ذكرت تقارير أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أجلت خطتها للسماح بتداول الأسهم المرمزة (Tokenized Stocks)، وذلك بعد أن أثار مسؤولو البورصات مخاوف بشأن كيفية تنفيذ الخطة.
ونقلت وكالة “بلومبرغ” يوم الجمعة عن مصادر مطلعة أن إعفاء هيئة الأوراق المالية “للالتزام بالابتكار” للأسهم المعتمدة على العملات الرقمية كان من المتوقع إصداره خلال الأسبوع، حيث كان موظفو الهيئة قد راجعوا بالفعل مسودة مقترح تداول الأسهم المرمزة.
وتلقت الهيئة تعليقات من مئات المشاركين في السوق حول أفضل السبل لتطبيق القواعد، لكنها لم تتخذ قراراً بتعديل مقترحها.
وبموجب مقترح الهيئة، ستحتاج المنصات التي تقدم أسهمًا مرمزة إلى ضمان حصول المستثمرين على نفس الحقوق التي يتمتع بها المساهمون التقليديون، بما في ذلك توزيعات الأرباح وحقوق التصويت.
وأثار المشاركون في السوق مخاوف لدى الهيئة من انتشار أطراف ثالثة غير مصرح لها بإصدار رموز دون موافقة الشركات العامة، وكيفية التحقق من الملكية على سلاسل الكتل شبه المجهولة (Blockchains).
وأصبحت الهيئة أكثر انفتاحًا على المنتجات المالية المدعومة بالعملات الرقمية في ظل إدارة الرئيس ترامب، بالتزامن مع تزايد اهتمام وول ستريت بالترميز (Tokenization) والعملات المستقرة (Stablecoins).
وتظهر بيانات موقع RWA.xyz أن أصولاً بقيمة 34 مليار دولار من الأصول الواقعية (Real-World Assets) تم ترميزها، بما في ذلك 1.55 مليار دولار من الأسهم المرمزة، لكن التبني كان أقل من توقعات بنك “سيتي بنك” وشركة “ماكينزي” الاستشارية، اللذين توقعا في عامي 2022 و2024 على التوالي أن يصبح الترميز سوقاً تريليون دولار بحلول عام 2030.
قطاع العملات الرقمية يدعم قرار التأجيل
أيد مسؤولون في قطاع العملات الرقمية قرار هيئة الأوراق المالية تأجيل الإعفاء. وقال كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لمنصة ترميز العملات الرقمية Securitize، في منشور على منصة X يوم الجمعة، إنه من المهم ضمان أن “الإعفاء ينطبق على الأدوات المناسبة”.
كما كتب توم فارلي، الرئيس التنفيذي لبورصة العملات الرقمية Bullish، على منصة X أن الهيئة “تدرك أن الشركات العامة هي الكيان الوحيد الذي يمكنه إصدار رموز تمثل حصة من الأسهم! عمل رائع بالتأجيل والوصول إلى النتيجة الصحيحة.”
وجاء التأجيل بعد أن قالت مفوضة الهيئة هيستر بيرس يوم الخميس إنها تتوقع أن يكون الإعفاء “محدود النطاق” ويدعم فقط “تمثيلات رقمية” للأوراق المالية للأسهم، مماثلة لتلك التي يمكن للمستثمرين شراؤها حالياً في السوق الثانوية.
وفي يناير، فرقت الهيئة بين أنواع الأوراق المالية المرمزة، وصنفتها إلى أشكال “حفظية” (Custodial) و”اصطناعية” (Synthetic).
فالأوراق المالية المرمزة الحفظية هي أسهم مرمزة برعاية المصدر ويتم حفظها من قبل وسطاء منظمين ولها حقوق المساهمين الكاملة، بينما توفر الأوراق المالية المرمزة الاصطناعية التعرض للسعر دون الملكية الفعلية للأسهم الأساسية.
أسئلة شائعة حول تأجيل هيئة الأوراق المالية لتداول الأسهم المرمزة
- س: لماذا أجلت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) خطة تداول الأسهم المرمزة؟
ج: أرجأت الهيئة الخطة بعد أن أثار مسؤولو البورصات مخاوف بشأن كيفية تطبيق القواعد، بما في ذلك مخاوف من إصدار أطراف ثالثة غير مصرح لها رموزاً دون موافقة الشركات، وصعوبة التحقق من الملكية على سلاسل الكتل. - س: ما الفرق بين الأسهم المرمزة “الحفظية” و”الاصطناعية”؟
ج: الأسهم الحفظية هي أسهم برعاية المصدر ويحتفظ بها وسطاء منظمون وتمنح حقوق المساهمين الكاملة مثل الأرباح والتصويت. أما الأسهم الاصطناعية فتوفر تعرضاً لسعر السهم دون منح الملكية الفعلية أو حقوق المساهمين. - س: كيف دعم قطاع العملات الرقمية قرار التأجيل؟
ج: أيد مسؤولو القطاع القرار، معتبرين أنه مهم لضمان أن الإعفاء ينطبق على الأدوات المناسبة، وأكدوا أن الشركات العامة فقط هي المخولة بإصدار رموز تمثل حصصاً في الأسهم.
