رئيس الفيدرالي كيفن وارش يُطلق موجة تصفية قياسية بقيمة 488 مليون دولار في العملات المشفرة مع ارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة
انخفضت عملة البيتكوين إلى ما دون 77,000 دولار يوم الجمعة بعد أن أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إحياء التهديد بارتفاع أسعار الفائدة في ندوة جاكسون هول.
تُظهر البيانات أن أكبر عملة مشفرة هبطت إلى 76,909 دولار كحد أدنى قبل أن تتعافى إلى 77,712 دولار وقت نشر الخبر، بانخفاض حوالي 4% خلال الـ 24 ساعة الماضية. وقد سرّع هذا التراجع موجة تصفية أوسع في سوق العملات الرقمية، مما أدى إلى محو ما يقرب من 488 مليون دولار من أصول المتداولين في العقود الآجلة.
وجاءت هذه الموجة البيعية بعد إعادة تسعير حادة لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، حيث رفع المتداولون احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر إلى حوالي 60% مقارنة بنحو 35% قبل خطاب وارش، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل وقوي الدولار.
وارش يرى أن الظروف المالية قد تكون متساهلة أكثر من اللازم
أعطى وارش للأسواق عدة أسباب لإعادة النظر في التوقعات التي كانت تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يتجه نحو سياسة أكثر مرونة، حيث أكد أن التضخم لا يزال مرتفعاً جداً حتى بعد تحسن قراءات الأسعار خلال الصيف.
يقيس مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، تضخماً بنسبة 3.7% خلال العام الماضي، وبوتيرة سنوية تبلغ 4.1% خلال الأشهر الستة الماضية، وكلاهما أعلى بكثير منهدف البنك المركزي البالغ 2%.
كما شكك وارش في فكرة أن ظروف الاقتراض الحالية تكفي بالفعل لكبح الطلب، مشيراً إلى أن أسواق الائتمان تُظهر القليل من علامات تقييد السياسة، وأن هوامش سندات الشركات لا تزال ضيقة تاريخياً، ومعايير الإقراض البنكي سهلة نسبياً.
وقد جاء هذا المزيج كإشارة متشددة للأسواق، حيث وصف وارش أوضاع العمل بأنها متوافقة مع التوظيف الكامل، وأشار إلى الإنفاق الاستهلاكي الصحي والاستثمار التجاري القوي، قائلاً إن “التركيز الأساسي الآن يجب أن يكون على الأسعار”.
بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، كان التأثير فورياً. فالاقتصاد المرن يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر لإبقاء السياسة النقدية مقيدة، بينما يثير التضخم المستمر احتمال أن تكون الخطوة التالية زيادة أخرى بدلاً من الظروف المالية الأسهل التي كانت الأصول عالية المخاطر تتوقعها.
وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى أعلى مستوى في شهر بعد هذه التصريحات، حيث زاد المستثمرون رهاناتهم على رفع آخر لأسعار الفائدة.
متداولو العملات الرقمية يتحملون خسائر بنحو 488 مليون دولار
هذا التحول ضرب سوق العملات الرقمية الذي دخل يوم الجمعة بتعرض كبير للرافعة المالية بعد الارتفاع الأخير للبيتكوين فوق 80,000 دولار.
سجلت منصة كوين جلاس 487.68 مليون دولار من التصفية عبر السوق خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما أثر على 97,691 متداولاً. ومن هذا المبلغ، أُغلقت أكثر من 200 مليون دولار من المراكز خلال ساعة واحدة فقط بعد الخطاب.
وشكلت المراكز الطويلة (التي تراهن على الارتفاع) أكثر من 360 مليون دولار من تلك الخسائر، مما يظهر أن المتداولين الذين راهنوا على مكاسب إضافية تحملوا معظم الانعكاس. وولّدت مراكز البيتكوين حوالي 141 مليون دولار من هذه التصفيات.
وفي الوقت نفسه، كانت أكبر عملية تصفية فردية عبارة عن مركز بقيمة 11.66 مليون دولار على زوج ETH-USDT في منصة بينانس.
كما أثر خطاب وارش أيضاً على سوق الذهب، حيث كشفت التقارير أن المعدن الثمين والفضة خسرا أكثر من 700 مليار دولار من قيمتهما السوقية بعد الخطاب.
توقعات أسعار الفائدة المرتفعة تخلق عدة رياح معاكسة للعملات الرقمية في وقت واحد. فارتفاع عوائد سندات الخزانة يزيد العوائد المتاحة على الأصول المقومة بالدولار، بينما يؤدي قوة الدولار عادة إلى تشديد الظروف المالية للأسواق المضاربية.
كما يمكن لتوقعات السياسة الأكثر تقييداً أن تقلل من السيولة التي ساعدت في دفع ارتفاع البيتكوين الأخير.
وأظهر رد فعل هذا اليوم الجمعة كيف يمكن لهذه العلاقة أن تفرض نفسها بسرعة. فقد كانت البيتكوين تتداول بالقرب من 80,000 دولار قبل أن يصبح خطاب وارش المحفز الرئيسي للسوق، مع تقارير متزامنة تظهر العملة المشفرة وهي تنخفض بأكثر من 3% مع ارتفاع توقعات رفع الفائدة.
فيدرالي أكثر هدوءاً قد يترك العملات الرقمية أمام تقلبات أكبر
لم يقدم وارش قدراً كبيراً من اليقين بشأن ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي فعلياً في المرة القادمة.
فقد ابتعد الرئيس عن التوجيه المستقبلي الذي استخدمه أسلافه بكثافة، مجادلاً بأن الإعلان المسبق عن مسارات السياسة النقدية يمكن أن يشوه الأسواق ويقيد البنك المركزي عندما تتغير الظروف الاقتصادية.
كما رفض فكرة إعطاء المستثمرين معادلة رد فعل ميكانيكية تملي كيفية استجابة أسعار الفائدة للتقارير الاقتصادية الفردية.
هذا النهج قد يجعل إصدارات التضخم والتوظيف القادمة أكثر تأثيراً على البيتكوين والأصول الأخرى عالية المخاطر، لأن المتداولين سيكون لديهم إشارات أقل من الاحتياطي الفيدرالي حول كيفية نية صناع القرار الاستجابة.
وأشار كبير الاقتصاديين في أبولو جلوبال مانيجمنت تورستن سلوك إلى أن هذا النظام قد يدفع المزيد من تحركات أسعار الفائدة إلى خارج أيام اجتماعات الفيدرالي، حيث يعيد المستثمرون تسعير البيانات الاقتصادية باستمرار بدلاً من انتظار صناع السياسات للتحقق من التوقعات.
وأوضح سلوك أنه منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في 2022، حدث جزء كبير من الزيادة في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل خارج اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مع تحول تقارير التضخم وبيانات التوظيف وإصدارات الخزانة وعلاوة الأجل إلى محركات أكبر لسوق السندات.
وعزز وارش هذه الفلسفة يوم الجمعة، قائلاً إن الأسواق يجب أن تشكل توقعاتها بنفسها بدلاً من النظر أساساً إلى الاحتياطي الفيدرالي من أجل “صفقتها التالية”.
وبالنسبة للبيتكوين، قدم يوم الجمعة مثالاً مبكراً على ما يمكن أن يبدو عليه هذا البيئة.
لم يلتزم وارش برفع أسعار الفائدة في سبتمبر، تاركاً البيانات القادمة لتحديد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سينفذ ذلك. لكن إصراره على أن التضخم لا يزال مرتفعاً جداً، وأن الظروف المالية ليست مقيدة بشكل خاص، وأن أسعار الفائدة تظل أداة السياسة الرئيسية للبنك المركزي، كان كافياً لإحياء مخاوف التشديد النقدي.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا انخفضت البيتكوين إلى ما دون 77,000 دولار؟
ج: انخفضت البيتكوين بسبب تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول، حيث أشار إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً وأن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع، مما زاد احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر وأدى إلى موجة بيع في الأصول عالية المخاطر.
س: كم بلغت خسائر المتداولين في سوق العملات الرقمية؟
ج: بلغت خسائر التصفية في السوق حوالي 487 مليون دولار خلال 24 ساعة، تأثر بها نحو 97,691 متداولاً، حيث شكلت المراكز الطويلة معظم هذه الخسائر بأكثر من 360 مليون دولار.
س: كيف يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على سوق العملات الرقمية؟
ج: ارتفاع أسعار الفائدة يزيد جاذبية الأصول المقومة بالدولار مثل سندات الخزانة، ويقوي الدولار، ويقلل السيولة المتاحة في الأسواق، مما يدفع المستثمرين إلى الابتعاد عن الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.
