفاوضات.

حذرت السيناتور سينثيا لوميس من أن المزيد من التأخير قد يدفع القانون إلى ما بعد الإطار الزمني التشريعي لعام 2026، مما قد يعلق قواعد سوق العملات الرقمية الفيدرالية لسنوات. كما أعلن السيناتور بيرني مورينو إنذارًا في حدث بواشنطن في 22 أبريل، مؤكدًا أن قانون “الوضوح” يجب أن يجتاز الكونغرس بحلول نهاية مايو. ويقول إن هذا الموعد هو الفرصة الحقيقية الأخيرة للكونغرس لتقديم يقين تنظيمي طال انتظاره لصناعة العملات الرقمية في الولايات المتحدة.

موقف البنوك ومعارضة البيت الأبيض

يوجه تقرير من 21 صفحة صادر عن مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض انتقادات للوبي البنوك، واصفًا إياه بـ”الجشع أو الجهل”. يشير التقرير إلى أن العائد على العملات المستقرة سيؤدي فقط إلى استبدال 0.02% (~2.1 مليار دولار) من إجمالي القروض المصرفية، مما يتحدى موقف البنوك بأن حظر هذه العوائد يبرر فرض تكاليف تقدر بـ800 مليون دولار على المستهلكين. وتشير مبادرة “إن سي بلوكتشين” إلى أن مخاوف البنوك من هروب الودائع مبالغ فيها.

حظر العائد قد يأتي بنتائج عكسية

تصف المجموعة الصناعية حظر العائد على العملات المستقرة بأنه غير منتج ومكرر، خاصة مع وجود أطر تنظيمية حالية. تقول “إن سي بلوكتشين” إن مخاوف “الخدمات المصرفية الظلية” (Shadow Banking) قد تم حلها بالفعل بموجب قانون “جينيوس” (GENIUS Act)، الذي وضع مصدري العملات المستقرة تحت إشراف فيدرالي بمتطلبات احتياطية وصارمة.

تؤكد المجموعة أن حظر العائد يخاطر بدفع رؤوس الأموال إلى الخارج أو إلى هياكل غير شفافة خارج نطاق الرقابة الأمريكية، بدلاً من تقليل المخاطر. وتقول إن ذلك سيخسر الولايات المتحدة قيادتها لصالح دول أخرى مثل الإمارات والاتحاد الأوروبي، التي تطور أطرًا تنظيمية للأصول الرقمية ذات العائد.

حذر وزير الخزانة سكوت بيسنت أيضًا من أن التأخير التنظيمي قد يدفع الابتكار في الأصول الرقمية نحو سنغافورة ودبي، اللتين تجذبان رأس المال الرقمي الأمريكي. فحركة رأس المال ستستمر حتى بدون قانون “الوضوح”، ولكن بدون حماية قانونية أمريكية. تقول مبادرة “إن سي بلوكتشين” إن التحرك لمناقشة القانون تحت قيادة سكوت هو الطريقة الوحيدة لإعطاء “الضوء الأخضر” التشريعي لقطاعي التكنولوجيا والبنوك في نورث كارولينا للتعاون بفعالية.

في غضون ذلك، ارتفعت احتمالات تمرير قانون “الوضوح” في 2026 على موقع “بوليماركت” (Polymarket) من 38% إلى 46% بعد تصريح مورينو في 22 أبريل. وهي نسبة مشجعة ولكنها ليست مضمونة. ومع ذلك، فإن المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ومكتب مراقب العملة (OCC) يمضيان قدمًا بالفعل في وضع قواعد لتشغيل إطار قانون “جينيوس” للمصدرين.

أسئلة وأجوبة شائعة

• س: ما هو قانون “الوضوح” (Clarity Act) وما علاقته بالعملات المستقرة؟
  ج: هو مشروع قانون أمريكي يهدف إلى وضع قواعد واضحة لسوق العملات الرقمية. ويناقش حالياً ما إذا كان سيسمح أو يمنح المستثمرين تحقيق عوائد (أرباح) من الاحتفاظ بالعملات المستقرة، مثل الدولار الرقمي. البنوك تريد منعه، والمجموعات التقنية تريد تمريره.
• س: لماذا تعارض البنوك فكرة العائد على العملات المستقرة؟
  ج: تخشى البنوك (خاصة الصغيرة منها) أن تؤدي هذه العوائد الجذابة إلى سحب الناس لأموالهم من الحسابات البنكية التقليدية ووضعها في العملات المستقرة. لكن تقارير حكومية تقول إن هذا الخوف مبالغ فيه وأن تأثيره سيكون ضئيلاً جداً.
• س: ماذا سيحدث إذا لم يتم تمرير القانون بحلول مايو 2026؟
  ج: يحذر المشرعون من أن التأخير قد يوقف القانون لسنوات. وهذا يعني استمرار حالة عدم اليقين القانوني، وفرار شركات العملات الرقمية والابتكار إلى دول أخرى مثل سنغافورة والإمارات التي لديها قوانين واضحة ومرحبة بهذه الصناعة.