قبل أسبوعين، نشرت مجموعة GD Culture (GDC)، وهي شركة تمتلك احتياطياً من البيتكوين ($BTC) ولها صلات بعملة $TRUMP الرقمية المرتبطة بدونالد ترامب، “عرض استحواذ خاص” بقيمة 10.75 دولاراً للسهم الواحد. بالأمس، انخفض السهم إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً بأقل من 0.10 دولار.
بغض النظر عن تقييم هذا العرض غير الملزم للاستحواذ الخاص، والذي يزيد بنحو 88 ضعفاً عن سعر السهم الفعلي، تقول GDC إنها ستوفر قريباً “إنشاء رقمية بشرية وتخصيصها لمؤثري وسائل التواصل الاجتماعي.”
كما اتهم ممثلون أمريكيون الشركة المدعومة من الصين بتحويل أموال إلى ترامب مقابل تأخير حظره لتطبيق تيك توك.
كل هذا محير بعض الشيء.
في يوم تقديم عرض الاستحواذ الخاص قبل أسبوعين، قفزت الأسهم إلى 8.18 دولاراً بسبب التفاؤل المؤقت بأن الصفقة كانت ذات مصداقية. لكن الأسهم انهارت لاحقاً بنسبة 98% بعد أن دقق المدققون في التفاصيل.
فيما يلي قصة صعود وهبوط سهم غريب، مرتبط بالصين، داعم لتيك توك و$TRUMP، ويمتلك احتياطياً من $BTC.
مجموعة GD Culture وعملة $TRUMP
قبل أيام من عشاء دونالد ترامب في مايو 2025 في مارالاغو لأكبر 220 حاملاً لعملته الرقمية $TRUMP، أعلنت GDC عن اتفاقية شراء أسهم بقيمة 300 مليون دولار مع مشترٍ مجهول في جزر فيرجن البريطانية (BVI).
كان الغرض المعلن هو “استراتيجية خزانة للأصول الرقمية، بما في ذلك شراء $BTC و$TRUMP.”
في ذلك الوقت، لم يكن لدى GDC أي إيرادات تقريباً وأقل من 10 موظفين، وكانت عملياتها تعتمد على تيك توك، منصة التواصل الاجتماعي ذات الأصل الصيني.
تزامن الإعلان السخي من جزر فيرجن البريطانية بشكل مريح مع قرار ترامب بتأخير الإجراءات التنفيذية ضد تيك توك.
وصفت صحيفة نيويورك تايمز GDC بأنها واحدة من أولى الشركات المرتبطة بالصين التي تعترف علناً بنيتها شراء $TRUMP.
سيطرت كيانا ترامب، CIC Digital LLC وFight Fight Fight LLC، معاً على 80% من إجمالي المعروض من رمز $TRUMP بعد الطرح الأولي. لذلك، فإن أي عملية شراء تمولها GDC أو مشتريها من جزر فيرجن البريطانية ستثري الرئيس مباشرة من خلال تقليل المعروض ورسوم التداول.
بعد وقت قصير من إعلان GDC المشكوك فيه، قاد النائبان الأمريكيان آدم سميث وشون كاستن 35 ديمقراطياً في مجلس النواب في رسالة إلى قسم النزاهة العامة بوزارة العدل.
طالبوا بإجراء تحقيق في ما إذا كانت خطة GDC لعشاء مقابل الرموز الرقمية تنتهك قوانين الرشوة الفيدرالية أو بند المكاسب الأجنبية.
ذكر النواب GDC في رسالتهم، مشيرين إلى تعرض شركتها التابعة في الصين للتدخل الحكومي، وربطوا توقيت تأخير تيك توك بالتعهد بقيمة 300 مليون دولار.
بناءً على الإفصاحات العامة، ليس من الواضح ما إذا كانت GDC قد اشترت بالفعل رموز $TRUMP، لكن الشركة تمكنت من شراء $BTC عبر مسار غير مباشر.
على وجه التحديد، باعت مجموعة مرتبطة بالصين 7,500 من عملات $BTC إلى شركة تابعة لـ GDC في سبتمبر 2025. وحصلوا على أسهم GDC صادرة حديثاً مقابل هذا الصرف.
أعلن أعضاء من نفس المجموعة مؤخراً عن عرض الاستحواذ الخاص المشكوك فيه.
كشف التقرير الربعي لـ GDC للربع الأول من 2026 عن امتلاك أقل من 50,000 دولار نقداً وعجز في رأس المال العامل قدره 1.7 مليون دولار. أدرج التقرير السنوي لعام 2025 خمسة موظفين بدوام كامل فقط.
لا تملك الشركة أي إيرادات تشغيلية كبيرة.
أصلها الوحيد المهم هو $BTC الذي تم الحصول عليه من خلال صفقة كشفت الشركة نفسها أنها صفقة مع طرف ذي علاقة.
انهيار مخطط عملة $TRUMP واحتياطي $BTC
أسهم GDC المدرجة في بورصة ناسداك منخفضة السعر، أغلقت جلسة التداول أمس عند حوالي 0.12 دولاراً، مسجلة أدنى مستوى جديد في 52 أسبوعاً أمس بالقرب من 0.09 دولاراً خلال اليوم.
قيمتها السوقية 7 ملايين دولار فقط، وهو أمر محرج. حيازاتها من 7,500 عملة $BTC، إذا كان يمكن لأي شخص حتى تسميتها حيازات في هذه المرحلة، تبلغ قيمتها أكثر من نصف مليار دولار بالأسعار الحالية.
هذا خصم يزيد عن 98% أو مضاعف إلى صافي قيمة الأصول (mNAV) يبلغ 0.02x.
بعبارة أخرى، شركة تمتلك أكثر من نصف مليار دولار من $BTC قيمتها السوقية أقل من متوسط شقة في مدينة نيويورك.
أصدرت GDC 39,189,344 سهماً جديداً مقابل 7,500 عملة $BTC. يسجل التقرير ربع السنوي (10-Q) قيمة $BTC بتكلفة أساسية قدرها 842 مليون دولار، مما يعني قيمة للسهم الواحد تبلغ حوالي 21.49 دولاراً عند الإصدار.
لم يتم تبادل أي نقد. يكشف نفس الملف عن حيازة $BTC كصفقة مع طرف ذي علاقة.
لم يظهر أي شراء أو حيازة لرمز $TRUMP في إفصاحات الشركة لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
بحلول فبراير 2026، ومع تدهور السهم، أذن مجلس إدارة GDC ببيع $BTC من احتياطي الـ 7,500 عملة. خصصت الإدارة العائدات لبرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 100 مليون دولار.
احتفظ المجلس بالحق في البيع في أي وقت وبأي عدد من الصفقات.
هذا تخلى عن مبدأ احتياطي $BTC للشركات الذي دافعت عنه منافسون مثل Strategy لسنوات، لكن من الواضح أن أي عمليات إعادة شراء للأسهم لم تساعد سعر السهم، الذي وصل إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً أمس.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هي مجموعة GD Culture (GDC)؟
ج: GDC هي شركة مدرجة في البورصة تمتلك كمية كبيرة من عملة البيتكوين ($BTC) ولديها علاقات بعملة $TRUMP الرقمية المرتبطة بالرئيس السابق دونالد ترامب. أعلنت عن عرض لشراء أسهمها بسعر مرتفع جداً مقارنة بسعرها الحقيقي في السوق. - س: لماذا انهار سهم GDC بنسبة 98%؟
ج: بعد الإعلان عن عرض الاستحواذ الخاص، ارتفع السهم مؤقتاً ثم انهار عندما اكتشف المحللون أن العرض غير واقعي ومشكوك فيه، وأن الشركة ليس لديها إيرادات تشغيلية حقيقية وتعاني من عجز مالي كبير. - س: ما هي القصة الغريبة وراء GDC وترامب وتيك توك؟
ج: اتُهمت GDC، وهي شركة مرتبطة بالصين، باستخدام خطط لشراء عملة $TRUMP الرقمية للتأثير على قرار ترامب بتأخير حظر تيك توك. كما أنها جمعت بيتكوين من خلال صفقات مع أطراف ذات علاقة، مما أثار تساؤلات حول نزاهة الصفقة.
