يجتمع رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، مع زملائه اليوم في اجتماع للسياسة النقدية يستمر يومين، ويختتم بعد ظهر اليوم. المستثمرون يترقبون القرار بشأن أسعار الفائدة، لكنهم يبحثون عن إشارات حول كيف يخطط وارش لتغيير شكل البنك المركزي.
الأسواق تتوقع بشكل كامل أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند نطاق 3.50% – 3.75%.
لكن بنك أوف أمريكا يتوقع أن يتبنى وارش وباقي أعضاء الفيدرالي نبرة أكثر تشددًا، وذلك بسبب البيانات الاقتصادية القوية التي جاءت أفضل من المتوقع، واستمرار ضغوط التضخم.
البنك يتوقع أن يزيل صناع السياسات أي لغة تشير إلى احتمال خفض الفائدة في المستقبل، وأن يرفعوا تقييمهم لسوق العمل بعد تقارير التوظيف الأخيرة التي فاجأت الجميع بارتفاعها. الأسواق تتقدم على هذا التقييم بالفعل، حيث تتوقع بدرجة عالية جدًا رفع الفائدة مرة أو أكثر هذا العام.
لكن القصة الأكبر قد تكون وارش نفسه.
منذ سنوات، يقول وارش إن الاحتياطي الفيدرالي أصبح يعتمد أكثر من اللازم على التوقعات والخطابات والتوجيهات المستقبلية. وفقًا لتقرير نشرته صحيفة وول ستريت جورنال الأحد الماضي، كانت نصيحة وارش للبنك المركزي العام الماضي بسيطة: “توقفوا عن الكلام كثيرًا. فكروا أكثر، وتحدثوا أقل.”
هذه الفلسفة قد تؤثر على اجتماع اليوم. قال بنك أوف أمريكا إن هناك احتمالًا أن يرفض وارش تقديم توقعاته الخاصة إلى ملخص التوقعات الاقتصادية للفيدرالي، وهي خطوة ستظهر انتقاده الطويل لعملية التنبؤ في البنك المركزي.
وفقًا للجورنال، قال وارش في مؤتمر لشركة ستيت ستريت العام الماضي: “إذا لم تكن جيدًا جدًا في شيء ما، فعليك أن تفعله بشكل أقل. هذه التوقعات كانت سيئة للغاية. توقعاتي لن تكون مثالية أيضًا، لذلك لن أقدمها.”
“مخطط النقاط” في ملخص التوقعات الاقتصادية، الذي يُظهر أين يتوقع صناع السياسات أن تتحرك أسعار الفائدة، أصبح أحد أكثر أجزاء تواصل الفيدرالي متابعة. بنك أوف أمريكا، مثل السوق، يتوقع أن تظهر توقعات هذا الأسبوع بقاء أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026، قبل تخفيضات متواضعة في 2027 و2028.
البنك الاستثماري يتوقع أيضًا أن يعترف صناع السياسات بمخاطر التضخم المتزايدة، مع الإشارة إلى أنهم أقل استعدادًا لتجاهل صدمات الأسعار مقارنة بالسنوات الأخيرة.
من المتوقع أن يجذب المؤتمر الصحفي الأول لوارش كرئيس أكبر قدر من الاهتمام. بنك أوف أمريكا يتوقع أن يتبنى نبرة صبورة، قائلًا إن ضغوط التضخم الأخيرة المرتبطة بأحداث جيوسياسية، مثل الصراع الذي يشمل إيران، قد تكون مؤقتة، مع تجنب أي إشارة إلى أن خفض الفائدة وشيك.
الأسئلة الشائعة
- ما هو الشيء الرئيسي الذي يبحث عنه المستثمرون في اجتماع الفيدرالي اليوم؟
بالإضافة إلى قرار أسعار الفائدة، يبحث المستثمرون عن إشارات حول كيف سيغير رئيس الفيدرالي الجديد طريقة عمل البنك المركزي، خاصة بعد انتقاداته السابقة لكثرة التوقعات والتصريحات.
- لماذا يتوقع البعض أن يرفض وارش تقديم توقعاته الخاصة؟
لأن وارش يعتقد أن الفيدرالي يعتمد كثيرًا على التوقعات التي تكون غير دقيقة في كثير من الأحيان. وقد قال سابقًا إنه إذا كنت غير جيد في شيء، فافعله أقل، ولذلك قد يرفع المشاركة في “مخطط النقاط” للتوقعات.
- هل من المتوقع أن يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا؟
لا، التوقعات الحالية تشير إلى أن الفيدرالي سيبقي الفائدة مرتفعة لبعض الوقت، بسبب استمرار التضخم وقوة الاقتصاد. بنك أوف أمريكا يتوقع أن تكون النبرة تشددية، دون إشارة لتخفيضات وشيكة.
