تجاوزت قيمة سوق الأصول المُرمّزة (الممثلة رقمياً على البلوكتشين) حاجز 34 مليار دولار أمريكي، بقيادة منتجات الخزانة الأمريكية التي ساهمت في تسريع نمو هذا القطاع المالي القائم على تقنية البلوكتشين. وأظهرت بيانات السوق أن هذا القطاع نما بأكثر من عشرة أضعاف مقارنة بمستويات منتصف عام 2024، مع توسع نطاق التبني المؤسسي ليشمل البنية التحتية للأصول الرقمية وأنظمة التسوية المالية.
منتجات الخزانة المرمزة تقود التوسع السريع للسوق
بلغت قيمة سوق الأصول المُرمّزة أكثر من 34 مليار دولار، وتتصدرها بشكل أساسي منتجات الخزانة الأمريكية المُرمّزة إلى جانب تزايد التبني المؤسسي للبلوكتشين. وأظهرت بيانات منصة rwa.xyz أن القيمة الإجمالية للأصول المُرمّزة الموزعة وصلت إلى 34.01 مليار دولار، بينما كانت البيانات التاريخية تشير إلى أن هذا القطاع كان أقل من 3 مليارات دولار حوالي منتصف عام 2024. وقد سلطت شركة “إيه 16 زد كريبتو” (A16z crypto) الضوء على هذه البيانات في منشور على منصة إكس (تويتر سابقاً) بتاريخ 22 مايو، متضمنة رسوماً بيانية من تقريرها التحريري الصادر في 8 مايو.
حددت بيانات منصة rwa.xyz الديون السيادية الأمريكية كأكبر فئة من الأصول المُرمّزة، حيث ارتفعت قيمة المنتجات المرتبطة بسندات الخزانة إلى حوالي 16 مليار دولار بحلول مايو 2026. كما اقتربت قيمة السلع الأساسية من 6 مليارات دولار، بينما تجاوزت قيمة الائتمان المدعوم بأصول 3 مليارات دولار. وتشمل القطاعات الأخرى سريعة النمو الأسهم المُرمّزة، والائتمان المتنوع، والتمويل المتخصص، والأسهم الخاصة، ورأس المال المخاطر، والعقارات. وأظهرت المنصة أيضاً قيمة أصول ممثلة بلغت 335.17 مليار دولار، وعدد حاملي الأصول الإجمالي 815,297، و256.95 مليون حامل للعملات المستقرة.
قانون العبقريات (GENIUS Act) يشجع النشر المؤسسي للبلوكتشين
أطر العملات المستقرة المنظمة عززت الطلب على منتجات الخزانة قصيرة الأجل، حيث يتعين على جهات الإصدار الاحتفاظ باحتياطيات عالية السيولة. يتطلب قانون العبقريات (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) احتياطياً بنسبة واحد لواحد مدعوماً بأصول مثل الدولار الأمريكي والودائع وأذون الخزانة قصيرة الأجل. وقد ربط المحللون في القطاعين المصرفي والتشفير هذه المتطلبات بزيادة الطلب على سندات الخزانة من جهات إصدار الأصول الرقمية. وقدر بنك أوف أمريكا أن نمو العملات المستقرة قد يؤدي إلى عمليات شراء إضافية كبيرة لأذون الخزانة مع توسع منتجات الدولار الرقمية المنظمة.
على مدار العام الماضي، أطلقت عدة مؤسسات مالية ومديري أصول منتجات خزانة مُرمّزة لدعم إدارة الضمانات والمدفوعات وأنظمة التسوية ذات العوائد. ويستخدم المشاركون في القطاع بشكل متزايد شبكات البلوكتشين للتحويلات شبه الفورية وخدمة الأصول القابلة للبرمجة. وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند إلى أن الودائع المُرمّزة تظل متميزة عن العملات المستقرة للدفع، وأن قانون العبقريات يحافظ على سلطة البنوك في إصدار الودائع المُرمّزة. كما تواصل جهات إصدار العملات المستقرة زيادة تعرضها لسندات الخزانة مع تشدد متطلبات الاحتياطي.
تنوع السوق يتسارع
تنوعت مكونات السوق أيضاً، متجاوزة التركيز السابق على سندات الخزانة والسلع. أشارت شركة إيه 16 زد كريبتو إلى أن هذين القطاعين مثّلا تقريباً سوق الأصول المُرمّزة بالكامل في أوائل 2024، لكنهما يمثلان الآن حوالي ثلثي القيمة الإجمالية مع اكتساب فئات أصول أخرى زخماً. ولا يزال قطاع السلع المُرمّزة يهيمن عليه المنتجات المدعومة بالذهب، وخاصة تيثر جولد (XAUt) وباكس جولد (PAXG)، التي تحول ملكية السبائك المخزنة في الخزائن إلى رموز رقمية على البلوكتشين. أما النفط المُرمّز والأصول الزراعية والتعرض للطاقة والمنتجات المرتبطة بالحوسبة فلا تزال في مراحل تطوير مبكرة بحصة سوقية أصغر.
الأسئلة الشائعة (FAQs)
ما هو حجم سوق الأصول المُرمّزة حاليًا وما الذي يقود نموه؟
بلغت قيمة سوق الأصول المُرمّزة أكثر من 34 مليار دولار، بقيادة منتجات سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة. نما هذا السوق بأكثر من عشرة أضعاف منذ منتصف عام 2024 بفضل التبني المؤسسي المتزايد وقوانين مثل قانون العبقريات (GENIUS Act).
كيف يؤثر قانون العبقريات (GENIUS Act) على العملات المستقرة وسندات الخزانة؟
يتطلب القانون أن تكون العملات المستقرة مدعومة باحتياطي بنسبة 100% من الأصول عالية السيولة مثل الدولار وأذون الخزانة. هذا يزيد الطلب على سندات الخزانة قصيرة الأجل من جهات الإصدار، مما يعزز القطاع ويدفع البنوك والمؤسسات المالية إلى نشر تقنية البلوكتشين في أنظمتها.
ما هي القطاعات الأخرى التي تنمو في سوق الأصول المُرمّزة غير سندات الخزانة؟
بالإضافة إلى سندات الخزانة، تشمل القطاعات سريعة النمو: السلع (خاصة الذهب مثل تيثر جولد وباكس جولد)، والائتمان المدعوم بأصول، والأسهم المُرمّزة، والتمويل المتخصص، والأسهم الخاصة، ورأس المال المخاطر، والعقارات. كما تشمل قطاعات ناشئة مثل النفط المُرمّز والأصول الزراعية.
