استحوذت شركة أولينوكس إندستريز (Olenox Industries)، وهي شركة طاقة، على شركة تعدين البيتكوين CS Digital Ventures في مايو. وأعلنت الشركة عن إنتاجها الأولي لشهر يوليو البالغ 15.13 بيتكوين، مقابل ميزانية عمومية في 30 يونيو. وقد حملت الميزانية العمومية 1.21 مليون دولار نقدًا و26.26 مليون دولار من الالتزامات المتداولة.
ومع ذلك، بلغت القيمة الإجمالية للإنتاج حوالي 1.16 مليون دولار بسعر البيتكوين الفوري في 21 أغسطس البالغ 76,371.25 دولارًا. ولم تكن هذه القيمة مكافئة للإيرادات المعلنة، أو عائدات البيع، أو النقد المتاح. بالنسبة لجزء من أسطول التعدين، حصلت أولينوكس على كامل إنتاج البيتكوين. وما زالت تدين بفاتورة استضافة للطاقة ورسوم الإدارة وتقاسم الأرباح التي لم تُحدد نهائيًا بعد.
من الناحية التشغيلية، سجلت أولينوكس متوسط معدل تجزئة تشغيلي قدره 1.02 إكسا هاش في الثانية، أي ما يعادل 64% من القدرة الاقتصادية للأسطول. وأرجعت الشركة ذلك إلى حرارة الصيف، ووضع التشغيل منخفض الطاقة، وتوافر المعدات بشكل طبيعي. وكانت جميع الأرقام التشغيلية الثلاثة أولية وغير مدققة.
وفي الوقت نفسه، وضع التقرير الربع سنوي الصادر في 19 أغسطس رقم الإنتاج في سياق أوضح. كان لدى أولينوكس 3.40 مليون دولار من إجمالي الأصول المتداولة في 30 يونيو، مما ترك عجزًا في رأس المال العامل يبلغ حوالي 22.9 مليون دولار.
والأهم من ذلك، أن الالتزامات المتداولة لم تكن كلها ديونًا مستحقة السداد فورًا. فقد شملت 14.55 مليون دولار من الحسابات الدائنة والمصروفات المستحقة. وتضمنت بنود أخرى الاستحقاقات المتداولة لعقود الإيجار، والمبالغ المستحقة للأطراف ذات الصلة، وخطوط الائتمان، والتزامات المشتقات، والسندات القابلة للتحويل، والسندات قصيرة الأجل، والاستحقاقات المتداولة للديون طويلة الأجل.
ومع ذلك، قالت أولينوكس إن خسائرها ورأس المال العامل السلبي والتدفقات النقدية التشغيلية السلبية أثارت شكوكًا كبيرة حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة قائمة. ولم يكن لديها مصادر ملتزمة لتمويل إضافي في 30 يونيو. وقالت الشركة إنها قد تضطر إلى تأخير أو تقليص الأنشطة المخطط لها إذا لم تتمكن من الحصول على رأس المال عند الحاجة.
سندات البائع تضيف التزامات ثابتة
بشكل منفصل، أضاف استحواذ التعدين التزامًا ثابتًا منفصلاً. دفعت أولينوكس مقابلًا مقدمًا أوليًا قدره 30 مليون دولار مقابل CS Digital. وشمل ذلك 14 مليون دولار من الأسهم الممتازة من السلسلة E و16 مليون دولار من السندات الإذنية غير المضمونة، بالإضافة إلى أوامر شراء الأسهم والنظر في الأسهم المحتملة المشروطة.
وبموجب الصفقة، تحمل سندات البائع السبعة فائدة سنوية بنسبة 10%، وتستحق في مايو 2029، وتتطلب دفعات فائدة فقط تبدأ في أغسطس 2026. ويشير أصل الدين والسعر المذكوران إلى 1.6 مليون دولار من الفائدة البسيطة السنوية. وينص نموذج السند على آليات دفع ربع سنوية.
حقق قسم CS Digital إيرادات قدرها 1.45 مليون دولار وصافي خسارة قدرها 564,104 دولارًا من تاريخ الاستحواذ في 26 مايو حتى 30 يونيو. وتغطي تلك الفترة ما يزيد قليلاً عن شهر. وتبقى فاتورة الاستضافة النهائية لشهر يوليو هي الجسر المفقود بين الإنتاج المعلن وتوليد النقد.
وعلى النقيض من ذلك، عملت معدات التعدين في يوليو في مرافق تابعة لجهات خارجية في ولاية تكساس باستخدام طاقة الشبكة الكهربائية. وتتمثل خطة أولينوكس في تحويل الغاز الطبيعي الخاص بها إلى طاقة حاسوبية خارج الشبكة بتكلفة مستهدفة أقل من 0.02 دولار لكل كيلوواط/ساعة. ولم تكن تلك الخطة جزءًا من نتائج الشهر.
وأخيرًا، أعلنت أولينوكس أيضًا عن خطاب نوايا غير ملزم للاستحواذ بتاريخ 19 أغسطس. ويحمل سعرًا معلنًا يبلغ حوالي 20 مليون دولار، بشكل أساسي في الأسهم الممتازة بالإضافة إلى الأسهم العادية والنقد. ويوسع الاقتراح طموحاتها التوسعية. ومع ذلك، فإن اختبار التمويل الفوري يعتمد على هوامش التعدين المعلنة، ومدفوعات سندات البائع، والوصول إلى رأس المال.
الأسئلة الشائعة
ما هو وضع أولينوكس المالي الحالي؟
تعاني أولينوكس من عجز في رأس المال العامل يبلغ حوالي 22.9 مليون دولار، مع التزامات متداولة تبلغ 26.26 مليون دولار مقابل أصول متداولة تبلغ 3.40 مليون دولار فقط. كما أشارت الشركة إلى أن خسائرها وتدفقاتها النقدية السلبية تثير شكوكًا جدية حول قدرتها على الاستمرار في العمل دون تمويل إضافي.
كم أنتجت أولينوكس من البيتكوين في يوليو؟
أعلنت الشركة عن إنتاج أولي قدره 15.13 بيتكوين في يوليو، بقيمة إجمالية تقارب 1.16 مليون دولار. ومع ذلك، فإن هذا الرقم لا يمثل الإيراد الصافي أو النقد المتاح، لأن الشركة لا تزال مدينة بفاتورة استضافة للطاقة ورسوم إدارة لم تُحدد بعد.
ما هي الالتزامات الإضافية الناتجة عن استحواذ CS Digital؟
أضاف الاستحواذ سندات بائع بقيمة 16 مليون دولار بفائدة سنوية 10%، مما يعني التزام فائدة سنوي قدره 1.6 مليون دولار. وتستحق هذه السندات في مايو 2029، مع دفعات فائدة فقط تبدأ في أغسطس 2026، مما يضيف عبئًا ماليًا ثابتًا إلى جانب التكاليف التشغيلية للتعدين.
