تقول كاثي وود إن أكبر فرصة للاكتتاب العام (IPO) تأتي الآن قبل أن تُدرج أي شركة في البورصة، حيث يفوت معظم المستثمرين مرحلة النمو الأسرع بينما تبقى الشركات خاصة. صرّحت مؤسسة “آرك” بأن تسجيل شركة “سبيس إكس” القياسي هو بداية لمرحلة أوسع من الشركات الناشئة المتأخرة. تملك شركتها ست شركات خاصة تتوقع إدراجها، كل منها وصل بالفعل إلى حجم الشركات المدرجة في الأسواق العامة.
لماذا يحدث النمو الآن في القطاع الخاص
تقول “آرك” إن متوسط عمر الشركة الأمريكية عند الإدراج العام أصبح 12 عامًا، ارتفاعًا من 5 أعوام في عام 1999. تؤكد أرقام مستقلة من البروفيسور جاي ريتر بجامعة فلوريدا هذا الارتفاع الطويل. لقد تتبع ريتر عمر الشركات عند الإدراج لأربعة عقود.
أحدث تغييران هيكليان نمو القيمة في وقت مبكر. رفع قانون “JOBS” لعام 2012 الحد الأقصى لعدد المساهمين الذي يجبر الشركة على التسجيل العام من 500 إلى 2000 مساهم. ثم سمح التمويل الخاص العميق للشركات بتأخير الإدراج لسنوات.
أشارت كاثي وود إلى ثلاث شركات وصلت إلى حجم كبير وهي لا تزال خاصة. تقرير “آرك” يقول:
- المرحلة المبكرة في القطاع الخاص تتيح فرص نمو أسرع.
- الاستثمار في الشركات قبل الإدراج يعطي وصولاً مبكرًا للابتكار.
- تتبع أكثر من 100 شركة ناشئة ذات إمكانيات إدراج عالية.
فرصة ما قبل الاكتتاب التي تتبعها “آرك”
قدمت “سبيس إكس” طلبًا لعرض بقيمة 75 مليار دولار، وهو ما سيجعلها أكبر اكتتاب عام في التاريخ. هذا الهدف يقارب ثلاثة أضعاف صفقة “أرامكو السعودية” البالغة 25.6 مليار دولار في عام 2019، وهو الرقم القياسي الحالي.
تخطط الشركة للإدراج في بورصة “ناسداك” في 12 يونيو بسعر 135 دولارًا للسهم، مما يشير إلى تقييم قريب من 1.77 تريليون دولار. أُدرجت “أرامكو” بنفس التقييم تقريبًا عند 1.7 تريليون دولار قبل ست سنوات.
تعتبر “آرك” هذا الإدراج مجرد خطوة في قائمة أطول. في دليل منشور، قالت الشركة إن صندوقها الاستثماري يمتلك ست شركات بجداول زمنية نشطة للإدراج. يمكن البدء باستثمار 500 دولار عبر “صوفي” أو “تايتان”.
يمكن للقراء الذين يريدون فهم الأرقام مراجعة النقاش الأوسع حول تقييم اكتتاب “سبيس إكس” والطرق العملية للاستثمار قبل الإدراج.
ما تتوقعه “آرك” بعد ذلك
تجادل كاثي وود بأن التعرض للشركات الناشئة يمنح المستثمرين وصولاً مبكرًا للابتكار الثوري أكثر مما تسمح به الأسواق العامة. تستند هذه الفكرة إلى أبحاث “آرك” السنوية الأوسع حول الابتكار، والتي ترسم النمو عبر الذكاء الاصطناعي والروبوتات والأصول الرقمية.
يمس هذا الإطار أيضًا العملات الرقمية. يجمع تقرير “آرك” للأفكار الكبيرة لعام 2026 بين حالة ما قبل الاكتتاب وتوقع صعود البيتكوين.
أسئلة شائعة
- س: لماذا أصبحت فرص النمو الأكبر في القطاع الخاص بدلاً من البورصة؟
ج: بسبب قوانين مثل “JOBS Act” التي رفعت عدد المساهمين المسموح به، وأيضًا توفر التمويل الخاص الكبير، مما يجعل الشركات تنتظر 12 سنة في المتوسط قبل الإدراج، مما يعني أن النمو الأسرع يحدث وهي خاصة. - س: كيف يمكن للمستثمر العادي الاستثمار في شركات مثل “سبيس إكس” قبل الاكتتاب؟
ج: عبر صناديق استثمارية مثل صندوق “آرك” الاستثماري الذي يسمح بالدخول بمبلغ يبدأ من 500 دولار عبر منصات مثل “صوفي” أو “تايتان”، مما يمنح فرصة للاستفادة من النمو المبكر. - س: ما علاقة هذا الموضوع بالعملات الرقمية مثل البيتكوين؟
ج: تعتبر “آرك” أن العملات الرقمية جزء من ثورة الابتكار الكبرى، وتدمج توقعاتها لصعود البيتكوين مع استراتيجياتها للاستثمار المبكر في الشركات قبل الإدراج، حيث ترى أن كليهما يمثل فرص نمو مستقبلية.
