انخفض حجم تحويلات العملات المستقرة بنسبة 19.18% ليصل إلى 831 مليار دولار خلال 30 يومًا، ومع ذلك ارتفعت القيمة السوقية وعدد الحائزين حيث أضافت عملات USDT وUSDC وDAI مليارات الدولارات، بينما شهدت عملة USDe من إيثينا تدفقات خارجة بقيمة 1.1 مليار دولار.
يشير انخفاض حجم تحويلات العملات المستقرة بنسبة 19.18% إلى 831 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية إلى تراجع النشاط على سلسلة الكتل، وذلك في الوقت الذي يستمر فيه سوق العملات المستقرة في التوسع. وعلى الرغم من الانخفاض الحاد في حجم المعاملات، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بنسبة 2.06% لتصل إلى 305.29 مليار دولار، كما زاد عدد الحائزين بنسبة 2.32% ليصل إلى 246.94 مليون شخص، مما يعكس استمرار التبني والاحتفاظ بهذه العملات في أنظمة الدولار الرقمي.
العملات المستقرة هي عملات رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة عن طريق ربط سعرها بأصل حقيقي محدد، وعادة ما يكون الدولار الأمريكي. تحقق هذه العملات استقرار سعرها من خلال احتياطيات مدعومة بالعملات الورقية، أو تعديلات خوارزمية في العرض، أو آليات تعتمد على الضمانات المشفرة، مما يجعلها بنية تحتية حيوية للمدفوعات، والإقراض في التمويل اللامركزي، والتحويلات المالية عبر الحدود.
التدفقات الداخلة والخارجة تكشف اتجاهات متباينة
تكشف بيانات صافي التدفقات خلال الثلاثين يومًا الماضية عن تباين حاد بين كبار مصدري العملات المستقرة. تصدرت عملة USDT من تيثر قائمة التدفقات الداخلة بصافي 3.6 مليار دولار، مما عزز هيمنتها كأكبر أصل في القطاع من حيث القيمة السوقية التي تبلغ حاليًا 188 مليار دولار. تلتها عملة USDC من سيركل بصافي 2 مليار دولار، بينما سجلت عملة DAI من ميكر داو تدفقات إيجابية بقيمة 1.2 مليار دولار، مما يدل على استمرار الطلب على الأدوات اللامركزية والمركزية المرتبطة بالدولار.
في المقابل، شهدت عملة USDe من إيثينا أكبر تدفق خارج صافٍ، حيث خسرت 1.1 مليار دولار بسبب انخفاض العوائد الذي أضعف ميزتها التنافسية. انخفض عرض USDe إلى مستويات نوفمبر 2024 بعد عمليات استرداد بلغت حوالي 1.6 مليار دولار، مدفوعة بانخفاض العوائد إلى حوالي 3.5%، وهي أقل بكثير من العوائد ذات الرقمين التي جذبت رأس المال في البداية. أدى الهروب إلى الجودة بعد المخاوف حول استدامة البروتوكول إلى دفع المستثمرين نحو العملات المستقرة الأكثر رسوخًا ذات هياكل احتياطية شفافة.
نشاط السوق يعكس مرحلة توحيد
يشير الانخفاض بنسبة 19% في حجم التحويلات إلى مرحلة توحيد وليس استسلام، حيث يستمر عرض العملات المستقرة وعدد الحائزين في النمو رغم تباطؤ سرعة التداول. أظهرت بيانات سابقة من عام 2026 أن حجم تحويلات العملات المستقرة وصل إلى 1.78 تريليون دولار في فبراير وحده، مع زيادة سرعة التداول من 2.6 مرة إلى حوالي 6 مرات سنويًا، مما يشير إلى أن العملات كانت تتداول بنشاط أكبر عبر المدفوعات وبروتوكولات التمويل اللامركزي. يتماشى هذا التراجع الأخير مع الضعف العام في سوق العملات الرقمية، حيث يتداول البيتكوين (BTC) بالقرب من 76,190 دولارًا، منخفضًا من أعلى مستوياته الأخيرة.
يبلغ سعر البيتكوين حاليًا حوالي 76,190 دولارًا، بينما تبلغ قيمة الإيثيريوم (ETH) حوالي 2,329 دولارًا. تمثل القيمة السوقية للعملات المستقرة البالغة 305.29 مليار دولار الآن حوالي 1% من إجمالي عرض الدولار الأمريكي، وهو إنجاز تم تحقيقه بعد أن تجاوز حجم المعاملات السنوي 33 تريليون دولار في عام 2025، مما ينافس فيزا وماستركارد مجتمعتين.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا انخفض حجم تحويلات العملات المستقرة بينما ارتفعت قيمتها السوقية؟
ج: يعود ذلك إلى أن المستثمرين يفضلون الاحتفاظ بالعملات المستقرة بدلاً من تداولها، مما يقلل سرعة التداول مع زيادة عدد الحائزين والإمداد الكلي. - س: ما سبب خسارة عملة USDe من إيثينا لـ 1.1 مليار دولار؟
ج: بسبب انخفاض العوائد إلى حوالي 3.5% فقط، مما جعل المستثمرين يبحثون عن عملات مستقرة أكثر استقرارًا وشفافية مثل USDT وUSDC. - س: هل انخفاض حجم التحويلات إشارة سلبية على سوق العملات الرقمية؟
ج: ليس بالضرورة، فهو يشير إلى مرحلة توحيد وترسيخ، حيث يفضل المستثمرون الاحتفاظ بالأصول بدلاً من البيع أو التداول النشط.
