GameStop وافقت على تحويل سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.4 مليار دولار إلى أسهم، وهي صفقة من شأنها إلغاء حوالي ثلث أصل السندات إذا اكتملت. التخفيف الناتج على المساهمين سيظل غير معروف حتى تكشف الشركة عن العدد النهائي للأسهم.
يغطي ملف الشركة الصادر في 3 أغسطس 2026 حوالي 400 مليون دولار من السندات المستحقة في 2030 ومليار دولار مستحقة في 2032. إذا اكتملت الصفقة، سيكون لدى GameStop حوالي 1.1 مليار دولار من سندات 2030 و1.7 مليار دولار من سندات 2032 المتبقية.
كلا السلسلتين تحملان معدل فائدة 0%، مما يعني أن التبادل لن يخفض مصاريف الفائدة النقدية الحالية للشركة. بدلاً من ذلك، سيحل محل 1.4 مليار دولار من التزامات السداد المستقبلية بأسهم صادرة حديثًا.
مستثمرو خزينة البيتكوين ينقلبون على الشركات التي تخفف أسهمهم لمواصلة الشراء
بدأت فترة متوسط السعر المرجح بالحجم على مدى 35 يوم تداول متتالي في 3 أغسطس 2026، وستساعد في تحديد عدد الأسهم التي سيحصل عليها حاملو السندات قبل الإغلاق بوقت قصير. هناك أيضًا حد أدنى لسعر السهم، لكن قيمته لم يتم الكشف عنها.
لا يحتوي الفهرس المقدم على أي اتفاقيات تبادل، وقالت الشركة إنها ستكشف عن العدد النهائي للأسهم في ملف 8-K لاحق.
تتوقع GameStop إغلاق التبادل حوالي 23 سبتمبر 2026، بشرط استيفاء الشروط المعتادة. يمكن لأي من الطرفين إنهاء الصفقة بعد 30 سبتمبر 2026 إذا لم تكتمل. قد يشهد السهم تقلبات قبل ذلك.
كما حذرت من أن حاملي السندات قد يتداولون الأسهم أو يعدلون مراكز المشتقات المرتبطة قبل الإغلاق، مما قد يزيد التقلبات في أسهمها أو سنداتها.
دخلت الشركة الصفقة ولديها 7.4 مليار دولار نقدًا وما يعادله و4.2 مليار دولار من الديون طويلة الأجل حتى 2 مايو.
معظم البيتكوين المعلن كان مرهونًا كضمان
يأتي التخفيف المقترح في وقت كان فيه معظم البيتكوين الذي كشفت عنه GameStop سابقًا محتفظًا به عبر مستحق قبض وليس تحت السيطرة المباشرة للشركة.
يُظهر الملف الربع سنوي للشركة أنه حتى 2 مايو 2026، كان 4,709 من أصل 4,710 بيتكوين مرهونة لدى Coinbase Credit بموجب استراتيجية نداء مغطى (covered-call). الشركة كانت تحتفظ ببيتكوين واحد فقط بشكل مباشر.
أطلقت GameStop نفسها إلى قائمة أكبر 15 حامل بيتكوين مع شراء 4,710 بيتكوين
غطت النداءات المكشوفة حوالي 4,709 بيتكوين بسعر تنفيذ 80,000 دولار وانتهت في 29 مايو 2026. دخلت GameStop لاحقًا في عقود جديدة لكنها لم تكشف عن كميتها أو سعر تنفيذها أو استحقاقها أو رصيد الضمانات.
لذلك، يعكس رقم 4,709 بيتكوين مركز الشركة في 2 مايو 2026 وليس تعرضها الحالي.
إذا اشترت GameStop موقع eBay، فجأة يمكن أن يكون للمدفوعات بالبيتكوين حالة اختبار سوقية تضم 135 مليون مشتري
بموجب الاتفاقية، يمكن لـ Coinbase Credit إعادة استخدام الضمانات أو خلطها أو رهنها أو بيعها. نظرًا لأن GameStop لم تعد تسيطر مباشرة على البيتكوين المرهون، قامت بإزالة الأصول من دفاترها وسجلت مستحق قبض رقمي حالي يمثل بيتكوين معادلًا مستحقًا للشركة.
باستخدام الكمية المرجعية في 2 مايو 2026، بلغت 4,709 بيتكوين حوالي 300.65 مليون دولار بسعر بيتكوين البالغ 63,846.52 دولارًا وفقًا لـ CryptoSlate في 3 أغسطس 2026. لا يمكن تقييم قيمة مركز الضمانات المجدد حتى تقدم GameStop إفصاحًا جديدًا.
يترقب المستثمرون الآن رقمين جوهريين: عدد الأسهم التي ستصدرها GameStop في تبادل السندات ومقدار البيتكوين المرهون حاليًا بموجب استراتيجية الخيارات المجددة.
الأسئلة الشائعة
ما هي صفقة تبادل السندات التي أعلنت عنها GameStop؟
أعلنت GameStop عن اتفاق لتحويل سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.4 مليار دولار إلى أسهم جديدة. الهدف هو إلغاء حوالي ثلث أصل السندات المستحقة، لكن هذا سيؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين، والعدد النهائي للأسهم سيُكشف لاحقًا.
لماذا تم رهن معظم بيتكوين الخاص بالشركة؟
كشفت GameStop أن 4,709 من أصل 4,710 بيتكوين كانت مرهونة لدى Coinbase Credit كجزء من استراتيجية نداء مغطى. هذا يعني أن الشركة لم تعد تسيطر مباشرة على هذه الأصول، بل سجلتها كمستحق قبض رقمي، مما يثير تساؤلات حول حجم التعرض الفعلي للبيتكوين.
متى سيتم إغلاق الصفقة وما الذي يترتب على ذلك؟
تتوقع GameStop إغلاق التبادل حوالي 23 سبتمبر 2026، مع إمكانية إنهاء الصفقة من أي طرف بعد 30 سبتمبر إذا لم تكتمل. قبل الإغلاق، قد تشهد الأسهم تقلبات بسبب تداولات حاملي السندات، وسيترقب المستثمرون الإفصاح عن العدد النهائي للأسهم والبيتكوين المرهون حاليًا.
