أعلنت شركة ميتابلانيت اليابانية، التي تتخذ من شراء البيتكوين استراتيجية رئيسية لها، عن صفقة مثيرة للاهتمام ستضع رجلًا تصفه بلومبرج بأنه “ملك تمويل دوامة الموت في طوكيو” على جانبي عملية الاستحواذ.
تسعى ميتابلانيت للسيطرة على شركة سوبر ليج إنتربرايز، المدرجة في بورصة ناسداك للألعاب، في صفقة تبلغ قيمتها 135 مليون دولار.
وبمجرد اكتمال عملية الاستحواذ، ستحصل شركة إيفو فاند، وهي صندوق تأسس في جزر كايمان على يد مايكل ليرش -خريج جامعة برينستون والمتداول السابق في بنك بارينجز- على أوامر شراء تصل إلى 10 ملايين سهم من أسهم سوبر ليج.
كما أن الصندوق نفسه هو من مول عمليات شراء البيتكوين التي قامت بها ميتابلانيت في طوكيو، مما يعني أن ليرش سيكون حاضرًا في طرفي الصفقة.
وعلاوة على ذلك، اشترى صندوق إيفو حصة في سوبر ليج في سبتمبر 2025 عبر “استثمار استراتيجي في الأسهم بقيمة 10 ملايين دولار”. هذا الضخ المالي ساعد شركة سوبر ليج -التي ستغير اسمها إلى سوبربلانيت بعد موافقة المساهمين على الصفقة- على استعادة امتثالها لقواعد الأسهم في بورصة ناسداك.
أوامر شراء إيفو تخفف قيمة أسهم المساهمين
أطلقت الصحافة المالية اليابانية على ليرش لقب “الكيميائي الغامض” بسبب الطريقة التي تخفف بها أوامر الشراء الخاصة بصندوقه من قيمة أسهم الشركات.
في الواقع، يعتبر صندوق إيفو أكبر مشترٍ لأوامر الشراء ذات سعر التنفيذ المتحرك في اليابان. تصف بلومبرج ليرش بأنه مرادف لاستراتيجية تمويل دوامة الموت.
وتحديدًا، غالبًا ما تُسعّر أوامر الشراء الخاصة به باستخدام سعر تنفيذ متحرك وليس ثابتًا. ونتيجة لذلك، تسمح الحقوق المضمنة في شروط عقود ليرش لصندوق إيفو بتحويل الأوراق المالية إلى أسهم بسعر أقل كلما انخفضت قيمة الأسهم.
كل عملية تحويل من هذا القبيل تخفف من قيمة المساهمين الحاليين أكثر فأكثر مع انخفاض السعر.
ولإعطاء فكرة عن حجم الأمر، بلغت تعاملات صندوق إيفو في أوامر الشراء في اليابان خلال 2025 أكثر من تريليون ين ياباني، أي ما يعادل تقريبًا 6.3 مليار دولار. وهذا يمثل أكثر من 80% من سوق أوامر الشراء ذات السعر المتحرك في البلاد.
على جانب صفقة سوبر ليج، يُعتبر صندوق إيفو الآن طرفًا رئيسيًا مُسمى في الاتفاقية. ومن المرجح أن يحصل صندوق ليرش على أوامر شراء بموجب الملف الذي يمنح ميتابلانيت السيطرة على الشركة.
تفاصيل إضافية حول صفقة ميتابلانيت
كشف إفصاح سوبر ليج عن اتفاقيتي اكتتاب موقّعتين في نفس اليوم.
شركة ميتابلانيت القابضة، وهي الفرع الأمريكي في فلوريدا، تكتتب في 44,859,400 سهم عادي بسعر 3 دولارات للسهم. كما تحصل على 100 سهم من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل وأربعة أوامر شراء لمدة 10 سنوات تغطي ما يصل إلى 381 مليون سهم.
أما اتفاقية صندوق إيفو فتمنحه أمرَي شراء لمدة عامين لما يصل إلى 10 ملايين سهم، بسعر ثابت يبلغ 3 دولارات و5.55 دولار. وهذا -وهو أمر غير معتاد نسبيًا بالنسبة لـ”ملك تمويل دوامة الموت في طوكيو”- لا يتضمن سعر تنفيذ متحركًا في هذه الصفقة.
حذّر ساداكازو أوساكي، الباحث في معهد نومورا للأبحاث الياباني، من أن أوامر الشراء ذات السعر المتحرك مثل تلك التي يستخدمها صندوق إيفو تعتبر “خيار التمويل الأخير للشركات ذات الأداء الضعيف”.
واستخدمت ميتابلانيت هذه الأداة تحديدًا، وبحجم ضخم، لتمويل مشترياتها من البيتكوين.
الأسئلة الشائعة
ما هي صفقة ميتابلانيت مع سوبر ليج إنتربرايز؟
ميتابلانيت هي شركة يابانية تستثمر بكثافة في البيتكوين، وتريد شراء شركة سوبر ليج إنتربرايز المدرجة في بورصة ناسداك في صفقة تبلغ قيمتها 135 مليون دولار. بعد اكتمال الصفقة، ستغير سوبر ليج اسمها إلى سوبربلانيت، وستحصل ميتابلانيت على عدد كبير من الأسهم وأوامر الشراء للسيطرة على الشركة.
من هو مايكل ليرش ولماذا يُسمى “ملك تمويل دوامة الموت”؟
مايكل ليرش هو مستثمر يدير صندوق إيفو فاند في جزر كايمان، ويشتهر باستخدام أوامر الشراء ذات سعر التنفيذ المتحرك. هذا النوع من التمويل يسمح للصندوق بشراء أسهم بسعر أقل كلما انخفضت قيمة السهم، مما يخفف من قيمة أسهم المساهمين الحاليين. ويُعتبر صندوقه أكبر مستخدم لهذه الاستراتيجية في اليابان بأكثر من 80% من السوق.
كيف تمول ميتابلانيت مشترياتها من البيتكوين؟
تعتمد ميتابلانيت على أدوات تمويل مثل أوامر الشراء ذات سعر التنفيذ المتحرك (نفس الأداة التي يستخدمها صندوق إيفو) لتمويل شراء البيتكوين. هذه الأداة تسمح للشركة بالحصول على تمويل كبير، لكنها قد تؤدي إلى تخفيف قيمة أسهم المساهمين الحاليين مع مرور الوقت.
