أسواق العملات الرقمية تتطلع إلى انتعاش شبيه بعام 2017: مؤشر مديري المشتريات عند 52.7% يؤكد مرحلة التوسع

يمكن ضخ السيولة في سوق العملات الرقمية عبر قناة مباشرة أو غير مباشرة.

من الناحية الكلية، تبدو التوقعات بضخ مباشر للسيولة عبر خفض أسعار الفائدة متفائلة بشكل مبالغ فيه حالياً.

ارتفع التضخم في مارس إلى 3.3%، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2024. في هذا السياق، ومع استمرار التضخم في التمسك بمستوياته المرتفعة، تبدو توقعات التيسير النقدي القريب من الاحتياطي الفيدرالي بعيدة المنال.

بطبيعة الحال، يتحول التركيز إلى المسار “غير المباشر”. كما يوضح الرسم البياني أدناه، للشهر الرابع على التوالي، لا يزال قطاع التصنيع الأمريكي في حالة توسع وفقاً لأحدث بيانات المسح.

وبشكل ملحوظ، سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM Manufacturing PMI) 52.7%، مما يشير إلى استمرار النمو في النشاط الاقتصادي.

وكان رد فعل السوق إيجابياً للغاية.

من منظور العملات الرقمية، عزز بعض المحللين ثقتهم في الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بعد فترة من القلق الناجم عن الضغوط التضخمية المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية المحيطة بالصراع الإيراني.

وبشكل أوسع، دفعت هذه البيانات المشاركين في السوق إلى إعادة صياغة البيئة الأمريكية على أنها تدخل مرة أخرى “مرحلة توسع”، مغايرة لمرحلة التباطؤ التي أعقبت جائحة كوفيد.

ببساطة، تشير بيانات التصنيع القوية إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في حالة توسع، وأن ظروف السيولة تتحسن، وأن الرغبة في المخاطرة تعود، مما يقود الأسواق إلى استبعاد مخاوف الركود، على عكس ديناميكيات التباطؤ التي أعقبت الجائحة.

بالنسبة للعملات الرقمية، يصبح السؤال الطبيعي: هل بدأ السوق يشبه مرة أخرى الإعداد الذي كان سائداً قبل جائحة كوفيد؟

توسع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM) يغذي التكهنات بانتعاش على غرار 2017 للعملات الرقمية

تعود المقارنة مع دورة العملات الرقمية قبل جائحة كوفيد إلى سبب رئيسي واحد.

فبشكل ملحوظ، تأتي قراءة مؤشر مديري المشتريات الأخيرة البالغة 52.7% بعد ثلاثة أشهر متتالية من التوسع المماثل، مع بقاء المؤشر فوق عتبة الـ 50.

هذا يشير تاريخياً إلى مراحل سيولة أقوى وتحسن ظروف المخاطرة. والأهم من ذلك، أن الأسواق لم تشهد هذا الارتفاع المستدام في مؤشر مديري المشتريات باستمرار منذ دورة ما بعد كوفيد 2020-2021، عندما كانت الظروف الكلية ضيقة ومقيدة.

في هذا السياق، يقارن محللو العملات الرقمية بشكل متزايد الدورة الحالية بنظام عام 2017. كما يوضح الرسم البياني، سجل مؤشر ISM 52.7، عابراً عتبة الـ 51 مرة أخرى للشهر الرابع.

آخر مرتين حدث فيها هذا النمط كانتا في يناير 2017 وسبتمبر 2020. كلا الفترتين سبقتا انتعاشات استمرت لعدة أشهر في سوق العملات الرقمية.

ومع ذلك، فإن السوق لم يدخل بعد بشكل كامل في نظام صعودي.

تاريخياً، تزامنت قراءات مؤشر ISM فوق 55 مع موجات سيولة أقوى وتوسعات عنيفة في سوق العملات الرقمية.

بينما تبقى المستويات الحالية تحت هذه العتبة، فإن أربعة أشهر متتالية من الحركة الصعودية تشير إلى تحول تدريجي نحو تحسن الرغبة في المخاطرة وظروف توسع كلي في مرحلة مبكرة.

إذا اخترق مؤشر ISM هذا المستوى، فإن دورة على غرار 2017 للعملات الرقمية لن تكون بعيدة المنال.

الخلاصة النهائية

مع بقاء التضخم مرتفعاً واستمرار القطاع التصنيعي في التوسع، يتحول تركيز السوق نحو السيولة غير المباشرة. يُظهر التشابه مع نمط عام 2017 تفاؤلاً حذراً، لكنه يتطلب اختراقاً حاسماً لمؤشر ISM فوق 55 لتأكيد بداية دورة صاعدة كاملة.

أسئلة وأجوبة

• السؤال: كيف يمكن ضخ السيولة في سوق العملات الرقمية حالياً؟
  الجواب: بشكل غير مباشر، حيث أن خفض أسعار الفائدة المباشر غير مرجح بسبب ارتفاع التضخم. التوسع في التصنيع الأمريكي يحسن ظروف السيولة ويدعم الأسواق.
• السؤال: لماذا يقارن المحللون الدورة الحالية بعام 2017؟
  الجواب: لأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM) أظهر أربعة أشهر متتالية فوق 51%، وهو نفس النمط الذي سبق انتعاشاً كبيراً في العملات الرقمية عام 2017.
• السؤال: هل السوق في وضع صعودي كامل الآن؟
  الجواب: ليس بعد. للدخول في وضع صعودي كامل، يحتاج مؤشر ISM إلى تجاوز 55%. المستويات الحالية (52.7%) تشير إلى تحسن تدريجي وظروف مبشرة لكنها ليست نهائية.