في 13 مايو 2026، منحت وكالة موديز للتصنيف الائتماني أعلى تقييم لصندوق السيولة الرقمية الجديد القائم على الترميز (الرمزنة) التابع لشركة فيديليتي إنترناشونال. حصل صندوق “USD Digital Liquidity Fund SP” على تصنيف Aaa-mf الممتاز، وهو صندوق رقمي مخصص للمستثمرين المؤسسيين.
أهم النقاط الرئيسية:
- صندوق فيديليتي للسيولة الرقمية القائم على الترميز يحصل على أعلى تصنيف من موديز.
- تم هيكلة الصندوق كشركة محفظة منفصلة مقرها في جزر كايمان.
- شركة FIL Investments International، وهي شركة تابعة لشركة FIL Limited، تدير الصندوق.
- قالت موديز إن التصنيف Aaa-mf يعكس رأيها بأن الصندوق لديه قدرة قوية جداً على تحقيق أهدافه في الحفاظ على رأس المال وتوفير السيولة.
- يتبع الصندوق نفس استراتيجية الاستثمار المتبعة في صندوق فيديليتي المؤسسي للسيولة الحاصل على نفس التصنيف.
كيف يعمل الصندوق؟
يصدر الصندوق وحدات قابلة للترميز يتم تسجيلها أولاً على شبكة إيثريوم (Ethereum) العامة، مع خطط للانتقال لاحقاً إلى شبكة زيك سينك (Zksync). يتم الاحتفاظ بملكية الأسهم القانونية في سجل خارج السلسلة (Off-Chain) تديره شركة Apex Fund Services في مالطا.
قواعد استثمارية صارمة
- متوسط عمر الاستحقاق المرجح للصندوق سيبقى أقل من 60 يوماً.
- يجب أن تستحق ما لا يقل عن 10% من الأصول يومياً و30% أسبوعياً.
- ستشكل الودائع الليلية جزءاً كبيراً من الحيازات، مما يبقي التعرض لمخاطر السوق منخفضاً.
الاشتراك والاسترداد (السحب)
يمكن للمستثمرين المؤسسيين الاشتراك واسترداد أموالهم إما عبر السلسلة (On-Chain) باستخدام العملات المستقرة المختارة، أو خارج السلسلة (Off-Chain) بالدولار الأمريكي عبر القنوات المصرفية التقليدية. أشارت موديز إلى أن هذا النظام المزدوج يحسن مرونة الصندوق في حال حدوث أعطال في شبكة البلوكتشين.
سيولة فورية مع رسوم محتملة
تم تصميم الصندوق لتوفير سيولة شبه فورية مع عمليات استرداد على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مع مراعاة السيولة المتاحة. سيتم وضع طلبات الاسترداد المقدمة خارج ساعات السوق والتي لا يمكن تلبيتها في قائمة انتظار ومعالجتها بمجرد استئناف ساعات السوق. قد يواجه المستثمرون الذين يستردون أموالهم رسوماً إضافية عند تقديم السيولة خارج ساعات السوق.
تأثير الترميز على التصنيف
قالت موديز إن تفعيل آلية الانتظار أو رسوم السيولة خارج ساعات السوق لن يخفض تصنيف الصندوق، حيث تم الإفصاح عن كليهما في النشرة الإعلانية. لكن أي تعليق للسيولة أو رسوم سيولة تُطبق خلال ساعات السوق ستؤدي إلى خفض التصنيف.
العقود الذكية التي تدير الصندوق مصرح بها، مما يعني أن المشاركين المعتمدين فقط هم من يمكنهم التعامل مع الرموز. قالت موديز إن هذا الهيكل يحد من المخاطر التشغيلية والحوكمة ومخاطر الامتثال المرتبطة بنشاط البلوكتشين.
لا يغير الترميز الأصول الأساسية للصندوق أو إطاره التنظيمي. هيكل الملكية القانوني يعمل بشكل مستقل عن طبقة البلوكتشين، وبالتالي فإن حقوق المستثمرين لا تعتمد على وظائف دفتر الأستاذ الموزع.
تحمل شركة FIL Limited تصنيفاً ائتمانياً Baa1 مستقراً من موديز. وحتى ديسمبر 2025، كانت شركة FIL Investments International تدير أصولاً بقيمة 34.5 مليار دولار في صناديق سوق المال.
أشارت موديز إلى أن مخاطر تركز المساهمين المتواضعة خلال فترة بدء الصندوق من المتوقع أن تتضاءل مع نمو الصندوق وتوسع قاعدة مستثمريه.
تصنيف Aaa-mf هو تقييم خاص بصناديق سوق المال، ويختلف عن التصنيف الائتماني. تعرفه موديز بأنه رأي حول جودة الاستثمار للصناديق التي تستثمر بشكل أساسي في التزامات الدخل الثابت قصيرة الأجل.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س1: ما هو صندوق السيولة الرقمية الجديد من فيديليتي؟
ج1: هو صندوق سوق مال رقمي قائم على الترميز (Tokenized) مخصص للمستثمرين المؤسسيين، حصل على أعلى تصنيف من وكالة موديز (Aaa-mf). يسمح بالاستثمار والاسترداد إما عبر البلوكتشين أو بالطرق المصرفية التقليدية.
س2: كيف يمكنني الاستثمار أو سحب أموالي من هذا الصندوق؟
ج2: يمكنك الاشتراك أو استرداد أموالك بطريقتين: الأولى عبر شبكة البلوكتشين باستخدام عملات مستقرة (Stablecoins)، والثانية بالدولار الأمريكي عبر القنوات المصرفية العادية. الصندوق يوفر سيولة على مدار الساعة مع احتمالية فرض رسوم على السحوبات خارج ساعات السوق.
س3: هل يؤثر الترميز على أمان أموالي أو تصنيف الصندوق؟
ج3: لا، الترميز لا يغير الأصول الأساسية أو الإطار التنظيمي للصندوق. ملكيتك القانونية محفوظة في سجل منفصل عن البلوكتشين، مما يعني أن حقوقك كمسثمر لا تعتمد على عمل شبكة البلوكتشين. تصنيف الصندوق لن يتأثر بتفعيل آليات الانتظار أو الرسوم خارج ساعات السوق، لكن أي تغيير في السيولة خلال ساعات السوق قد يؤدي لخفض التصنيف.
