أعلنت شركة BSTR، التي يقودها آدم باك، عن إنهاء خطتها لتصبح شركة خزينة بيتكوين عامة من خلال الاندماج مع Cantor Equity Partners I، وهي شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC)، وذلك في 20 أغسطس. هذا الانهيار يترك التزامًا نقديًا بقيمة 15 مليون دولار مع موعدين نهائيين محددين.
تفاصيل الاتفاقية الملغاة
بموجب اتفاقية الإنهاء الموقعة، يجب على BSTR Holdings (كايمان) دفع المبلغ المستحق لشركة Cantor Equity Partners I. ويسمح العقد للجهة المعرفة باسم “البائع” بطلب الدفع من Blockstream Capital Partners بدلاً من ذلك، وفي هذه الحالة يجب على Blockstream Capital Partners سداد المبلغ.
- المبلغ الأول: 10 ملايين دولار يجب سدادها في موعد أقصاه 19 سبتمبر.
- المبلغ المتبقي: 5 ملايين دولار يجب سدادها في موعد أقصاه 1 ديسمبر.
وأي تأخير يتجاوز سبعة أيام سيجرد الأطراف الأخرى من الحماية القانونية المحددة التي منحها طرف Cantor. وستصبح التنازلات المقدمة من Cantor Equity Partners I وشركاتها التابعة والراعي باطلة تلقائيًا، إلى جانب بنود التعهد بعدم المقاضاة ذات الصلة.
انهيار الهيكل العام لخزينة البيتكوين
أنهت الأطراف بالكامل اتفاقية اندماج الأعمال المبرمة في 16 يوليو 2025، بصيغتها المعدلة في 25 مارس 2026، وفقًا لتقرير حالي مودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ولم تعد الوثائق الملحقة بها سارية، بينما تم إنهاء اتفاقيات الاكتتاب المرتبطة بالاكتتابات الخاصة تلقائيًا بموجب شروطها.
كما انتهت عقود كانتور فيتزجيرالد كوكيل توزيع ومستشار مالي. وأعلنت BSTR Holdings وBSTR Newco عزمهما سحب نموذج S-4 المودع للصفقة.
هذا التراجع يلغي آلية الاندماج والتمويل والتسجيل التي كانت خلف الكيان المدرج المقترح. كانت الصفقة تتضمن خزينة بيتكوين بقيمة 30,021 بيتكوين وتمويلًا خاصًا عند الإعلان عنها.
لم يكتمل الاندماج أبدًا، ولا تذكر مواد الإنهاء أي عملية بيع للبيتكوين أو تُظهر أن الخزينة المقترحة نُقلت إلى شركة عامة مكتملة.
الخطط المستقبلية لشركة BSTR
قالت BSTR إنها ستواصل إدارة خزينة البيتكوين بنشاط خارج صفقة كانتور الملغاة، بما في ذلك استراتيجيات العائد وألفا (تعزيز الأرباح).
في بيان صحفي صادر عن الشركة ومودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، وصفت الشركة ضغوط الأسعار في أسواق البيتكوين وبين أدوات خزينة البيتكوين المدرجة، بالإضافة إلى اضطراب أسواق رأس المال، كسياق يحد من الاستراتيجيات التي تستخدم السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة الدائمة.
تفسيرات السوق وخطط التشغيل هذه هي تصريحات من BSTR نفسها. لا تثبت مواد الإنهاء كمية البيتكوين التي تحتفظ بها الشركة المستمرة حاليًا، ولا تُظهر أن استراتيجياتها حققت عوائد.
الأسئلة الشائعة
ما سبب فشل صفقة BSTR مع Cantor Equity Partners؟
أنهت الأطراف الاتفاقية بالكامل بسبب ضغوط الأسعار في سوق البيتكوين واضطراب أسواق رأس المال، مما جعل استراتيجيات التمويل المرتبطة بالصفقة غير مجدية.
هل ستظل BSTR تدير خزينة بيتكوين؟
نعم، أعلنت BSTR أنها ستواصل إدارة البيتكوين بنشاط خارج الصفقة الملغاة، مع التركيز على استراتيجيات العائد وتعزيز الأرباح دون الاعتماد على البنية العامة المدرجة.
ما الالتزامات المالية المتبقية بعد الإنهاء؟
تتحمل BSTR التزامًا نقديًا قدره 15 مليون دولار لصالح Cantor Equity Partners I، مقسمًا على دفعتين: 10 ملايين دولار بحلول 19 سبتمبر و5 ملايين دولار بحلول 1 ديسمبر، مع إمكانية تحويل الدفع إلى Blockstream Capital Partners.
