كيانان يمكنه استخدام العملات الرقمية لشراء ما يقارب 20% من قيمته السوقية بينما يحرق أعماله الأساسية النقد
أعلنت شركة كانان، المصنعة لأجهزة تعدين البيتكوين، عن فتح قناة تمويل جديدة لبرنامج إعادة شراء الأسهم، مما يسمح للإدارة ببيع جزء من احتياطيها الرقمي الذي تبلغ قيمته حوالي 130 مليون دولار.
هذه الخطوة قد تدعم قيمة السهم، لكنها في المقابل ستقلص الاحتياطي المتاح لأعمال تعدين البيتكوين والأجهزة التي تعاني من الخسائر.
تفاصيل برنامج إعادة الشراء
وفقًا لإعلان قدمته الشركة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 4 أغسطس، يمكن للإدارة الآن استخدام عائدات العملات المشفرة ضمن برنامج إعادة الشراء الحالي. ولم يتم الكشف عن تفاصيل التنفيذ من الجانبين، سواء فيما يتعلق ببيع الاحتياطي أو إعادة الشراء اللاحقة.
بدأ البرنامج في 12 ديسمبر 2025، بحد أقصى سنوي يبلغ 30 مليون دولار لإعادة شراء أسهم ADS أو الأسهم العادية من الفئة A. وبحلول 19 مايو، كانت كانان قد أنفقت حوالي مليوني دولار لإعادة شراء حوالي 2.8 مليون سهم ADS، وفقًا لنتائج الربع الأول.
وبحساب بسيط، تبلغ القدرة الاسمية المتبقية حوالي 28 مليون دولار حتى 19 مايو. لكن إعلان 4 أغسطس لم يذكر الإجمالي الأحدث لعمليات إعادة الشراء، لذا فإن المبلغ غير المستخدم حاليًا يظل غير معروف.
القيمة السوقية مقابل الأصول الرقمية
في 4 أغسطس، بلغت القيمة السوقية لشركة كانان حوالي 144.7 مليون دولار. وإذا جمعنا ما يقارب 130 مليون دولار من الأصول الرقمية بأسعار 3 أغسطس مع الرصيد النقدي البالغ 43.5 مليون دولار كما ورد في 31 مارس، يصل المجموع الإجمالي إلى حوالي 173.5 مليون دولار.
هذا المبلغ الإجمالي يتجاوز القيمة السوقية بنحو 28.8 مليون دولار، أي بنسبة 19.9%، مما يشير إلى أن السهم قد يكون مقيمًا بأقل من قيمة أصوله.
تجدر الإشارة إلى أن الأرقام مأخوذة من تواريخ مختلفة، والحساب لا يشمل الالتزامات أو القيود على الأصول. وهو يعطي نظرة تقريبية على الخصم، بينما يتطلب حساب صافي قيمة الأصول في نفس التاريخ ميزانية عمومية كاملة.
ذكر تحديث تشغيل كانان لشهر يونيو أن الشركة تمتلك 1,915 بيتكوين و3,952 إيثريوم في ميزانيتها العمومية حتى 30 يونيو، بما في ذلك المستحقات وباستثناء ودائع العملاء. ولم يحدد الإعلان الأخير الأصل أو المبلغ المعني.
المقايضة بين السيولة والشراء
كان لدى كانان 43.5 مليون دولار نقدًا مقابل 106.4 مليون دولار من الالتزامات المتداولة في 31 مارس، بانخفاض عن 80.8 مليون دولار نقدًا في نهاية العام. كما أنها pledged 905 بيتكوين كضمان لقروض مضمونة بأجل، ووضعت 100 بيتكوين إضافية في منتج ثابت الأجل.
هذه الأرقام تعود لشهر مارس وتسبق حيازات يونيو، لذا فإن القيود الحالية غير مؤكدة. وهي توضح الفرق بين القيمة الاسمية للاحتياطي والأصول الجاهزة للاستخدام الفوري، مع تحصيل حوالي 42 مليون دولار من مستحقات العملاء في أبريل.
سجل تقرير كانان لشهر مايو خسارة إجمالية في الربع الأول بلغت 22.9 مليون دولار وخسارة تشغيلية قدرها 54.3 مليون دولار، بينما بلغ صافي الخسارة 88.7 مليون دولار. وكانت إيرادات الربع الثاني البالغة 35 إلى 45 مليون دولار مطابقة للتوقعات، وأشار التقرير إلى أن ضعف دورة الأجهزة جعل الاحتياطي المتنامي أكثر أهمية لتقييم كانان.
يمكن أن تؤدي عملية إعادة الشراء في الوقت المناسب إلى تحسين قيمة السهم، لكن كل دولار يوجه لإعادة الشراء يقلص الاحتياطي المتاح للعمليات. وتحدد احتياجات رأس المال العامل لكانان وإشراف مجلس الإدارة الحد الأقصى لذلك.
الأسئلة الشائعة
ما هو برنامج إعادة شراء الأسهم الذي أعلنت عنه شركة كانان؟
برنامج إعادة شراء الأسهم هو خطة تسمح للشركة بشراء أسهمها الخاصة من السوق لتحسين قيمة السهم. بدأ البرنامج في ديسمبر 2025 بحد أقصى 30 مليون دولار، والآن تسمح كانان للإدارة باستخدام عائدات بيع العملات المشفرة لتمويل هذه المشتريات.
كم تمتلك شركة كانان من الأصول الرقمية؟
تمتلك كانان حوالي 130 مليون دولار من الأصول الرقمية، وتشمل حيازاتها في 30 يونيو 1,915 بيتكوين و3,952 إيثريثيوم. وقد خصصت جزءًا من البيتكوين كضمان لقروض مضمونة بأجل.
لماذا تعتبر إعادة شراء الأسهم مهمة لشركة كانان؟
إعادة شراء الأسهم يمكن أن تدعم قيمة السهم لأنها تقلل عدد الأسهم المتداولة، مما يزيد حصة كل مساهم. لكن الشركة تواجه مقايضة، فكل دولار يُنفق على إعادة الشراء يقلل من الاحتياطي المتاح لعملياتها التي تعاني من الخسائر في قطاع التعدين والأجهزة.
