سوق الاكتتابات الأولية للعملات المشفرة يتراجع وسط تحول رأس المال نحو الذكاء الاصطناعي وتأثير حالة عدم اليقين الاقتصادي

تباطأ سوق الطروحات العامة الأولية للعملات المشفرة بشكل كبير مع تحول المستثمرين نحو قطاعات أخرى، وزيادة حالة عدم اليقين الاقتصادي التي تقلل من الرغبة في المخاطرة. هذا ما صرح به كريستيان لوبيز، رئيس قسم البلوك تشين والأصول الرقمية في بنك كوهين آند كومباني كابيتال ماركتس.

قال لوبيز في مقابلة: “سوق الطروحات الأولية أبطأ قليلاً في مجال العملات المشفرة لأسباب واضحة”، مشيراً إلى حدث السيولة الذي حدث في أكتوبر الماضي كنقطة تحول أدت إلى استنزاف رأس المال من النظام البيئي للأصول الرقمية.

وأوضح أن المستثمرين الأفراد الذين كانوا يقودون أسواق العملات المشفرة قد حولوا تركيزهم إلى الذكاء الاصطناعي، ثم توسعوا في مجالات أخرى من قطاع التكنولوجيا مثل أسهم “ماج 7”. لكن حتى أسهم الذكاء الاصطناعي شهدت تراجعات حادة مؤخراً، مما يشير إلى أن رأس المال يتحرك مرة أخرى.

رياح معاكسة اقتصادية

دخلت شركات العملات المشفرة عام 2026 بتوقعات قوية لسوق الطروحات الأولية بعد النجاح الذي حققته شركتا سيركل وبوليش.

لكن ضعف ظروف السوق، وتراجع أحجام التداول، والأداء المخيب لبعض الشركات بعد إدراجها مثل بيت جو، أدى إلى تراجع الحماس للطروحات الجديدة. أرجأت عدة شركات كبرى خططها للطروحات الأولية، منها شركة بايوارد (مالكة كراكن)، وكونسينسيس (منصة تطوير إيثريوم)، وليجر (محفظة رقمية)، وجرايسكيل (مدير الأصول).

بينما لا تزال شركات أخرى تمضي قدماً. شركة بلوك تشين.كوم قالت في مايو إنها قدمت طلباً سرياً للإدراج في البورصة الأمريكية لهيئة الأوراق المالية. كما ذكرت كوين ديسك في مايو أن منصة تداول العملات المشفرة فالكون إكس قدمت مسودة تسجيل “S-1” لهيئة الأوراق المالية، وهي الخطوة الأولى نحو الإدراج العام.

ويقول لوبيز إن الظروف الاقتصادية الكلية تثقل كاهل المعنويات. عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة جعل المستثمرين حذرين تجاه الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. رغم أن إشارات من الاحتياطي الفيدرالي وإدارة ترامب تشير إلى بيئة تضخمية أقل قد تدعم خفض الفائدة، إلا أن الأسواق العالمية تواجه ضغوطاً من إجراءات البنوك المركزية وتقليل المديونية.

وأضاف: “المستثمرون يترددون في دعم أسهم الطروحات الأولية لأنهم قلقون من عدم وجود دعم كافٍ في السوق الثانوية”.

يتوقع لوبيز أن السوق قد لا ينفتح بشكل جيد لطروحات العملات المشفرة حتى العام القادم، مشيراً إلى أن دورة بيتكوين (BTC – 64,177.86 دولار) قد تصل إلى القاع حوالي أكتوبر، حيث يميل سوق العملات المشفرة الأوسع إلى اتباع أداء أكبر عملة رقمية في العالم.

الأسئلة الشائعة

• لماذا تباطأت طروحات العملات المشفرة الأولية؟
  بسبب تحول رأس المال إلى قطاعات أخرى مثل الذكاء الاصطناعي، وعدم اليقين الاقتصادي حول أسعار الفائدة، مما جعل المستثمرين أكثر حذراً تجاه الأصول عالية المخاطر.
• ما هي الشركات التي أرجأت خططها للطرح العام؟
  شركات مثل كراكن (Payward)، وكونسينسيس، وليجر، وجرايسكيل أرجأت خططها، بينما لا تزال شركات مثل بلوك تشين.كوم وفالكون إكس تمضي قدماً في إجراءات الإدراج.
• متى قد يتحسن سوق طروحات العملات المشفرة؟
  قد لا ينفتح السوق بشكل جيد حتى العام القادم، حيث يتوقع خبراء أن دورة بيتكوين قد تصل إلى أدنى مستوياتها حوالي أكتوبر، مما قد يحسن المعنويات في السوق الأوسع.