أعلنت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) أنها ستكشف عن خطة عمل شاملة لتحويل الأصول إلى رموز رقمية (Tokenisation) في وقت لاحق من هذا العام. وتأتي هذه الخطوة بعد أن تلقت الهيئة 123 ردًا على طلب مشترك للمشاركة مع بنك إنجلترا. هذا الخبر يعكس اهتمامًا متزايدًا من قبل الجهات التنظيمية بدعم سوق العملات الرقمية والأصول الرمزية في لندن.
تهدف هذه المبادرة إلى جعل لندن مركزًا عالميًا لتداول الأصول الرقمية، مما يعزز مكانتها في سوق التشفير. وأظهرت الردود التي تلقتها الهيئة دعمًا واسعًا من قبل المشاركين في السوق، لكنهم طالبوا بوتيرة أسرع ومواعيد زمنية أوضح. كما طالبوا بالانتقال من مرحلة التجارب المؤقتة إلى بنية سوقية دائمة.
أولويات هيئة السلوك المالي لأسواق الأصول الرمزية
أوضحت الهيئة أن خطة العمل ستتضمن مسارات عمل محددة ومواعيد مستهدفة. وتشمل المجالات الرئيسية ما يلي:
- إصدار وتسوية الأوراق المالية الرقمية
- الأصول والضمانات الرمزية
- الوصول إلى التسوية عبر أموال البنك المركزي
- عمل السوق وضمان حفظ الأصول الرقمية
- تجربة أداة السندات الرقمية التابعة للخزانة البريطانية
وحدد المشاركون أنشطة ما بعد التداول، خاصة إدارة الضمانات، كأكبر فرصة لتحويل الأصول إلى رموز. وتشمل الفوائد المحتملة التداول على مدار 24 ساعة، والتسوية الفورية، وزيادة حركة الضمانات، وتقليل عمليات المطابقة والتسويات المتكررة.
وأشارت الهيئة إلى أن الضمانات الرمزية قد تحسن سرعة استخدام الضمانات وتدعم حساب الهامش في الوقت الفعلي. كما يمكن استخدام صناديق سوق المال الرمزية كضمانات دون الحاجة إلى تصفيتها.
وحثت الشركات الجهات التنظيمية على تجاوز مرحلة “البيئات التجريبية” (Sandboxes). وكان الطلب المتكرر هو إنشاء نموذج طويل الأمد لتسوية الأوراق المالية الرقمية بعد انتهاء البيئة التجريبية للأوراق المالية الرقمية.
معاملة تنظيمية متساوية للأصول الرمزية
أكدت الهيئة التزامها بمسار واضح من البيئة التجريبية إلى الترخيص الدائم. وقالت إنها ستدرس مع الخزانة البريطانية ما إذا كانت ستمدد أو تعدل البيئة التجريبية أو تعدل إطار عمل أنظمة مؤسسات الإيداع المركزي للأوراق المالية.
وقد حصل بنك HSBC بالفعل على إذن داخل البيئة التجريبية للقيام بوظائف التوثيق وإدارة الحسابات من الدرجة الأولى والتسوية.
وفيما يتعلق بالتنظيم، أكدت الهيئة أنها لا تزال ملتزمة بنهج محايد تقنيًا يقوم على مبدأ “نفس المخاطر، نفس النتيجة التنظيمية”. ويجب أن يكون هناك كيان مسؤول identifiable عن الأنشطة المنظمة، حتى عند استخدام تقنيات من طرف ثالث.
وأوضحت الهيئة أنها لن تدعم الترتيبات التي لا يكون للعملاء فيها أي حق في التعويض إذا فقدت أصولهم أو سُرقت. كما سلطت الضوء على المخاطر المتعلقة بالجسور (Bridges) وإدارة المفاتيح والأوراكل (Oracles) والرسائل عبر السلاسل المختلفة وأمن المحافظ.
وتظل المعاملة الاحترازية قضية رئيسية أخرى. وقالت الهيئة إن الأصول التقليدية الرمزية يجب أن تحصل عمومًا على معاملة مكافئة للأصول غير الرمزية عندما تكون “الحقوق القانونية متطابقة والمخاطر الأساسية قابلة للمقارنة”.
استشارة قواعد حفظ الأصول الرقمية في 2027
طالب المشاركون أيضًا بتغييرات في قواعد نهائية التسوية ومزيد من الوضوح حول استخدام العملات المستقرة كأصول للتسوية. وأكدت الهيئة أن العملات المستقرة يمكن استخدامها داخل البيئة التجريبية، رهناً بشروط وتعديلات من الخزانة.
كما تم تحديد قابلية التشغيل البيني (Interoperability) كأحد المخاوف الرئيسية. ودعا المشاركون إلى العمل عبر البنية التحتية التقليدية والرمزية، ومختلف سلاسل الكتل والاختصاصات القضائية. وقالت الهيئة إن على الصناعة أن تقود وضع المعايير التقنية.
وفيما يتعلق بحفظ الأصول الرقمية (RSIC)، فضل معظم المشاركين نظامًا محايدًا تقنيًا يتماشى بشكل عام مع CASS 6. وتخطط الهيئة للاستشارة بشأن قواعد الحماية في النصف الأول من عام 2027. وحتى ذلك الحين، سيتم تقييم الشركات بموجب CASS 6.
كما أطلقت الهيئة طلبًا منفصلاً للمشاركة بشأن الذهب الرمزي.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هي خطة تحويل الأصول إلى رموز رقمية التي تخطط هيئة السلوك المالي لنشرها؟
ج: هي خطة عمل شاملة ستحدد مسارات عمل محددة ومواعيد مستهدفة لتنظيم الأصول الرمزية في المملكة المتحدة، بهدف الانتقال من التجارب المؤقتة إلى بنية سوقية دائمة.
س2: ما هي أبرز فوائد تحويل الأصول إلى رموز رقمية حسب الردود التي تلقتها الهيئة؟
ج: تشمل الفوائد التداول على مدار 24 ساعة، والتسوية الفورية، وزيادة حركة الضمانات، وتقليل عمليات المطابقة، وإمكانية استخدام صناديق سوق المال الرمزية كضمانات دون تصفية.
س3: كيف ستتعامل الهيئة مع المخاطر التنظيمية للأصول الرمزية؟
ج: ستتبع الهيئة نهجًا محايدًا تقنيًا يقوم على مبدأ “نفس المخاطر، نفس النتيجة التنظيمية”، مع ضمان وجود كيان مسؤول، وحماية حقوق العملاء، ومعالجة مخاطر الجسور وإدارة المفاتيح والأوراكل وأمن المحافظ.
