هل البيتكوين مقومة بأقل من قيمتها؟ لماذا قد لا يروي 66 ألف دولار القصة الكاملة للعملة الرقمية
ارتفعت عملة البيتكوين [$BTC] فوق علامة 66,000 دولار لأول مرة منذ 17 يونيو.
تأتي هذه الحركة في إطار تعافي أوسع للسوق يشمل العملات الرقمية البديلة، حيث تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 2.25 تريليون دولار بفضل هذا الانتعاش.
ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن البيتكوين قد تكون لا تزال مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية عند سعرها الحالي، والسؤال هو هل سينظر المستثمرون إلى هذا الخصم كفرصة لشراء العملة.
البيتكوين مقومة بأقل من قيمتها
تقرير حديث من CryptoQuant، يحلل النسبة المئوية للقيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، يضع البيتكوين عند مستوى أقل من قيمته الحقيقية.
تقيس النسبة المئوية لـ MVRV أين يتم تداول البيتكوين في أي لحظة مقابل أدائها عبر الزمن، مما يوضح وضع العملة الحالي مقارنة بتاريخها في السوق.
في وقت كتابة التقرير، كانت هذه النسبة عند النسبة المئوية الخامسة، مما يعني أن البيتكوين تتداول بسعر أقل من 95% من قراءاتها التاريخية. بكلمات بسيطة، العملة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير عند مستوى سعرها الحالي.
تاريخياً، كانت هذه المنطقة تعمل كمحفز، كما أظهرت حالة 2023 عندما سبقت ارتفاعاً مستداماً خلال الأشهر التالية.
على الأطر الزمنية الأقصر، انخفضت النسبة المئوية إلى 10 عندما انخفض السعر نحو منطقة 60,000 دولار، وتبع ذلك انتعاش رفع البيتكوين إلى مستوى مرتفع محلي بلغ 82,850 دولاراً. قد يتكرر سيناريو مشابه، على الرغم من أنه من غير الواضح ما إذا كان سينتج قمة محلية أخرى أم مساراً أطول أجلاً، وذلك مع تغير ديناميكيات السوق.
السوق لا يزال محايداً
يشير النشاط في السوق الفوري، حيث يحتفظ المتداولون ويتبادلون البيتكوين الحقيقية دون رافعة مالية، إلى الحياد، حيث لا يسيطر المضاربون على الصعود أو الهبوط.
مؤشر حجم التداول التراكمي للآمرين الفوريين (Spot Taker CVD)، الذي يتتبع الفجوة بين حجم المشترين والبائعين لإظهار اتجاه السوق الفوري، يؤكد هذا التوازن.
على الرغم من التقلبات السعرية المضطربة في الأسابيع الأخيرة، ظل مؤشر CVD في حالة توازن منذ 14 يونيو، مما يحافظ على تساوي الشراء والبيع. يحتاج السوق إلى الانحياز إلى جانب محدد قبل أن يتمكن السعر من مواصلة اتجاهه.
لتعزيز هذه القراءة، يظهر نشاط التداول الفوري المُقاس بمتوسط الحركة لـ 365 يوماً أن المتداولين الأفراد لا يزالون على الحياد. بلغ إجمالي التداول -3.994 مليون، أي بنسبة 0.04% فقط من حيث القيمة النسبية، مما يبقي النشاط firmly في المنطقة المحايدة.
ماذا يحدث في السوق الفوري للبيتكوين؟
يعكس تدفق رأس المال في السوق الفوري كيفية تفاعل المتداولين مع العملة، ويظهر في الغالب تراكماً – لكنه ضعيف وليس قوياً.
يشير صافي التدفق الفوري إلى أن حوالي 34.66 مليون دولار تم تراكمها خلال الـ 24 ساعة الماضية، وحوالي 277.03 مليون دولار خلال الأيام السبعة الماضية، وما يقرب من 1.22 مليار دولار خلال الثلاثين يوماً الماضية.
يظل التراكم ضئيلاً بالنسبة لحركة تحتاج إلى مزيد من الوقود للارتفاع، وهناك حاجة إلى حجم شراء أقوى لدفع الانتعاش إلى الأمام.
سواء حافظت البيتكوين على ارتفاعها الأخير فوق 66,000 دولار يعتمد على زيادة ملحوظة في صافي التدفق الفوري، والذي يظل حالياً ضعيفاً جداً لاعتبار السوق صاعداً بشكل حاسم.
الخلاصة النهائية
تزامن ارتفاع البيتكوين فوق 66,000 دولار مع قراءة النسبة المئوية لـ MVRV عند المستوى الخامس، وهي منطقة تشير تاريخياً إلى أن العملة مقومة بأقل من قيمتها وقد سبقت ارتفاعات.
المؤشرات الفورية تروي قصة أكثر حذراً، حيث يظل مؤشر CVD محايداً منذ 14 يونيو ويبقى التراكم في صافي التدفق ضعيفاً، مما يترك الانتعاش بدون قناعة شرائية كافية لتأكيد اتجاه دائم.
الأسئلة الشائعة
ما هو مؤشر MVRV وماذا يعني كونه عند النسبة المئوية الخامسة للبيتكوين؟
مؤشر MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) يقيس ما إذا كانت البيتكوين مقومة بأقل من قيمتها أو بأكثر منها. عندما يكون عند النسبة المئوية الخامسة، هذا يعني أن البيتكوين تتداول بسعر أقل من 95% من فتراتها التاريخية، مما يشير إلى أنها حالياً في منطقة “رخص” وقد تكون فرصة شراء جيدة.
لماذا لم يرتفع سعر البيتكوين بقوة رغم أنها مقومة بأقل من قيمتها؟
بينما تشير بيانات MVRV إلى أن البيتكوين رخيصة، إلا أن مؤشرات السوق الفوري مثل CVD وصافي التدفق تظهر حياداً وضعفاً في نشاط الشراء. السوق يحتاج إلى حجم شراء أقوى وثقة أكبر من المتداولين لدفع السعر إلى مستويات أعلى بشكل مستدام.
هل سيكرر سعر البيتكوين ارتفاعه السابق من 60,000 دولار إلى 82,850 دولاراً؟
من الممكن أن يتكرر السيناريو، لكن ليس مضموناً. الظروف الحالية تشبه إلى حد ما الفترة السابقة، لكن ديناميكيات السوق تغيرت. يعتمد الأمر بشكل كبير على زيادة التراكم في السوق الفوري وظهور إشارات شراء أقوى لتأكيد الاتجاه الصاعد.
