اختتم مؤتمر “كونسينسوس ميامي 2026” فعالياته يوم الخميس بمناقشة حية حول ما إذا كانت أسواق التوقعات (Prediction Markets) أدوات مالية خاضعة للتنظيم، أم أنها مجرد منتجات قمار تعمل خارج إطار القوانين المحلية.
كانت الجلسة الختامية للمؤتمر عبارة عن نقاش ساخن بين موقف هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) التي ترى أن عقود الأحداث (Event Contracts) هي “مبادلات مالية” (Swaps)، وبين مجموعة متزايدة من النواب العامين للولايات الذين يعتبرون هذه المنصات أعمال قمار غير مرخصة.
جاءت هذه الجلسة بعد ثلاثة أيام من النقاشات التنظيمية والتشريعية، لتكون محور الأجندة السياسية للمؤتمر.
رئيس هيئة تداول السلع الآجلة، مايكل سيليج، الذي حضر المؤتمر لأول مرة هذا العام، جعل من معركة تنظيم أسواق التوقعات سمة مميزة لفترته في المنصب.
قال سيليج: “نتوقع أن تصل هذه القضايا إلى المحكمة العليا”. يأتي ذلك بعد أن رفعت الهيئة دعاوى قضائية ضد ولايات أريزونا، كونيتيكت، إلينوي، نيويورك، وويسكونسن بسبب محاولتها تنظيم البورصات المسجلة لدى الهيئة بموجب قوانين القمار المحلية.
لماذا تعترض الولايات؟
الخلاف الأساسي هو خلاف هيكلي. ترى منصتا كالشي (Kalshi) وبوليماركت (Polymarket) أن منصاتهما تعمل مثل أسواق العقود الآجلة، حيث لا يوجد “بيت” يحدد النسب ولا طرف مقابل يتحمل كل المخاطر.
أقر بول ليبرمان، رئيس شركة درافت كينغز (DraftKings)، بأن تجربة المستخدم النهائي مماثلة تمامًا لمراهنات الرياضة. وقال: “بالنسبة للمستخدم النهائي، نعم، سواء كان يضع رهانًا في منصة المراهنات الرياضية أو يقوم بتداول على عقود هنا، فهو بالتأكيد يشعر بأن الأمر نفسه”.
في أبريل الماضي، تقدمت ولاية ويسكونسن بشكاوى ضد كالشي، بوليماركت، كوين بيز، وروبين هود، بدعوى أن عقودهم تستوفي التعريف القانوني للرهان في الولاية.
كما طالب تحالف من الحزبين الجمهوري والديمقراطي يضم 41 نائبًا عامًا للولايات بتوضيح فيدرالي للصلاحيات القضائية. وقد حددت اللجنة الفرعية للسيناتور مارشا بلاكبيرن جلسة استماع في 20 مايو، والتي تأتي مباشرة بين نقاش مؤتمر كونسينسوس وفترة البت في قانون “الوضوح” (CLARITY Act) في مجلس الشيوخ.
كما ذكرت أخبار العملات الرقمية (crypto.news)، عرض سيليج إطار عمل على المنصات: الهيئة ستتصدى للتدخل من جانب الولايات، ولكن في المقابل، يجب على البورصات قبول المراقبة، وإنفاذ قوانين التداول من الداخل، والالتزام بقواعد تشبه قواعد المشتقات المالية.
أسئلة وأجوبة شائعة
- س: ما هو الخلاف الأساسي حول أسواق التوقعات؟
ج: الخلاف يدور حول ما إذا كانت هذه الأسواق أدوات مالية مشتقة يجب أن تنظمها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، أم أنها مجرد ألعاب قمار تعمل بدون ترخيص وتخضع لقوانين كل ولاية على حدة. - س: لماذا ترفض بعض الولايات الأمريكية أسواق التوقعات؟
ج: تعتبر الولايات مثل ويسكونسن أن عقود هذه الأسواق هي “رهانات” وفقًا لقوانينها المحلية، لأنها تشبه تمامًا تجربة المراهنات الرياضية بالنسبة للمستخدم العادي. - س: ما هو الحل الذي تقترحه هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)؟
ج: تعرض الهيئة حماية هذه المنصات من مقاضاة الولايات، ولكن بشرط أن تخضع المنصات لقواعد صارمة تشمل المراقبة ومنع التداول من الداخل، والالتزام بقوانين الأسواق المالية التقليدية.
