سباق الاستثمار في الطرح العام الأولي لشركة سبيس إكس (SpaceX IPO) ترك الكثير من مستثمري العملات الرقمية خارج اللعبة.
ألغت محافظ بينانس (Binance Wallet)، ومنصة بايبت (Bybit)، وبيت جيت (Bitget) عروض ما قبل الطرح العام لأسهم سبيس إكس يوم الجمعة، وأعادوا الأموال للعملاء بعد فشلهم في الحصول على الأسهم الموعودة عبر xStocks، وهي خدمة الأسهم المرمزة من كراكن (Kraken). كانت هذه المنصات تروّج للعرض كطريقة للمستثمرين الأفراد للوصول إلى واحد من أكثر الطروحات العامة المنتظرة منذ سنوات، عبر أسهم رمزية.
قالت بايبت للمستخدمين: “بسبب عدم قدرة xStocks على توفير الأصول الأساسية، لم نحصل على أي تخصيصات لأسهم سبيس إكس”.
قد تبدو هذه الحادثة للوهلة الأولى وكأنها فشل في الترميز (tokenization). لكن المشاركين في الصناعة يقولون إن المشكلة الحقيقية كانت أبسط بكثير: الوصول إلى الأصل الأساسي نفسه.
طلب كبير جداً، وليس عدد كافٍ من الأسهم
كان الحصول على أسهم سبيس إكس صعباً من البداية. سعت الشركة لجمع 75 مليار دولار، مع خطة أولية لحجز 30% من الطرح للمستثمرين الأفراد. لكن الطلب سرعان ما تجاوز هذا التخصيص. ذكرت بلومبرغ أن طلبات المستثمرين الأفراد تجاوزت 100 مليار دولار، بينما أشارت سي إن بي سي إلى أن حصة الأفراد خُفّضت إلى أقل من 20% قبل التسعير النهائي.
قال شخص مطلع على الأمر لـ CoinDesk إن xStocks وشركاء التوزيع قد جمعوا أكثر من مليار دولار من طلبات العملاء. لكن عندما قامت البنوك المضمّنة للطرح بتوزيع الأسهم النهائي، لم يتم تلبية الكثير من هذه الطلبات.
بينانس وبايبت وبيت جيت لم تحصل على أي أسهم وألغت عروضها. وفي الوقت نفسه، حصل عملاء كراكن وxStocks على جزء صغير فقط من التخصيصات التي طلبوها.
لم يقتصر النقص على منصات العملات الرقمية فقط. فقد أظهرت بيانات جمعتها Access IPOs أن بعض المستثمرين الأفراد في الوسطاء التقليديين حصلوا أيضاً على جزء فقط من الأسهم التي سعوا إليها.
قال متحدث باسم xStocks إن “الطلب الهائل” منع تلبية جميع الطلبات، وأن الأموال المرتبطة بالاشتراكات غير الملباة قد أُعيدت.
ومع ذلك، تم إطلاق أسهم سبيس إكس المرمزة من xStocks، التي تتداول تحت رمز SPCXx، بعد الطرح العام. وفقاً لبيانات Arkham، كان حوالي 24 مليون دولار من هذه الأسهم المرمزة متداولة على السلسلة وقت النشر. كما أطلقت أوندو فاينانس (Ondo Finance) وديناري (Dinari)، اللتان لم تقدما عروض ما قبل الطرح، منتجات سبيس إكس المرمزة بعد دخول الشركة إلى السوق.
درس للأصول المرمزة
تسلط هذه الحادثة الضوء على درس رئيسي للأصول المرمزة: إنشاء رمز (توكن) سهل، لكن تأمين الأصل الحقيقي وراءه هو الجزء الحاسم.
قال متحدث باسم منصة الترميز ديناري: “ما يبدو أنه حدث خطأ… هو أن الطلب تجاوز بشكل كبير العرض المتاح من الأسهم الأساسية. إذا لم يمكن الحصول على السهم الأساسي، وتخصيصه والاحتفاظ به ضمن الإطار التنظيمي اللازم، فلا يوجد في النهاية أصل لترميزه”.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا ألغت منصات العملات الرقمية عروض سبيس إكس؟
ج: لأن الطلب كان كبيراً جداً لدرجة أنهم لم يتمكنوا من الحصول على أسهم حقيقية لسبيس إكس لتوزيعها على المستثمرين، خاصة من خلال خدمة xStocks.
- س: هل فشلت تقنية الترميز في هذه الحالة؟
ج: لا، المشكلة لم تكن في الترميز نفسه، بل في صعوبة الحصول على الأسهم الأصلية. الدرس المستفاد هو أن تأمين الأصل الحقيقي هو الأهم، وليس مجرد إنشاء رمز رقمي.
- س: هل توجد أسهم سبيس إكس المرمزة الآن؟
ج: نعم، تم إطلاقها بعد الطرح العام الأولي، وتتداول تحت رمز SPCXx، ولكن المشكلة كانت في عروض ما قبل الطرح التي لم تستطع تلبية الطلبات.
