حذر جورج نوبل، المدير السابق لصندوق “فيديليتي” الاستثماري، من أن انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي قد يتسبب في خسائر أكبر بـ 17 مرة من انهيار فقاعة الإنترنت في عام 2000، والذي محا نحو 5 تريليونات دولار من قيمة مؤشر ناسداك.
وفقًا لمنصة “بوليماركت” للتوقعات، ارتفعت احتمالية انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي في عام 2026 إلى أكثر من 17%، بعد أن كانت قد انخفضت من 30% إلى 14% مؤخرًا. وتتراوح التوقعات بين 16% و24% بناءً على معايير تحكيم مختلفة، مع تراجع أسهم التكنولوجيا، ومخاوف الإيرادات، وضعف الأسواق العالمية.
ربط نوبل توقعاته بالتدفقات المالية الضخمة التي تتجه إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، محذرًا من أن التداعيات المالية قد تتجاوز شركات التكنولوجيا إذا لم تتحقق العوائد المتوقعة.
وقال نوبل أثناء مناقشة ارتفاع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي: “التداعيات المحتملة لهذا الأمر قد تكون أكثر خطورة بكثير”.
احتمالات فقاعة الذكاء الاصطناعي تعود للارتفاع
أضاف الضغط الجديد على أسهم أشباه الموصلات والتكنولوجيا إلى هذه المخاوف. ذكرت صحيفة “وول ستريت جورنال” أن العقود الآجلة للأسهم الأمريكية انخفضت يوم الخميس مع انتشار القلق المرتبط بالذكاء الاصطناعي من الأسواق الآسيوية، حيث انخفض سهما “إس كيه هاينكس” و”سامسونج إلكترونيكس” بنحو 9%.
تخطط شركتا تصنيع الرقائق الكوريتان الجنوبيتان لإنفاق مليارات الدولارات على مصانع أشباه الموصلات وقدرات الذكاء الاصطناعي. وجاء انخفاض أسهمهما مع تساؤل المستثمرين عما إذا كانت الإيرادات الناتجة عن خدمات الذكاء الاصطناعي ستبرر فاتورة البنية التحتية المتزايدة للقطاع، وفقًا للتقرير.
أضافت شركة “IBM” إلى القلق بعد أن تعرضت أسهمها لأسوأ انخفاض يومي منذ عام 1968، حيث خسرت حوالي 25% في وقت سابق من هذا الأسبوع. أظهرت بيانات السوق أن “IBM” أغلقت منخفضة بنسبة 2.7% إضافية عند 211.20 دولار يوم الأربعاء، لتصل خسائرها على مدى عدة جلسات إلى أكثر من 26%.
حذرت “IBM” من أن الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية يسحب الميزانيات المؤسسية بعيدًا عن البرمجيات، مما يساهم في نمو إيرادات أضعف من المتوقع. أدى البيع المكثف إلى محو عشرات المليارات من الدولارات من قيمة “IBM” السوقية وأثر على أسهم شركات البرمجيات وتكنولوجيا المعلومات الأخرى.
تقرير أمريكي يفحص تأثير تراجع الذكاء الاصطناعي
درس تقرير أولي لوزارة الخزانة الأمريكية كيف يمكن لتراجع الذكاء الاصطناعي أن ينتقل عبر الاقتصاد. بالاستناد إلى أبحاث من جامعة تكساس في أوستن، وجد التقرير أن شركات الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر ارتباطًا بالاقتصاد الأمريكي مما كانت عليه شركات الإنترنت خلال فترة فقاعة الدوت كوم.
في السيناريو المتشائم للتقرير، يمكن أن تؤدي الإنتاجية أو الأرباح المخيبة للآمال إلى الإضرار بالائتمان الخاص، وصانعي الرقائق، ومزودي الخدمات السحابية، وشركات الكهرباء، والشركات التي تمول مراكز البيانات. لم تتوقع وزارة الخزانة انهيارًا وشيكًا، لكنها أدرجت نقص الكهرباء، وقيود التمويل، واضطرابات سلسلة التوريد، والتوترات الجيوسياسية ضمن المخاطر التي تواجه القطاع.
الطلب النقدي قد يكشف تضخم تقييمات الذكاء الاصطناعي
قال راي داليو، بشكل منفصل، إن السيولة النقدية، وليس ضعف التكنولوجيا، قد تكسر طفرة الذكاء الاصطناعي. شرح مؤسس “بريدج ووتر أسوشيتس” خلال مقابلة تلفزيونية أن المستثمرين يخلطون غالبًا بين ارتفاع قيم الأصول والأموال التي يمكنهم إنفاقها بسهولة.
استخدم داليو الشركات الخاصة لتوضيح المخاطر: يمكن لشركة أن تحصل على تقييم بقيمة مليار دولار بعد جمع مبلغ أقل بكثير من رأس المال الفعلي، لكن المساهمين لا يستطيعون استخدام تلك الثروة الورقية دون بيع. في رأيه، سيظهر الضغط إذا حاول العديد من المستثمرين تحويل هذه التقييمات إلى نقد في نفس الوقت.
أشار كل من بيرنشتاين وكامينغز إلى ضغط آخر يتزايد تحت سطح الطفرة. كتب الاقتصاديان في منشور على “سابستاك” أن فقاعة الذكاء الاصطناعي “لا تزال تتضخم”، بينما وصل الاستثمار التكنولوجي إلى ما يقرب من 5% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، وهو أعلى من المستويات المسجلة خلال عصر فقاعة الإنترنت.
وجد تحليلهما أيضًا أن شركات التكنولوجيا الكبرى تلتزم برأس مال كافٍ لمشاريع الذكاء الاصطناعي لدرجة أنها تستنزف احتياطياتها النقدية. مع تحذير نوبل ومخاوف داليو بشأن السيولة، تركز هذه الأرقام اهتمام المستثمرين على ما إذا كانت أرباح الذكاء الاصطناعي ستواكب الأموال التي استثمرت بالفعل في القطاع.
أسئلة شائعة
- س: ما الفرق بين انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي وانهيار فقاعة الإنترنت؟
ج: يتوقع الخبراء أن انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي قد يكون أسوأ بـ 17 مرة من فقاعة الإنترنت التي خسرت 5 تريليونات دولار. والسبب هو أن شركات الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر ارتباطًا بالاقتصاد الأمريكي من شركات الإنترنت في ذلك الوقت، والاستثمارات فيها ضخمة جدًا ولم تحقق العوائد المطلوبة بعد. - س: ما هي العلامات التي تشير إلى احتمالية انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي؟
ج: هناك عدة علامات منها: انخفاض أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، صرف الشركات لميزانياتها بعيدًا عن البرمجيات، القلق بشأن الإيرادات، الإنفاق الضخم على البنية التحتية دون أرباح مضمونة، ومخاوف السيولة النقدية حيث يصعب تحويل التقييمات المرتفعة إلى أموال حقيقية. - س: كيف يمكن لانهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي أن يؤثر على الاقتصاد؟
ج: قد يتأثر قطاعات عديدة مثل الائتمان الخاص، مصنعي الرقائق، مزودي الخدمات السحابية، شركات الكهرباء، وشركات تمويل مراكز البيانات. كما قد يؤدي إلى نقص الكهرباء، مشاكل في سلاسل التوريد، وتوترات جيوسياسية، وفقًا لتقارير وزارة الخزانة الأمريكية.
